现金贷公司终将走下神坛

趣店创始人罗敏近期表示，在公司市值达到千亿美元前，将不再领取任何薪水。不过，本栏认为，现金贷公司终将大面积出现坏账，罗敏的表态更像是维护公司股价的一种手段，投资者还是应该谨慎投资。想想同样从事现金贷业务的上市公司二三四五(002195,股吧)的股东们纷纷减持出逃，或许正是趣店股东们未来想走的路。

从二三四五到趣店，现金贷公司在获得高利润的同时，同样可能面临高额坏账计提的风险。先是在美国上市的趣店大幅计提坏账，计提标准是逾期30天以上的贷款。而二三四五前期则发布公告称，2017年度将计提资产减值准备近10亿元。在本栏看来，现金贷的利率太高，借入现金贷的人基本已经无法从其他渠道获得融资，因而他们最终逾期的概率极高。即便2017年没有逾期，也不能说明2018年就不会逾期，而且很多人归还现金贷的资金来源于其他平台的现金贷，这样的“以贷养贷”模式根本坚持不了多久。

所以本栏说，现金贷公司的高利润也只能是暂时的，现金贷公司的利润来源于客户未来的逾期，即只有现金贷公司冒险发放更多的贷款，才能让现金贷客户有能力归还现在的现金贷。本栏不否认确实有少数人是赚钱高手，能够用现金贷获得的资金获取超过36%的年化投资回报率，但这样的人毕竟是少数，而大多数人借入现金贷都是无奈之举。

现金贷就像是美国2008年时的次级贷，借入现金贷的人，除非能够获得意外的横财，否则逾期只是时间问题，一旦出现成规模的逾期，就会形成次贷危机，那时候现金贷公司的财务报表将会很难看。 如果真到了那个时候，相关上市公司的股票将面临股价重挫的风险，投资价值将在短期内大幅缩水。最受伤的将会是那些对公司业绩寄予很高预期的投资者。不管是中国的散户还是美国的散户，总之最终接盘的人很可能会是“可怜虫”。

以A股上市公司二三四五为例，前期股东们大量减持股票，赚得盆满钵满。而一旦未来这家公司出现业绩不及预期或者利润亏损的情形，导致股价下跌，受伤害的还是中小散户。

既然国家已经对现金贷充分提示了风险，投资者也应该认清相关公司的业务逻辑，对于风险较大的现金贷公司最好避而远之，不要用自己的钱去冒险。毕竟投资任何时候都应该以安全性为核心，相比之下，现金贷类上市公司的投资风险很大，并不值得投资者去押注。

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