瑞信预计电商将成腾讯新的催化剂

5月17日消息,瑞士信贷今天发布投资报告称,腾讯今年第一季度业绩表现强劲,拥有多种商业化模式,预计电子商务业务将成为其新的催化剂。瑞信重申腾讯“跑赢大盘”的股票评级,将其目标股价从276港元上调至280港元。

以下为报告的主要内容:

由于游戏和广告营收较高,腾讯在2012年第一季度录得强劲业绩。得益于强劲的网络游戏营收和稳定增长的广告业务,该公司第一季度的业绩超出我们的预期。总营收为96.48亿人民币,较我们的预期高9.9%;网络游戏营收为53.219亿人民币,环比上涨19.4%,较我们的预期高3.7%,这主要是因为季节性因素和海外扩张。受益于其开放平台战略,腾讯《英雄联盟》(LOL)在海外市场扩张迅速,其“QQ游戏”开放平台在2012年第一季度获得创纪录的PCU(最高同时在线帐户数)--880万。

电子商务将成为腾讯重要的催化剂。该公司在第一季度首次披露其电子商务交易业务收入(7.53亿人民币)。它还增持了易迅网的股份,成为后者的第一大股东。我们认为,腾讯的电子商务业务2011年商品交易总额(GMV)为250亿人民币至300亿人民币,2012年第一季度的亏损约为2.6亿人民币。

广告市场份额增加:腾讯第一季度广告营收较我们的预期高9%,原因有:1)效果广告的推出;2)视频营收的快速增长;3)搜索业务货币化的好转;4)在广告行业市场的份额增长。

我们重申腾讯“跑赢大盘”的股票评级。鉴于其第一季度的强劲业绩,我们将它的2012年摊薄后每股收益预期上调6%,并将其目标股价从276港元上调至280港元。我们预计其快速增长的电子商务平台将成为腾讯新的催化剂。(乐邦)

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