特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

AI商业观察 2018-08-27

高层速读

关键信息:特斯拉CEO埃隆·马斯克在Twitter上发布了一条震惊整个汽车圈和金融圈的消息,推文中表示:他正在考虑以每股420美元的价格将特斯拉私有化,同时资金已随时待命

关键数据:特斯拉股价大涨10.99%,最终以379.57美元收盘。当然除了股价飙涨之外,当天的股票交易量也达到了3064万股,是特斯拉日均交易量的3倍多

关键意义:作为一家上市公司,私有化能够给特斯来营造最好的运营环境

北京时间8月8日的凌晨,特斯拉CEO埃隆·马斯克在Twitter上发布了一条震惊整个汽车圈和金融圈的消息,推文中表示:他正在考虑以每股420美元的价格将特斯拉私有化,同时资金已随时待命。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

消息一出,特斯拉股价大涨10.99%,最终以379.57美元收盘。当然除了股价飙涨之外,当天的股票交易量也达到了3064万股,是特斯拉日均交易量的3倍多。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

要弄清特斯拉股票飙涨的原因,咱们先从私有化开始讲起。一般来说私有化分为被动和主动两种,其中被动私有化又称为强制退市,是指上市公司因经营不善、业绩不佳,无法满足上市条件时被迫退市。而埃隆·马斯克此次欲将特斯拉退市的行为是主动私有化,这其实是资本运营的一种手段,有利于企业更好地整合资源,提升公司价值,实现战略目标。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

想要推进私有化进程,就得通过股份回购的方式掏钱收购公众股东手中的股份,在这个环节当中埃隆·马斯克每股开价420美元,明显高于特斯拉现阶段的股价。换句话说:只要每股买进价低于420美元,等特斯拉私有化的时候再以每股420美元的价格卖出,绝对是稳赚不赔。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

既然是天上掉馅饼的好事,那吃瓜群众肯定是买买买啊,所以当天特斯拉股票交易量超过3064万股,股价飙升10.99%也就不足为奇了。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

相比于竞争对手,特斯拉的估值呈现爆炸式增长。目前630亿美元的市值已经高过通用汽车的530亿美元。

这一市值对应于特斯拉去年的汽车销量,相当于每辆车约62.6万美元。相比之下,对通用汽车而言则相当于每辆车约5,500美元。这反映出股东预期特斯拉的产量将呈现指数型增长。

如果马斯克的交易得以执行,那么这一规模将高于2007年对TXU Corp 440亿美元的收购案,而且即便是经通胀调整后,马斯克交易的规模也高达550亿美元。TXU案是历史上最大规模的收购案。

马斯克这一私有化交易也将超越1988年对雷诺兹-纳贝斯克(RJR Nabisco)的300亿美元杠杆收购案。经通胀调整后,该收购案的规模将达到630亿美元。现在该案被许多人视为是那个年代估值过高的典型。

他的报价较该股上日收盘价溢价23%,但与近期部分交易的溢价相比并不是很高。

在当前估值水平的特斯拉私有化交易可能释放出一种不利信号:投资者认为经过近十年的经济复苏后,特斯拉难以实现获利增长。按季计算的并购交易在2000年和2007年触及数年最高规模,恰好都是在股市大跌之前。

汤森路透Deals Intelligence的数据显示,2018年前七个月,全球杠杆收购交易规模达到1,540亿美元,同比增加15%,但仍低于2007年前七个月的4,640亿美元。

“如果你观察过去的市场周期,看到并购、杠杆收购(LBO)或首次公开发行(IPO)活动逐渐升温……这些活动到达峰值的时间与市场见顶的时间通常相距12个月以内,”Greenwood Capital Associates首席投资官Walter Todd称。

“现在是否到了这种时刻,要等过去之后才知道,但这肯定是研究市场心理时要考虑的一个因素。”

在Twitter上发文不久,埃隆·马斯克也通过电子邮件的形式向特斯拉员工表达了自己对于整个事件的看法,下面我们就看看这位特斯拉CEO在邮件中是怎么说的。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

今天早些时候,我宣布了自己正在考虑将特斯拉以每股420美元的价格私有化,我想让你们知道我这么做的理由,以及为什么我认为这是将来最好的选择。

首先,最终抉择目前还没有敲定,但私有化能够给特斯来营造最好的运营环境。作为一家上市公司,特斯拉的股东和员工都受到了来自股价震荡的严重干扰。同时,受困于上市公司的财报周期,我们迫不得已要做出一些看上去适合当前处境,但并不一定适合长远发展的决策。最后,作为股市历史上被做空最严重的股票,上市意味着会有很多人有动机去攻击公司。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

我完全相信,当每个人专注于执行、当我们放眼于长期使命、当不再有人针对我们努力奋斗的目标而攻击我们的时候,所有人都会处于最佳的状态。

对于像特斯拉这种具有长远愿景和使命的公司来说尤为如此。SpaceX就是一个完美的例子:它有非常高的运营效率,这主要归根于它是私营公司。当然退市并不代表特斯拉未来会长期处于私有化状态,当公司的增长的步伐逐渐慢下来,并进入可预计增长的阶段,到那时候重新上市才更加合理。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

以下是我所预见到的,特斯拉私有化这件事对于股东以及员工的影响。

首先,全部特斯拉的股东都手握选择权。大家可以继续持有私有化以后的股份,也可以选择以每股420美元的价格套现,要知道这个回购价可比第二季度财报时的价格高了20%(之前已经增长了16%)。我希望所有股东都能够留下来,但如果大家更愿意卖出,也能得到不错的收益。

其次,我希望所有员工都能像SpaceX公司员工那样留下自己的股份。即使未来公司私有化后,员工依然定期有机会卖出自己的所持的股票和执行期权。随着时间推移,你将继续分享大家努力工作所共同创造出来的新增价值。

第三,私有化并不会推动SpaceX和特斯拉合并。这两家公司将继续拥有独立的所有权和构架。当然,设想中特斯拉的股份交易构架会与SpaceX有着相似之处:外部股东和员工每6个月有一次交易股份的机会,既可以卖出也可以增持。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

最后我想说的是,特斯拉私有化与我个人控股权无关。目前我拥有大概20%的特斯拉股份,我不认为特斯拉私有化后,我的股份会有很大变动。

总而言之,我正在努力让特斯拉拥有最好的运营状态,让公司尽可能地排除外界以及短视思维带来的影响。同时我也会努力把私有化对投资者以及员工带来的影响降到最小。

当然,这个私有化项目的提案最终还是要通过股东投票决定,如果事情向着我所预期的那样发展,那么私有化的特斯拉将是我们所有人的巨大机会。无论如何,前途很光明,我们也将为了我们的使命而继续奋斗。

特斯拉CEO埃隆·马斯克发布消息将特斯拉私有化

按照每股420美元私有化价格计算,特斯拉的市值约为720亿美元,不过这并不代表回购股份要花费如此多的钱。目前埃隆·马斯克本人持股约20%,其它大机构和基金持股加起来超过45%,所剩下的流通股不到35%,估值200亿美元左右。也就是说,如果大财团们都保留特斯拉的股份,特斯拉大概准备200亿美元就能完成私有化进程。

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