行年内首次全面降准 究竟想弄啥子呢?

本文为极客网读者陈鹿晗(微信公众号:融意) 投稿

中国人民银行决定,自2016年3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内首次全面降准,听见这个消息不少人士都在欢呼,此次降准是一大利好,预计可释放约7000亿元资金,对于改善投资者预期、稳定股市以及支持实体经济发展有积极作用。

这个时候问题就来了?为何降准?降准目的何在?

还记得上一次降准是在2015年10月24日,当时降准0.5个百分点,同时对符合标准的金融机构额外降准0.5个百分点。时隔不到半年,央行再次降准,究竟是何原因呢?其实应该跟我国目前经济相关,首先从短期情况来看,虽然春节假期后,生产和消费恢复到正常状态,资金需求增加但是陆续有流动性到期,出现缺口,需要新的流动性来弥补;再来看看中长期来看中国经济结构调整、升级换代,尤其是推进供给侧结构性改革,也需要一个相对宽松灵活的货币环境。

再者因为人民币贬值预期导致资本流出,外汇占款连续大幅减少,降准有利于缓解银行体系流动性趋紧的状态;其次是工业生产者出厂价格指数持续负增长,企业实际融资成本依然较高,降准有利于降低实体经济融资成本,缓解经济下行的压力。

因此此次普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

央行降准必然是好事,目的肯定就是为了改善预期,利好经济,可是近期人民币汇率出现稳定的趋势,此时降准料会不会对人民币汇率带来影响呢?而且股市现在处于低迷状态,此次精准对它会带来怎样的结果呢?

在央行宣布降准之后,离岸人民币兑美元迅速走低,截至到昨晚19:30,人民币兑美元离岸即期汇率最低下滑至6.5592.导致市场不得不开始担心,央行的降准是否会引发新一轮的人民币贬值。

近期人民币汇率走势稳定,而且从基本面来看,人民币不存在贬值的基础,1月份中国的国际贸易收支依旧是顺差。相较于其他国家,中国的货币利率还是比较高的,加上近期人民币相对强势,是央行降准的前提。此前央行反复强调,“过度降准不利于稳定资本流动和汇率”.此次央行降准幅度如此之大,可见央行对于汇率和资本外逃的担忧减弱。但是在这里需要警惕一旦出现过度降准不利于稳定资本流动和汇率央行应当做好预案。因此此次降准不会引发人民币大幅贬值。

降准对于股市的影响市场上一种流行的观点认为,降低准备金率会释放流动性,对股市构成利好,而提高准备金率的效果正好相反。但事实真这样吗?

根据相关数据显示,从2010年1月到2011年6月,央行在一年半的时间里连续12次提高准备金率,但上证指数在次日下跌的情况只出现6次,占比仅为50%.调高准备金率仅在最开始的几次利空效应比较明显。与之相对的是,自2011年11月30日央行开启降准周期以来,已累计实施了8次降准,其中5次都出现在去年。从降准对股市影响来看,亦是降准周期开启时利好作用较明显。放到当前降准周期来看,8次降准中有5次在消息发布后的首个交易日沪指都出现下跌。

总结可以得出短期来看降准对股市有稳定的作用,但难改中长期走势。

其实说到底央行这次降准最终的目的必然就是实行稳健货币政策。

我国经济现在真处于转型阶段,而在过程中的“三期叠加”将延续相当长时间,因此不能一直使用短期工具来替代长期工具,央行货币政策的独立性有必要加强,因此降准的必要性依然存在。

央行继续实行稳健的货币政策,在利率以及货币政策数量方面的考虑,主要还是要使国内经济更加健康发展,在新常态下确实使得经济发展转向新的增长模式,更加健康,更加可持续,结构更加优化。

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