万达商业A股上市排队5年终折戟，或谋求赴港IPO上市

3月24日，极客网了解到，万达集团发布通告称，撤回万达商业A股IPO申请。

公告表示，基于对自身战略的研判，大连万达商业管理集团股份有限公司(简称万达商业)决定对公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。通告意味着万达商业历时5年之久的A股IPO排队之路终止。

据悉，万达商业此前于2014年12月在港交所挂牌上市，并成为当年港交所最大的IPO。

万达商业彼时以48港元/股上市，退市之前股价最高达到78港元/股，最低曾跌至31.1港元/股，仅有5倍PE。2016年9月20日，万达商业宣布正式私有化退市，退市总市值为2376.8亿港元。

对于退市的原因，与万达商业在港股市场估值被低估有关。

大连万达集团董事长王健林认为，万达商业H股私有化，最核心的原因是公司价值被严重低估。万达商业董事长丁本锡在股东周年大会上也称：“香港市场用自己的尺子来衡量万达商业的商业模式，是不适宜的。”

万达商业从港股退市后，同时推动其在A股的IPO进程。实际上，万达商业早在2015年9月就向中国证监会递交了A股招股书。

当时万达商业拟上市的资产以商场(包含商场管理运营)、酒店(包含酒店管理运营)和文旅项目三类为主。此后受到房地产调控政策的影响，万达商业开始调整业务，转型轻资产，进一步优化其资产属性。在经过调整之后，万达商业上市主体从三变一，变为以万达广场为主的商业部分，而且连公司名字也进行了改变。

2018年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司。从“商业地产”到“商业管理”，万达商业宣布不再进行房地产开发，成为纯粹的商业管理运营企业。

2019年底，万达商业集团完成了房地产业务剥离。至此，万达商业剩余的房地产业务全部交由新成立的万达地产集团负责，而万达商业成为真正意义上的商业运营管理企业。

然而过去5年，万达商业A股上市仍旧遥遥无期。如今，万达商业正式宣布退出A股IPO，该公司未来将何去何从?

从通告来看，不排除谋求重组以尽快实现赴港上市的可能。另有媒体报道称，一位知情人士透露，“万达商业已与券商机构密切接触，积极筹备赴港上市相关工作。”

目前，港股市场已经成为国内物管企业上市的主要聚集地。同时香港资本市场对物业服务企业的估值显著高于对房地产开发企业的估值。克而瑞数据显示，2019年，在港上市的内资物管企业平均市盈率是49倍，2020年是35倍，均远超地产类企业，甚至有10倍之差。

若万达商业赴港IPO，将有利于价值重估。

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