高盛：市场夸大油价与美元相关关联 美元料续涨7%

文|汇通网

周一(11月28日)亚市盘中，美元指数低开低走后冲高回落，现交投于101.14一线。高盛(GoldmanSachs)的观点为，从历史波动来看，美元一直和国际原油价格呈负相关关联，意味着美元走强则油价走软，反之亦然。

出于以下两个原因考虑，市场可能夸大了二者关系间的重要性。

第一、美指构成中，大量货币属于商品出口国，因此油价的下跌拉低了其在美指中的权重，从而令本币走弱，反之亦然。因此油价和美元在大部分情况下呈负相关关联。总而言之，从本质上来看，二者的关联并不是真的与美元相关，而是与商品出口国相关。

第二、油价的波动通常伴随着影响美元波动的其他因素，包括全球需求冲击或货币政策转变。

上图显示了这两种情况，全球金融危机时油价下跌，冲击源于美国的原油需求，令利差利空美元。而2014年油价大跌时，日本央行和欧洲央行均加大了货币政策刺激的力度，令利差利好美元。

这可能是油价处于当时水平时，其与美元的关联不太明显的原因之一。该行通过日常数据检视二者间的关联，得出结论为，近期主导美元的最重要因素为利差，其次为油价。

高盛称，近期美元主要为各国经济分化主导，符合美元将进一步升值的预期，料从当前水平续涨约7%。北京时间08:58，美元指数报101.14/16。

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