文| 木子
4月10日讯，据彭博消息，中国的贵州茅台如今不仅是A股的“股王”，而且已经成为全球市值最高的酒厂，市值超过出品Johnnie Walker的帝亚吉欧(Diageo)，同时，飞天茅台部分终端零售价已超1400元/瓶。贵州茅台已经不再是一瓶白酒那么简单了。
截至7日收盘，贵州茅台股价报392.87元人民币，总市值为4935.22亿元人民币，高于市值574.30亿英镑(折合人民币4900.83亿元)的帝亚吉欧(Diageo plc)。由此，贵州茅台已经摇身一变，居全球烈酒界市值第一之位。
A股的“股王”
从2008年开始，A股行情起伏不定，“股王”之争亦是精彩纷呈。这些年，虽然A股的“股王”之位多次易主，但是只有贵州茅台“在位”时间最长，走势最稳。同时，还流传出了“茅台魔咒”这一说法。
而究其稳居A股股王之位的原因，离不开优秀的业绩、良好的品牌效应以及不高转送的策略。
贵州茅台优秀的业绩一直是股票价格的有力支撑。贵州茅台自2001年已经保持了连续16年的营业收入和净利润的双增长。2016年，贵州茅台实现营业收入和净利润分别为398.56亿元、166.50亿元，同比2015年分别增长19.16%、7.40%。2013到2016年9月期间，贵州茅台的每股收益分别达到13.25元、12.22元、12.34元和9.92元。再就是贵州茅台作为白酒界的扛把子，投资者对其还是十分信任的。相比那些靠牛市行情或者炒作股价飙升的公司，很难令投资者放心，总担心会发生什么“黑天鹅事件”。最后就是不高送转坚持以现金分红为主，这也是贵州茅台在A股市场称王的一个重要奥秘。在挑战贵州茅台的上市公司中，很多成也高送转败也高转送。而贵州茅台的做法避免了股价被腰斩，同时不会因为高送转而导致公司股本规模的急剧扩大。
新晋烈酒界市值“老大”
此前全球烈酒界的“老大”是帝亚吉欧(Diageo plc)，是全球最大的蒸馏酒出产商，其业务主要在北美和欧洲。2016财年，北美业务的收入占帝亚吉欧总收入的1/3，欧洲业务则占1/4。而中国贵州茅台的95%收入来源于中国市场。
帝亚吉欧旗下约有150种品牌与产品，其中不乏世界排名第一或第二的名酒，而贵州茅台仅有一个茅台。
同时，2016年茅台年报尚未披露，拿2015年全年数据来看，当年茅台总营收相当于50亿美元，帝亚吉欧总营收为141亿美元，两者相差近两倍。
茅台可以说品牌比不上蒂亚吉欧，营业收入也比不上帝亚吉欧，那又是如何能市值突破718亿成为烈酒界全球第一呢?
答案的关键在于毛利率。茅台毛利率高达92.23%，帝亚吉欧的毛利率只有59.46%，超高的毛利率让贵州茅台在营业利润和净利润上并没有输给帝亚吉欧太多。2015年茅台的营业利润为34亿美元，净利润为25亿美元，而帝亚吉欧的营业利润为38亿美元，净利润为30亿元，这样一看茅台的净利润比蒂亚吉欧也差不了多少，赶超也是早晚的事。
不过在这里要插一句，此次对比的是蒂亚吉欧在英国伦敦证券交易所上市市值，若按照帝亚吉欧在美国纽约证券交易所的市值来看，茅台暂时还有一段距离，因为截至上周五收盘，帝亚吉欧总市值为725.27亿美元(约合人民币5009.9亿)。
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