销售费用为何居高不下？疫苗企业欧林生物回复科创板首轮问询

《科创板日报》（成都，记者 张海霞）讯，9月14日，成都欧林生物科技股份有限公司（简称“欧林生物”）科创板IPO首轮问询回复披露。《科创板日报》记者注意到，公司上市产品、在研产品未来前景市场空间及销售费用等被问询。

此前， 欧林生物科创板上市申请获受理，拟募集资金7.63亿元，用于疫苗临床研究项目与重组金黃色葡萄球菌疫苗、AC-Hib联合疫苗及肺炎疫苗产业化项目。

招股书显示，欧林生物是一家专注于人用疫苗研发、生产及销售的生物制药企业，产品包括已经上市销售的吸附破伤风疫苗和Hib结合疫苗、完成药品注册生产现场检查的AC结合疫苗以及在研中的9种疫苗。

财务数据显示，欧林生物2017-2019年归母净利润分别为-2723.99万元、-1900.69万元、-3104.06万元，扣非后归母净利润分别为-3205.32万元、-2274.70万元以及-3664.70万元。对于持续亏损原因，公司表示主要原因是旗下疫苗产品上市销售时间短，尚处推广期。

据《科创板日报》记者了解，欧林生物目前拥有9个在研产品、3个一类新药以及2个上市产品。两大上市产品分别为吸附破伤风疫苗、Hib结合疫苗，前者2017年6月上市，后者于2019年实现销售，两者2019年营收分别为1.3亿元、3880.06万元，占对应期营收比例的76.03%、22.70%；此外，破伤风类毒素浓缩原液有少部分收入。

数据显示，欧林生物核心产品吸附破伤风疫苗近年营收分别为1251.56万元、6444.85万元以及1.3亿元，呈现逐年猛增态势；该产品直接拉动公司总营收，2017-2019年，公司营收分别为1459.26万元、7633.52万元以及1.79亿元。

营收增速喜人，净利润却持续亏损，背后系销售费用居高不下。数据显示，公司销售费用2017-2019年分别为605.50万元、3092.64万元、9964.39万元，近两年同比增速高达410.76%、222.20%，远超营收增速，其中2019年销售费用更是占据总营收的半壁江山。

而科创类公司最为重视的研发端，其占比却呈现逐年下滑态势。公司2017-2019年研发费用分别为1948.51万元、3062万元、4411.05万元，占当期营收比重分别为133.53%、41.20%以及33.36%，逐年下滑。

此外，在营收增长背后，欧林生物应收账款规模更是逐年暴增。数据显示，2017-2019年末，公司应收账款净额分别为712.45万元、3764.68 万元及1.11亿元，占公司资产总额的比例分别为 2.63%、13.33%及 22.80%，增速远超营收增速。同时，应收款规模扩大直接影响公司资金状况，公司近三年经营现金流净额均为负数。

《科创板日报》记者注意到，公司客户主要为全国各地区疾控中心。对于销售费用等，公司解释称主要是聘请专业推广商进行市场推广活动，推广服务费增长较快。对于交易所直接质疑是否存在商业贿赂、利益输送等行为，保荐机构等在回复中表示不存在相关行为。

值得注意的是，公司也提示风险称，若疫苗产品销售无法快速增长或在研产品上市进程缓慢，则可能存在持续亏损风险。

据悉，欧林生物核心产品吸附破伤风疫苗有多个潜在竞争类产品，包括吸附白喉破伤风联合疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗等。公司方面则回应道：“目标接种人群不一样，不存在直接竞争关系。”

对于产品等相关问题，《科创板日报》记者致电欧林生物，对方回应道：“无法直接回应，请将相关问题发送至邮箱。”截止发稿前，记者暂未得到回应。

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