多因素致资金面迎新考 A股期权暖市场

随着时间的推进，市场资金的新年宽松步伐或将暂时“歇脚”。业内人士指出，从目前市场资金面来看，春节前银行将陆续面临MLF到期、IPO、缴准、缴税等因素冲击，若央行不主动投放资金，短期资金面波动难免。

随着时间进入1月下旬，央行于2014年10月份投放的3月期MLF将于本周陆续到期，规模2695亿元，利率为3.5%，而MLF到期后续作与否、是否全部续作，将直接影响未来一段时间内的资金面是否充裕。

同时随着本周两市22只新股密集发行，数量创下去年IPO重启以来的新高，市场资金波动加剧。据申万等研究机构预计，从本轮新股质地以及其他发行要素分析，本周新股冻结资金峰值可能超过1.5万亿元，创出去年以来的新高，这对市场资金面而言是个严峻考验。

国内资金动荡加剧的同时，国际方面也对市场预期持续产生着影响。虽然欧洲和日本等方面经济依旧难上正轨，但随着美国经济持续向好，美联储加息预期进一步趋稳，全球资金撤出新兴市场回流美国的市场趋势将难以扭转。

在上述大背景下，市场对于短期资金面的预期越来越趋紧。

业内分析认为，央行春节前的动作，对资金面后续走势至关重要。从基础货币投放看，1月正回购到期为0，且面临新增外汇占款低迷、IPO冲击以及春节因素，资金面维持紧平衡。基础货币投放仍主要依赖央行主动操作，央行大概率存在降准的可能性，而一旦政策放松力度慢于市场预期，资金面仍将继续趋紧。

不过岁末年初，市场也不乏好消息。上证50ETF即将于下月9日开始试点的消息，给了震荡中的A股市场一个很好的对冲。

有研究机构认为，期权推出有助于提高现货市场定价效率，有助于提升投资者风险管理水平，同时支持机构进行更多的产品创新，这将带动现货市场活跃度的提升，吸引更多资金进入上证50成分股。此外，随着市场逐步成熟，投资者准入门槛的放开、新合约不断上线等，期权业务有望成为券商中长期业绩增长的重要砝码。

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