深度|养家糊口还是改变世界 论造车新势力的上市目的

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相信很多人跟我一样对企业上市有着很大的曲解,比如缺钱才上市,套现才上市。其实通过了解,企业上市为的是能广泛吸收社会资金,迅速扩大企业规模,提升企业知名度,增强企业竞争力,分摊股份后,员工上班更努力,加班不抱怨了等等。但总归有一点是专业人士和吃瓜群众都认同的,有好产品或投资回报高的企业是上市的前提。所以,我们能看见有一些投资者争相促使顺丰、老干妈等国内知名企业上市,因为这些企业的产品或服务处于各自行业的塔尖,上市后的回报会远远高于投资额。而作为新兴的造车新势力企业,产品销量及产业未来都处于未知程度,为何部分企业在创立未满5年就会动IPO的想法?

有消息显示,蔚来汽车已经聘请了相关投行机构,为其年内即将赴美上市做准备,计划融资高达20亿美元。威马汽车联合创始人、战略规划副总裁陆斌说:“公司内部有IPO时间表,但是当下最关键的任务在于把产品做好。”而零跑汽车董事长朱江明则直言:“未来一定会IPO,登陆资本市场。”此外,拜腾汽车CEO毕福康也表示:“公司有IPO的计划,不过何时启动,在何地启动都还不明确。”

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在电影《中国合伙人》中邓超作为元老级高管在会上怒怼黄晓明扮演的成冬青,质问他为何不将公司上市,4年间公司利润逐年升高,如果做一家新公司的话,早就上市了。而成冬青认为公司不缺钱,就什么都不干,现金在银行里吃利息公司也扛得住。

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按照这个理论看,上市的确跟有钱or没钱有关。纵观造车新势力的各大品牌,除了那些背靠大树好乘凉,有传统车企做背书的品牌暂不谈IPO也不缺钱。剩下单打独斗的品牌现在都靠着“借钱”养家糊口,曾经有过统计,蔚来汽车、威马汽车、小鹏汽车、拜腾汽车、车和家、奇点汽车、零跑汽车等造车新势力,获得的总融资额已经接近500亿元。其中,蔚来汽车在经过5轮融资后,融资规模高达140亿元,成为造车新势力融资之最。

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迫不得已上市型-特斯拉、顺丰

这样大的金额换成现金能把多少人砸死?但就如巴菲特所说,钱的多少就是个数字,只要你数学好,谁都数的清楚,更何况这些钱都不是自己的。俗话说的好“出来混,总是要还的”。所以就在近日,有一篇关于蔚来汽车上市的分析得文章,《谁催着蔚来汽车赴美IPO?》,全文的总体意思是蔚来缺钱了,不IPO,很难给投资者交代。其实早在8年前,蔚来效仿的对象就来过一出,上市后救赎自己的戏份,这就是最近依然缺钱还裁员的特斯拉。

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特斯拉的出生赶上了好时候,正是底特律汽车城土崩瓦解的时候。通过马斯克独到的眼光和魄力将特斯拉推入主流汽车界。不过在喂养的过程中,这个“大胃王”不光吃的多,还很脆弱,看似是实体经济的汽车制造公司,也禁不住2008年金融危机的一声吼。在没有大幅财力支撑和传统车厂的打压下,马斯克迎来了人生低谷。火箭三连败,数千万美元的投入化成爆炸后的大火球,因为研发成本过高,也牵扯到了Tesla,使之也濒临破产。当然Tesla在当年卖的不好,控制不了制造成本也是其中最大原因。

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挽救特斯拉的唯一办法是马斯克最不喜欢的IPO上市,虽然可以一夜之间起死回生,甚至再烧上几年钱都可以,但是马斯克在回顾那段时间仍感到很后悔,他表示“我真希望特斯拉保持私有化,”马斯克认为上市实际上让特斯拉的效率降低,比如一个编造虚假的新闻可以放大百倍,让做空特斯拉股票的投机者获利。以至于管理层的专注程度不会全部在产品、研发上。

迫不得已上市的公司还有国内的顺丰,实际上顺丰上市的原因与特斯拉很像,由于顺丰的多样化经营对资金有很高要求,越发多元化的布局,使其已不再是一家单纯的快递企业。顺丰原先的经营范围主要由速运、物流、仓配、商业等四大板块组成,构成一条完整的供应链体系。现在,则将原有业务板块划分为五大业务事业群进行独立运营,业务涉及速递、生鲜电商、跨境电商、金融支付、无人机等。当各板块运营起来后,处处要钱,上市融资已成燃眉之急。

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维护品牌形象不上市型-老干妈

曾经在中国商界有一句顺口溜:“永不上市三大家,华为顺丰老干妈”,如今顺丰上市因为资金,作为民营企业中的佼佼者“老干妈”不上市的理由是因为品牌形象。“老干妈”成立至今20余年,一直有一条铁打的原则:“不贷款、不融资、不上市”。陶华碧本人曾经说过:我坚决不上市,那是骗人家的钱!有政府人员曾经试图跟陶华碧谈上市,被陶华碧一句“你问我要钱,我没得,要命一条”直接打回来。

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虽然老干妈的话有偏激之处,但是却一针见血地指出了目前一些国内企业寻求上市的动机。在过去的新股发行中,上市公司高价发行,老股东也通过大量转让持有的股票高额套现。此外,不断发生的欺诈上市、财务造假等问题更让上市公司的形象大大受损,所以IPO上市常被等同于“抽血‘’、“圈钱”。  

延续企业价值观不上市型-安利AMWAY

可以看出作为民营企业不上市的代表,“老干妈”陶华碧是本着一颗善良的心,做好企业家该做的事。而除了不想让人觉得是套现、圈钱而上市的理由外。有的公司不上市的原因是要延续企业价值观和理念,比如人尽皆知的安利集团,安利就是一家坚决不上市的公司,安利集团总裁德·狄维士曾经说过,不上市是为了保证和延续安利几十年如一日的价值和理念,是着眼于长远发展的考虑,而且安利的财务状况非常健康,不需要通过上市来筹集资金。

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有钱有影响力不上市型-娃哈哈、立白

而不真的不缺钱的中国企业也有几家,比如立白、娃哈哈。作为曾经的中国首富,娃哈哈董事长兼总经理宗庆后所曾表示娃哈哈不差钱,没有通过上市融资的需要。“我们有100亿的现金”。

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而立白集团副总裁、首席新闻发言人许晓东的话更具代表性:“上市的目的一般来说有两个:一是提高知名度,二是融资。而这两点我们都有。至于资金,立白是业内第一家款到发货、打破行业三角债的企业,所以资金很顺畅。”

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靠产品差异化上市型-长城、比亚迪

娃哈哈与立白就如同汽车行业的长城、比亚迪。民营起家,长城靠SUV转型成为自主品牌中的佼佼者,国内SUV产品销量名列前茅。长城汽车于2003年12月15日在香港上市,其发行价为13.3港元,上市首日最高价达到22港元。2011年9月28日,长城汽车在A股上市。业内人士及外媒曾经表示,长城汽车是全球利润率最高的车企,将超过以高利润率著称的法拉利。

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长城良好的口碑是一直在营销和研发等方面大力投入的结果,虽然在国内SUV市场整体增速放缓和密集包围的竞品冲击下,长城销量也逐步放缓,但通过研究,把握消费升级市场,高端WEY品牌的两款SUV凭借较高市场认可度持续放量已成为长城汽车有力的新增长点。长城汽车2017全年销量超107万,2018年将挑战116万辆。

比亚迪于2002年在香港主板发行上市,由于产品丰富且在国内外都拥有良好的口碑,特别是新能源及公共交通方面都有所建树。受到巴菲特的青睐,港股曾经一度最高涨到88.40元港币。新能源汽车是比亚迪重点发力的领域,2017年比亚迪新能源汽车销量达11.4万辆,仅次于雷诺日产三菱联盟的11.9万辆。

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说了这么多不上市或上市的企业,他们成功的核心都是拥有良好的产品与服务的竞争力。在智能电动汽车领域也就是现在造车新势力的主战场,其实想要脱颖而出非常困难,用句俗语说,谁都只记得第一名,没人记得第二名。特斯拉作为前辈也是第一名,已经改变了传统汽车产业的格局,而第二名、第三名就很难超越。成功的企业家分为很多种,有的就像马云和马斯克这样,整天想着改变世界;有的就像“老干妈”陶华碧,钱不是越多越好,够用就可以了;而这些“借钱”融资的造车新势力们,恐怕只能说是养家糊口还得想着“还钱”了吧。另外,随着证监会对上市企业的监管从严,企业申请IPO的难度比以往增加,而盈利能力等指标被视为能否通过IPO的关键。

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事实上,每个行业同行之间都是生与死的竞争,国内外都已经明确了企业在发展到一个阶段后,已经不是价格、产品等因素的竞争,往往竞争会蔓延到资本市场。行业毛利率的下滑和低成本的盈利方式,使得各行业的资金链需要通过别的方式进行支撑,登陆资本市场或能找到更为可靠的资本财团的支持,已成为现阶段企业生存的不二法则。

(责编:李硕)

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