好未来VS跟谁学VS新东方:K12培训,还能看吗?

今天我们要研究的,是K12培训产业链。这是一个拉长10年到20年,都会被“家长”持续投入的赛道。

对K12阶段孩子的培育,家长的目光要么集中在学区房上,要不就是盯住校外补习。而我们本次研究的赛道,行业龙头受益于家长对于教育持续高投入,来看代表公司近期的数据:

好未来VS跟谁学VS新东方:K12培训,还能看吗?

图:代表龙头走势

来源:Wind

2020年中报,龙头A营业收入138.17亿元,营业收入同比增长26.93%,净利润6.63亿元,净利润同比增长343.48%,股价年初至今涨幅47.97%,当下自年内高点跌幅为14.8%;

2020年一季报,龙头B营业收入67.67亿元,营业收入同比增长-7.97%,净利润11.98亿元,净利润同比增长-16.43%,股价年初至今涨幅49%,当下自年内高点跌幅为2%,股价当下处于持续创新高中;

2020年中报,龙头C营业收入29.48亿元,营业收入同比增长373.30%,净利润1.67亿元,净利润同比增长231.47%,股价年初至今涨幅216.70%,当下自年内高点跌幅为54%;

以上的三家代表公司,分别对应好未来VS新东方VS跟谁学。三家增长数据差异如此巨大,主要是因卫生事件对线上线下业务带来的影响。

至此,有几个值得我们深入思考的问题:

1)如果看待行业的增长逻辑?

2)顺着行业的增长,这个赛道需要专注于哪几个核心经营数据?各家表现情况如何?

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