【其它】央行连续八周净回笼资金

本周，央行连续第八周在公开市场实现净回笼资金，从市场利率来看，利率水平较2月已经出现整体缓慢抬升。

4月3日，央行以利率招标方式开展正回购操作，其中28天期正回购400亿元，中标利率为4%，与前一期持平。

14天期正回购500亿元，中标利率为3.8%，也持平于上一期。

加上4月1日的720亿元正回购操作，本周正回购操作累计规模为1620亿元。由于本周有1000亿元正回购到期，因此，本周公开市场净回笼资金620亿元，较上周净回笼规模回落了360亿元。

受净回笼资金缩量影响，短期市场利率有所下跌。

4月3日，隔夜上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）与上一交易日持平，为2.95%；7天期下降12.2个基点至4.103%；14天期上涨4.7个基点至4.457%。

同日，7天期银行间质押式回购利率下降了1个基点至4.2%。

春节以来，央行已连续14期开展正回购操作，市场利率在震荡中已经有所上升。不过，市场资金面是否能再回到去年下半年的紧平衡状态，有待进一步观察。

莫尼塔认为，一季度资金面极度宽松的时期已经结束，预计二季度流动性或将偏紧。主要的原因包括：美国QE退出，人民币仍处在贬值下跌预期通道中，外汇占款预计将大幅减少甚至转为负值；同时4月、5月是季节性的财政缴款高峰，将进一步抽紧流动性。

除此之外，莫尼塔称，从二季度开始将迎来信托偿付高峰，5月地产基建信托兑付将占全年28%，这会影响流动性。而且，“刺激预期升温情况下，央行暗示暂时不会降准，我们预计今年中性偏紧的货币政策取向将维持。”

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，国务院推出系列稳增长举措，融资成本成为重要关注点之一。但目前，市场流动性相当宽松，降准并非降低融资成本的对症之药。

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