发债计划遭遇“特朗普效应” 亚洲公司债发行已经放缓

亚洲公司开始感受到“特朗普效应”的影响,全球借贷成本的上升迫使这些公司重新考虑其发债计划。

11月23日讯 华尔街日报报道,亚洲公司开始感受到“特朗普效应”的影响,全球借贷成本的上升迫使这些公司重新考虑其发债计划。

自美国总统选举日以来,亚洲公司债发行已经放缓,中国和印度等地的企业在取消或者推迟发债计划。

债市突然陷入停滞可能威胁到近年来亚洲业已形成的一种增长模式。这一地区的公司利用全球的低利率环境举债数万亿美元为其业务扩张提供资金,并且常常是以美元计价。Dealogic的数据显示,今年到目前为止亚洲公司已经发行了1.1万亿美元的债券,而相比之下2008年全年为2,608亿美元。

特朗普(Donald Trump)意外当选美国总统,并且美联储下个月加息形势更加明朗,这已经推高了全球债券的收益率,可能会使未来举债成本上升。美元本月升值意味着,对于那些需要偿还美元债的公司而言,以本币计算的偿债成本已经增加。

银行和分析人士称,随着投资者消化特朗普当选可能带来的影响,当前亚洲信用债市场的放缓可能被证明是暂时的,但他们担心持续的资本外流可能对未来的前景不利。

摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)亚洲(除日本外)债务资本市场负责人Mark Follett说,目前来看,这是一种短期反应,但存在引发基本面变化的风险。

对企业来说,借款成本上升意味着企业不得不把更大一部分利润用于偿还债务,而不是投入到可以刺激增长的项目中,例如建设工厂或基础设施。这可能影响亚洲总体经济增长。全球一些最有活力的经济体集中在亚洲。

据国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)最近的一份报告,许多亚洲发行人已经把发债所得用于现有债务的再融资。IMF预计2016年和2017年亚洲经济增长将放缓,增速将为5.3%,低于2015年的5.4%。

自美国大选以来,亚洲的企业发债融资成本变得更加昂贵。据摩根大通亚洲信用指数(J.P. Morgan Asia Credit Index),亚洲地区的美元债券发行人平均借款成本从大选前的4.13%攀升至4.59%。据Dealogic的数据,今年亚洲地区发行的公司债中大约五分之一为美元计价债券。

虽然发债交易仍在一桩接一桩地进行,但银行业人士预计明年亚洲地区美元债券发行量将下降。

一名银行业人士称,一连串巡回推介正在进行中,但有的发债活动在巡回推介结束后沉寂下来,因为发行人重新考虑是否要从债市融资。

标准普尔(Standard & Poor's)分析师Terry Chan说,进入2017年之后,这个风险显然将上升,预计大部分再融资压力将在2017年和2018年之后体现出来,届时将形成很大压力。

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