特朗普当选美国总统之后投行大佬们有话说

共和党特朗普赢得选举，将成为美国第45届总统，在2017年1月20日正式宣誓就职。全球市场震惊，股市崩盘，黄金飙涨，但是冷静期过去之后重新收复失地，而美国投行大佬们对市场有何解读可能会对未来有所帮助。

11月10日讯 共和党唐纳德·特朗普用一种十分震惊的方式告诉全世界，他赢得了美国大选，成为第45届美国总统。

这个结果已使世界各地的金融市场出现大幅动荡，此前市场押注民主党人希拉里·克林顿会获得胜利，不过最终特朗普还是凭借先前比分优势提前锁定胜局。

虽然股市与汇率出现大幅波动，但是市场的恐慌仅维持了了7个小时便“冷静下来”。全球市场走出一个“完美”的V字走势，英国退欧公投景况重现。

各大投行大佬们对此有何说法，对全球股票和货币市场将影响几何。

汇丰银行：这个结果将改变游戏规则。

首席美国经济学家Kevin Logan说:“我们认为特朗普总统会导致联邦财政政策出现重大变化，出现低税率、高赤字、贸易和国际资本流动受限、并有可能劳动力大幅减少(如果特朗普的驱逐移民计划成功实施)。”

汇丰银行的外汇策略主管Daragh Maher说:“特朗普获胜之后市场出现下意识寻求避险的反应。市场波动非常大，但是稍后会慢慢消化这一结果，回归正轨。

“这个选举结果会对外汇产生何种影响将取决于特朗普是否会兑现大部分的竞选承诺。也可能并非如此，但市场肯定会评估其承诺实现的可能性从而影响价格。这些概率将随着时间的推移而改变，并且将根据特朗普的言辞和共和党主导国会的支持程度而改变。

”最后，这是结果终会改变外汇市场和黄金市场的游戏规则。近期价格走势将主要以避险情绪为主，充满波动性和不确定性。而对中长期的影响将取决于特朗普政府政策实现的速度和规模。”

德银：这将拖累全球化进程。

德意志银行策略师Jim Reid表示:“特朗普赢得大选可能会在短期内对很大范围的资产产生负面影响，同时对中期影响范围会更宽。财政支出可能会更高，但也会拖累全球化进程，相关移民政策和贸易政策也可能会受限。

”既然已经出现避险趋势，所以首先考虑低风险资产、低收益率债券来平衡风险，一旦特朗普政府的支出计划走向实施并且股票市场可能会在某种程度上受益于通货再膨胀政策，就可以选择收益率高的资产配置，但同时要注意还存在很大的风险性(特朗普不鼓励贸易和全球开放政策)和更高波动性。

“特朗普当选对全球经济来说会造成负面影响，但当前全球政策都在从后全球金融危机的复苏过程中出现停滞不前现象。所以现在急需变革，但至于特朗普的政策是否是变革的正确版本将在后续讨论。”

富达(Fidelity)：改变二战之后世界经济格局。

富达国际全球股市首席投资官Dominic Rossi说：“我们正在进入一个前所未有充满政治风险的世界，也就是二战之后出现种种问题的世界。投资者正在寻求掩护也就变得不奇怪了。”

”将直接影响美联储上调利率的可能性。此前预计美联储会在12月份加息一次，2017年加息两次，但是现在预期已经急剧下降。美元预期会走高，逆转局面。选举结果将威胁牛市，不过现在也证实威胁程度有限。货币政策仍将宽松。

“但是，这些金融风险已经被空前未知的政治风险所替代。我们只能推测特朗普是否会兑现他的贸易保护主义口号并且提出实质性政策。投资者，尤其是海外投资者，都将会暂时退出并且等待时机。”

杰富瑞(Jefferies)：主要风险是货币政策的不确定性。

首席全球股市策略师Sean Darby说:“共和党唐纳德·特朗普的胜利意味着美元和美国指数都会下降。然而，美元疲软会帮助大量标准普尔500指数吸纳大约35 - 40%海外资金。

“虽然货币政策仍然存在一些不确定性，美联储可能会在12月加息。应该记住的是，唐纳德·特朗普寻求削减美国企业税率。减税政策终于实现!劳动力和资本的份额也可能刺激消费增长。鉴于特朗普当选，实际利率可能会维持负值，但是我们仍看好黄金股。同样，收益率曲线仍然陡峭，强化此前看好美国银行业的观点。

“更多针对贸易的干涉政策应该有助于国内中间生产商。我们以前也强调，两党都致力于基础设施投资并且政府财权已经开始放松。主要风险还是货币政策的不确定性和解开紧缩的信贷利差。”

加拿大皇家银行资本市场：最根本的是，我们并不知道我们现在面对的是什么样的美国。

加拿大皇家银行资本市场全球研究团队就大选对美国市场造成的影响说道:“全球市场反应强烈可能是由典型的风险收益抉择所控制，尽管美元积极影响作用十分有限。

“长远来看我们的外汇策略师认为特朗普获胜对美元起积极作用，通过减轻海外留存收益税率。2015年《本国投资法案》存在消极影响，预测2017会有下行风险。当前加拿大皇家银行2017年第一季度外汇预测欧元/美元为1.08，英镑/美元为1.15。

“波动肯定会增加，最根本的现实是由于缺乏竞选政策的细节，我们不知道正在面对什么样的美国。存在许多潜在结果，从可促进增长的保守主义最终可能对市场起到积极作用，到民族主义者和贸易保护主义者的展望。只有时间能告诉我们答案。我们预计估值差异也会同时存在。”

摩根士丹利：短期内可出售金融股。

策略师Michael D Zezas、Andrew Sheets及其团队称:“鉴于不确定性，我们拟定了一些政策主题：1)贸易政策:我们看好做空亚洲经济体，比如买入美元/人民币和美元/韩元。

“2)税制改革刺激：我们建议长期企业信贷和应税市政债券与免税市政债券。我们也认为会存在陡峭的收益率曲线和更高的利率波动。财政扩张将使曲线更加陡峭，我们认为美元/日圆下降是一个中期买入的机会。

“3)降低监管风险:我们看好制药公司。金融股可能在短期内出现抛售，但我们也看好中期表现。”

野村证券:市场对12月加息的预期已迅速下降。

Bilal Hafeez及全球外汇策略团队认为:“根据市场对美国大选的前期表现可以得出两个教训。首先，从历史上看，美国股市往往会在政治僵局期(参议院和众议院分属不同党派)表现良好，在一党当政期(同一政党分管参众两院)表现较差。

“而这次，新总统特朗普与参议院同属于共和党。这种典型的场景预示市场随后还会出现风险。

"市场对12月加息的预期已迅速下降，美国收益率曲线也变得十分陡峭。”

瑞银财富管理：基本面将大于政治不确定性，美国股市将反弹。

全球首席投资官Mark Haefele表示:“在我们看来市场的反应结果将表现两个阶段。

“现在已经发生基于避险心理的崩盘，公债价格上涨。在贸易加权基础上美元下降约1%，避险货币日元对美元上涨 2.9%。黄金价格也上涨了3.6%。风险敏感性资产下跌——标准普尔500指数期货下跌4.2%，而墨西哥比索兑美元汇率下跌9%。”

“虽然这些都是首轮效应，但是无疑会令人不安，我们预计美国股市将在中期恢复。Haefele认为基本面将大于政治不确定性，美国股市将加速反弹。我们预测每股收益会从今年的1%上升到8%。某些行业可能受益于更宽松的监管政策——特别是金融服务和能源领域。其他企业，尤其是关注国防基础设施的企业，可以从扩张性财政政策享受更多的优势。

“不过，政策的不确定性可能会提高整体股市动荡性，并导致市场混乱，短期投资者可有效利用。”

法国兴业银行：下一个焦点是特朗普对关键性内阁职位的选择。

首席美国经济学家StephenGallagher和他的团队表示:“市场充满不确定性:标准普尔短期风险降至1950.，波动率指数可以达到25%-30%的水平，并且将保持这个水平一段时间，但是不主张净多头仓位买入更多美国股票指数。

“12月升息的机率明显下降，有效支持全球风险资产。美联储处于数据(有利的)和不确定的市场/特朗普之间。

“下一个焦点是特朗普对关键性内阁职位的选择。这些选择可能影响很小，也可能引起更多关注。

“总统就职典礼将在1月20日举行。应该优先讨论减税政策。减税政策的经济效益可能会在2017年晚些时候显现出来，不会更早。减税可能是一个更直接带来好处的方法。贸易保护主义政策可能会不太可观，但将持续更长一段时间，现在显然不利于新兴市场资产——除了中国在岸资产和俄罗斯。”

花旗:可以从英国公投脱欧中吸取经验。

全球宏观策略主管Jeremy Hale说:“特朗普获胜，加上共和党同时执掌众议院和参议院。我们预期近期收益率下降，股票出现抛售潮。市场可能会首先关注经济政策的不确定性，地缘政治风险溢价上升和对全球贸易关税带来的威胁。我们认为所有这些都是负风险。

“此后，观察财政刺激是否出现改变的迹象。”

同时，首席美国股票策略师Tobias Levkovich表示:“在某种程度上，吸取英国公投脱欧的经验十分有益。最初的反应是出现抛售，然后重新评估，再然后出现反弹。”（文/李园）

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