宁德时代、比亚迪参股,锂电池企业湖南裕能拟冲刺创业板IPO

10月9日,资本邦了解到,湖南裕能新能源电池材料股份有限公司(以下简称“湖南裕能”)创业板IPO已获深交所受理,此次发行上市保荐机构为中信建投。

湖南裕能表示,此次发行上市拟募集资金为18亿元,将用于四川裕能三期年产6万吨磷酸铁锂项目、四川裕能四期年产6万吨磷酸铁锂项目以及补充流动资金。

为众多知名锂电池企业的供应商

招股说明书披露,湖南裕能是国内主要的锂离子电池正极材料供应商,专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。公司的主要产品包括磷酸铁锂、三元材料等锂离子电池正极材料,目前以磷酸铁锂为主,主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造,最终应用于新能源汽车、储能领域等。

2018年至2021年3月,湖南裕能实现营业收入分别为1.62亿元、5.81亿元、9.55亿元、5.12亿元;实现归属于母公司所有者的净利润分别为1171.04万元、5737.36万元、4623.50万元、5361.76万元。

湖南裕能表示,根据高工锂电数据,公司2020年在国内磷酸铁锂正极材料领域的市场占有率为25%,磷酸铁锂出货量排名第一。公司开发的磷酸铁锂产品具有高能量密度、高稳定性、长循环寿命、低温性能优异等优点。公司已成为宁德时代(300750.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、蜂巢能源、赣锋锂电、远景动力、瑞浦能源、宁德新能源、中兴派能、鹏辉能源(300438.SZ)、南都电源(300068.SZ)等众多知名锂电池企业的供应商。

宁德时代、比亚迪参股,或有客户集中度较高的风险

2020年12月9日,湖南裕能及其原股东与新股东宁德时代、比亚迪等签署《湖南裕能新能源电池材料股份有限公司之增资协议》,约定新增注册资本26,870.9170万元。其中,宁德时代认缴5,984.6140万股;比亚迪认缴2,992.3070万股。

本次发行前,宁德时代持有湖南裕能10.54%股份,发行后持有7.9%股份,仍是其重要股东。比亚迪发行前持有湖南裕能5.27%股份,发行后将持有3.95%股份。

湖南裕能表示,本次上市发行还有下游客户集中度较高的风险。

公司产品的下游行业锂离子电池产业的市场集中度较高。根据高工锂电统计,2019年和2020年国内前五大动力锂电池厂商的市场占有率分别为80.3%和83.5%;其中,排名前两位的宁德时代和比亚迪的市场占有率合计分别达到69.1%和61.9%。

受市场竞争格局的影响,公司销售客户集中度较高:报告期内,公司前五大客户的销售收入占公司整体销售收入的比重均超过95%,其中,对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别达到91.24%、93.56%、91.10%和96.99%。

若主要客户与公司的合作关系在未来发生不利变化,或者主要客户的经营及财政状况出现不利变化,则可能会对公司未来的经营和财务状况产生不利影响。

2020年12月,公司增资扩股并引入了主要客户宁德时代、比亚迪作为战略投资者入股,进一步深化了合作关系。宁德时代、比亚迪持有公司股份比例超过5%,构成公司关联方。

同时,湖南裕能表示,本次发行上市还有关联销售占比较高的风险。

报告期内,公司对宁德时代、比亚迪合计销售收入占比均超过90%,主要是因为公司产品下游锂离子电池产业的市场集中度较高。根据高工锂电统计,2019年和2020年国内前五大动力锂电池厂商的市场占有率分别为80.3%和83.5%;其中,排名前两位的宁德时代和比亚迪的市场占有率合计分别达到69.1%和61.9%。

对于宁德时代和比亚迪而言,围绕产业链开展战略投资对保障行业关键资源供应具有重要意义;对公司而言,引入宁德时代、比亚迪作为战略投资者,有利于进一步巩固与重要客户的合作关系、学习和借鉴先进管理经验以及更好地把握行业发展趋势。

因此,宁德时代和比亚迪战略投资入股并成为公司关联方具有合理的商业背景,有利于多方合作共赢,公司对宁德时代、比亚迪的关联销售占比较高也符合下游行业集中度较高的客观情况。公司对宁德时代、比亚迪的产品销售价格参考市场价格并经协商确定,价格公允。

如因技术更新、产业政策变化或者竞争加剧等原因导致关联客户大幅降低向公司采购产品的价格或数量,或者公司关联交易的相关审批制度无法有效执行,将对公司业务的持续性和稳定性产生重大不利影响,或导致公司业绩大幅下滑。

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