“这是比比特币更荒谬的狂热”——勇者香橼继续做空大麻股Tilray

自8月IPO以来Tilray一路高歌猛进,股价较其IPO价格上涨超过10倍(IPO价格17美元)。

在TilrayIPO后,香橼初始看好公司,持看多观点。但在8月24日(收盘价43美元),其提醒投资者TLRY股价可能存在泡沫,自己已经获利离场。

随着股价继续飙升,9月4日,香橼开始做空(收盘价77美元),称投行Cowen在降低预期的情况下上调公司目标价格只能说明“散户投资者的疯狂”。

9月12日(收盘价104.95美元),香橼发布对于TLRY的做空报告,称公司股票价格飙涨和比特币狂热没有什么区别,尽管它比比特币更荒谬。以下为9月12日做空报告全文:

Tilray管理层并不愚蠢,就在7周前,Tilray决定以17美元价格公开发行,这是他们和银行家之间经过深思熟虑的结果。凭借这个价格我们(香橼)认为他考虑了公司计划中所有未来的交易和潜在的合作伙伴。

最近大麻股票的上涨主要是由散户投资者推动的。

自8月15日以来,美国大麻类股Tilray和Cronos的表现明显超过其加拿大同行。

由于美国联邦监管规定,在美国上市的大麻公司如果在美国进行运营,则将失去在美国的上市机会,而在加拿大上市的股票可以在美国运营。美国将成为世界上最大的大麻市场。今天,加利福尼亚的大麻市场是整个加拿大市场的5倍以上。尽管逻辑显而易见,但我们可以观察到美国散户投资者正在涌入在美国上市的大麻股票。

我们(香橼)在富达(Fidelity)和Ameritrade的交易平台上看到,在苹果(Apple)和Facebook之后,Cronos和Tilray是客户交易最活跃的股票之一。

在过去的一周里,我们(香橼)收到了数百封投资者的电子邮件,从反犹太主义到对家庭的威胁,但没有一封能以任何分析来证明价格上涨是合理的。我们(的做空报告)已经出版了17年,这通常是零售泡沫的一个迹象。

泡沫造成了Tilray这种荒谬的估值。

我们知道这将如何结束,如果股价攀升的更高我们非常乐意继续做空…. 我们的资金是有保障的,因为这是我们所熟悉的领域。投行Cowen已经被支付非常多的银行费用。即便如此,Cowen分析师无法将估值扩大到足以证明当前股价水平的水平

Cowen于8月13日首次覆盖TLRY股票,并利用2020年营收的9倍来制定34美元的目标价格。仅仅两周后,这位分析师就将2020年的营收提高了17倍,达到了62美元的新目标。

TLRY需要筹集更多资金,为其激进的扩张计划提供资金。正如其招股书所述,每股17美元:

"在这次融资后,随着我们业务的持续性发展,我们需要额外的融资,我们无法保证能够获得必要的融资以实现我们的业务目标."

交易者并不在意:TLRY销售一种商品,看看他们最近的10Q,他们在MD&A部分指出他们必须依赖“第三方供应”来满足需求(你能想象特斯拉从福特购买汽车来满足他们的客户吗?)。

不久,股票市场将有更多选择,因为更多的大麻公司上市将削减Tilray的资金,交易商将有新的玩具可供使用。

未来美股将迎来多个大麻股票上市(例如:Canopy Rivers,Slang Worldwide)

此外,美国上市大麻股票近期估值飙升,也吸引了加拿大主要上市大麻股票进入美国市场。特别是,Aphria, Aurora, CannTrust, OrganiGram, HEXO, 以及Green Organic Dutchman 很快都可以在美国上市,因为他们都没有美国的大麻资产。

行业的未来属于每个人——包括Tilrary。

大麻的价格肯定会随着时间的推移而降低。看看俄勒冈州最近的一个标志:

这些股票价格相当于比特币狂热——尽管它比比特币更荒谬。

而人们喜欢比特币是因为它是蓝天,不受监管,难以开采,而且在加密货币方面没有真正的竞争。大麻受到高度管制,可以在世界范围内种植,价格低廉,而且涉及到许多不同的参与者。

大麻和西红柿比比特币有更多的相似之处(这并不是说我们会做多西红柿或比特币)。

我们知道这部电影是如何结束的,我们的警句从来没有这么贴切过。

请谨慎投资。

 

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