魏伟：“野蛮生长”的比特币

文章来源丨《中国外汇》2017年第23期 12月1日出版

热点5

2017年是比特币大起大落的一年。根据CoinMarketCap数据，比特币年初价格为964美元，6月12日冲顶3012美元后有所回落，此后又一路走高。9月初央行等七部委联合发布公告，定性ICO为非法融资后，以比特币为首的代币价格全线下跌；11月初，芝加哥商品交易所宣布拟上线比特币期货后，比特币价格又迎来一波暴涨行情，价格突破10000美元大关。

专家点评

比特币价格的大幅增长，吸引了无数投机者前赴后继；央行紧急叫停比特币，又让数万人被套牢：潮水涨起又落下。国内政策的严厉打压一方面有力遏制了代币融资愈演愈烈的趋势；另一方面，也迫使各个交易平台将更多的交易推向海外：流动性此消彼长，价格下跌后又迅速修复。

总体而言，比特币仍呈蔓延之势，国内监管打压对比特币整体价格的影响力度有限。

在国内，对虚拟货币已进入全面严监管时期；而回望全球，虽然越来越多的国家将比特币纳入监管范围之内，但监管的态度有很大差异。总体来看，日本、新加坡、英国、澳大利亚对比特币较为友好；美国的情况比较复杂，各个州的态度不一；俄罗斯、泰国的态度则从严令禁止转向逐步放松；韩国同中国一样，正在加强对通过数字货币进行洗钱、非法融资的调查，可以说是最严苛的。

围绕比特币争议最多的问题是“比特币是否能成为真正的货币”。考虑到发行机制和特性，不留情面地说，比特币更像是具有投机性的可交易的电子游戏装备，绝无成为货币可能。首先，货币本质上仍具有“人类社会最高信用本位载体”的特征，央行对货币发行权的垄断正是漫长的信用竞争的结果，技术开发者倡导的去中心化并不天然地比政府高尚。在可预见的未来，比特币分布式账本发行结构挑战了央行的发钞权，同时也因没有信用背书而缺乏稳固的价值基础。其次，货币要能够跟经济增长、物价统一起来并能作为政策手段进行宏观调控，而比特币却在很大程度上脱离经济活动，也无法实现流动性的补充和撤回。最后，比特币的匿名性容易使其成为暗网世界的交易媒介、洗钱和黑市交易的温床。基于以上原因，比特币无法成为全球数字货币的基础。

那么，比特币能够被“驯服”成为类似于股票债券的具有稳定波动的投资工具吗？答案是，起码目前不看好其投资前景。市场情绪之所以高涨，更多是出于投机，而非其具有投资价值。比特币供应总量的严格控制，意味着其供给的有限性和货币需求无限性之间的对应关系，给出了价格长期上涨的预期。全球比特币可供开采的总量为2100万个，如果人类经济活动的10%以比特币作为交换媒介，以2016年全球GDP总量75.544万亿美元为基准，每个比特币的价格应为357143美元；而从价格围绕内在价值长期波动并最终回落到价值的理论角度看，长期而言，比特币的价格还会继续上行。进一步来看，作为全球储备资产的黄金每盎司仅约为1200—1300美元，与比特币的价格如此悬殊，未免有些荒唐。此外，比特币还存在遭受技术攻击而崩塌的风险。因此，比特币要想获得全球的价值认同较为困难，目前的市场价格高走，也更多是出于投机和追涨进场：对比特币的投资行为多为短线交易，而非基于对比特币长期价值增长的看好。

总体而言，2017年是比特币爆发的一年，也是监管当局快刀斩乱麻的一年。严厉的政策手段也从侧面说明，比特币的风险已经累积到非取缔将无法控制的程度。比特币最实质的关注点就是不断涨价，ICO热潮是贪婪的赌徒和盲目的技术人员共同制造的一场投机盛宴。比特币很可能是一个巨大的泡沫，尽管披着华丽的技术外衣。当然，比特币也给我们诸多启示，比如区块链的应用就值得探索；但更重要的是它告诉我们，随着金融科技的快速发展，未来的技术监管会变得更加重要。

本文首发于微信公众号：中国外汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。