趣店向左乐信向右，首份财报背后深藏隐患

趣店、乐信财报背后，各藏隐患

3月12日是趣店创始人、CEO罗敏35岁生日，这一天，趣店发布了未经审计的2017年第四季度及全年财报。数据显示，其营收同比增长了231%达到近48亿元，净赚近22亿元，同比增幅超过275%，成为去年最赚钱的互金公司。然而，作为一家市值曾经高达百亿美元的独角兽，风光的财报背后，也深藏着隐患。

第一重隐患的来源，直指其“干爹”蚂蚁金服。当年入股趣店之后，趣店背靠蚂蚁金服的线上获客渠道（优质流量），业务方面获得了爆发式的增长，成为趣店崛起的最重要因素。然而，过度依赖蚂蚁金服输血，也导致趣店的造血能力不足，使趣店积累了大量的商业隐患。随着现金贷政策出台，此前给趣店导流，让趣店获客成本一直保持较低水平的蚂蚁金服，直接收紧了与趣店的合作，导致趣店去年四季度活跃借款人数比三季度下降了60万人。另一方面，作为带着“现金贷”原罪上市的一家互金企业，在种种负面信息挥之不去的情况下，“干爹”蚂蚁金服上市之后与趣店的关系走向也不甚明朗，况且蚂蚁金服已有可以提供借贷的蚂蚁借呗以及网商银行，还有为用户提供分期消费的蚂蚁花呗，趣店对如今的蚂蚁金服而言，恐怕已日渐变成一个可有可无的小角色。

第三重隐患，则是被罗敏给予厚望的“大白汽车分期”业务，据深8君了解，趣店在汽车消费金融的切入点，是以租代购的融资租赁模式，覆盖范围主要以三四线城市为主。罗敏在新一季财报中表示，截止到二月底，大白汽车已开设175家门店，但这一数目与其2月初公布出来的门店数量一样，也即是说，在整整一个月的时间内，大白都没有开设新的门店。虽然在罗敏对大白汽车的规划里，充斥着梦想、信念这类字眼，但实际情况并不如想象中那般美好，在汽车消费金融市场，盘踞着瓜子网、人人车、易车网、毛豆新车网等一大批人力与财力兼具的巨头，对比之下，趣店可以说完全没有什么优势。

再来看乐信，3月20日，分期电商第一股乐信发布上市后首份财务业绩。据乐信财报显示，2017Q4乐信分期电商（分期乐）收入为6.92亿元，来自金融服务的收入为9.02亿元，分别占比43.4%、56.6%。而此前乐信的招股书显示，这一比例在去年同期为60%、40%；今年前三季度，电商收入占比为46.6%。

从以上数据变化中，很明显可以看出，分期乐的下滑态势已经非常明显，来自金融服务的收入由去年同期的40%增长至56.6%，乐信是否是在逐步调整业务占比还不得而知，但是作为乐信主营业务之一的分期乐，在京东白条、蚂蚁花呗等备受市场青睐的分期产品重重夹击之下，其未来业绩必将进一步缩水，如果金融业务未见大幅增长，那乐信整体业绩必将出现断崖式下跌，对其未来发展极为不利。

靠着校园贷业务起家的乐信，在现金贷行业日渐式微的情况下，将面临怎样的转型难题，未来又将走向哪个分岔路口，引人深思。

股价波动，趣店、乐信在资本市场双双受挫

2017年10月18日，趣店登陆纽交所，首个交易日收盘价为29.18美元，市值曾高达113.31亿美元。不过，短暂的高光时刻之后，趣店经历了现金贷质疑、信息泄露、美国律所调查等诸多风波，趣店股价在接连跳水之余，更是刺痛了每一位投资人的心。

12月12日，大摩、瑞银、花旗、中金等投行承销商，发动对趣店的集体诉讼，诉讼理由是趣店有两点虚假陈述，首先是趣店回收贷款的业务存在严重问题，对于逾期贷款不做催收而是作为福利送人，其次是趣店的系统和程序存在缺陷无法保障借款人的信息安全，导致系统被入侵，信息被泄漏。据深8君了解，截止发稿之时，趣店在美国的被投资者集体诉讼事件尚未解决。

截止3月27日美国交易时间结束，趣店（QD）股价被定格在11.76美元，全天再度大跌4.23%，这一价格离公司上市以来的收盘新低11.49美元仅一步之遥。若较公司24美元的发行价相比，公司股价已经“腰斩”，跌幅高达51%，表现也相当“亮眼”。

深8君认为，美国律所调查一事，给趣店带来的影响或许将超出很多人的想象，恐难挽回资本市场对趣店的信心，即使出现小幅上扬，最终股价走势恐怕也不甚乐观。

再来看乐信，2017年12月21日乐信于纳斯达克上市，发行价为9美元/股，首日股价较发行价上涨18.89%，至10.7美元，第二天股价更是暴涨近33%，截至22日美股收盘，乐信上涨32.71%，报收于14.20美元，表现不俗。

1月15日，高盛发表投资研究报告，给予乐信（LX）“买入”评级，同时将其12个月目标价定为21.8美元，较上一个交易日收盘价高出57%。1月16日，德银也给予了乐信“买入”评级，将其目标较设置为21美元，较报告发布前一个交易日收盘价存在51%的上涨空间。两大机构的利好消息，让乐信的股价也呈上扬态势，在当日的美国股市常规交易中，乐信股价报收于14.28美元，较发行价上涨58%。

自3月以来，乐信股价出现两次剧烈波动，一次大幅上扬，一次大幅下跌，可谓冰火两重天。

3月9日（美东时间），乐信股价突然诡异暴涨，盘中一度冲至19.33美元，当日收报19.09美元，单日上涨19.31%，股价创上市以来新高。乐信此次股价暴涨，疑似与其之前宣布成立区块链实验室有关，按照乐信的计划，2018区块链要落地的三个业务场景，一是，在现在基于真实订单入链的旁路系统上驱动更大的业务价值；二是，和一家正在谈的商业银行合作，乐信计划和该银行一起做一套增信系统；三是，在利用区块链特性基础上发掘桔子理财增信、ABS、价值背书等可落地场景。

业内人士普遍认为，3月9日这波上扬，是乐信借区块链概念拉高股价，事实果然如此，3月9日急涨之后，乐信股价连跌三个交易日，截至3月14日（美东时间），收报17.1美元，股价趋于正常。

在3月20日公布了2017财年第四季度及全年财报之后，乐信的股价一落千丈，盘中一度下跌16%，最终收盘报收15.98美元。乐信自上市以来，其走势一直都比较稳健，这次下跌幅度之大，超出了很多投资人的预料。

趣店及乐信这两个旧日的校园贷“双雄”，一个与现金贷渐行渐远，一个与现金贷剪不断理还乱，兜兜转转之后，又一次在资本市场双双受挫，等待它们的，是重生的无尽荣光，还是跌入谷底的至暗时刻，或许只能交由时间来解答了。

（文中配图来自网络）

本文首发于微信公众号：深8互联网金融。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。