割爱P2P，互金公司路在何方？丨亿欧观点

作者：马晓龙Amos，图片来自“123RF”

“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。”

英国哲学家罗素曾说过，放弃某些东西，是幸福生活不可或缺的一部分，这和儒家的中庸之道有异曲同工之妙，鱼和熊掌不可兼得也。

对于互金公司来说，要想活下去，到了不得不抛弃P2P的时候了，舍财保命，这会让互金公司由此会过上好日子吗？

在《P2P加速跌落神坛丨亿欧观点》这篇文章中，笔者回溯了P2P从巅峰到低谷，仅用了不到5年时间，并且不只在中国，全球视角下，P2P都正在走向没落，且没有扭转的可能。本篇文章将聚焦国内互金公司进行P2P清退时，所面临的问题和未来的道路。

P2P“大撤退”进入冲刺阶段

在强监管的高压下，P2P进入“清零模式”。

截至2020年6月8日，已有16个省份宣布取缔辖区内全部网贷业务；此外，包括宁夏、贵州等地则分别披露多批取缔网贷机构名单；而深圳、新疆等地也持续公布了多批退出网贷机构名单。

在最近一个月内，相继有小牛在线、华夏信财、掌众、随手记、微贷网等一批百亿、甚至千亿规模的P2P网贷平台，要不被迫宣布“良性退出”或业务转型，要不直接被警方调查，似乎没有可以妥协的第三条路径可以选择。

事实上，政策方面，对P2P网贷平台也是一顿“穷追猛打”。

2020年6月4日，据银保监会官网，银保监会新闻发言人在答记者问时指出，将推动互联网金融风险市场出清，持续整治网络借贷等互联网金融风险，坚决取缔非法从事金融活动的互联网机构，不断加大互联网保险的规范力度。

那么，P2P网贷平台缘何会走到这一步？

在2019年11月21日，创新经济论坛上，黄奇帆指出了P2P的五大罪状：其一，没有资本金；其二，是一个利用杠杆进行高息揽储的公司；第三，贷款的对象，是没有场景、没有信用背景的；其四，整个运行是一个借新债还老债的过程，是一个庞氏资金池；其五，一旦出了问题，要么趴倒坏账，要么还有点钱卷走。

匆匆离场的P2P网贷平台，到底给我们留下了什么？

P2P散场后的“千疮百孔”

“曲终人散皆是梦，繁华落尽一场空”

近期，P2P网贷平台集中崩塌，一个个华丽的皮囊被捅破，露出狰狞的面貌，不少人拍手叫绝。但是，却少有人看到P2P散场后留下的“烂摊子”。

从某种意义上，P2P的终结，或将造成“三输”的结局。

监管：从放任，到“一刀切”

P2P作为一个“舶来品”，始于2005年的英国，并在2006年在美国上线，2007年中国正式启动P2P，很多敢于冒险的互联网投资者认识了P2P网络借贷的模式后，纷纷涌入这个赛道。

网络贷款的初衷是便利困难人群，然而随着各大事件的曝光，网络贷款逐渐变得隐晦和不齿。各种违规甚至违法的校园贷、套路贷、714高射炮、砍头息、暴力催收等开始登堂入室。这样的金融服务事与愿违，让越来越多的人陷入了进退两难的境界。

亿欧认为，促成中国P2P网贷市场的繁荣，其中一个因素是：P2P行业，特别是2015年前，监管几乎为零，导致P2P在中国野蛮生长。

相反，国家对P2P先后出台了多个鼓励政策，让2015年成为名副其实的P2P元年，呈现出了积极良好的发展势头。据不完全统计，巅峰时期全国出现的P2P公司超过了8000家，国家仍旧没有出台规范P2P的文件。

野马一旦脱缰，后果不堪设想。

此时，P2P，正经历着冰火两重天的境遇：一边是新晋者不断涌入，另一边是恶性事件频发，平台倒闭、破产、跑路、退出开始集中出现，似乎已经给监管敲响了警钟，是时候给野蛮生长的P2P添一把锁了。

2016年8月，银监会就《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》有关情况召开新闻发布会，这也意味着P2P网贷行业首部业务规范政策正式面世。

截至2020年3月31日，全国实际在运营网络借贷机构139家，比2019年初下降86%。机构数量、借贷规模及参与人数连续21个月下降，整治工作开展以来，累计已有近5000家机构退出。

“能退尽退，应关尽关”势必要在今年进行到底。但对于监管来说，先由于监管的滞后，使得网贷行业“脱轨”；后因为“一刀切”，直接终结了曾经辉煌一时的网贷行业。

监管自己挖的坑，到头来还需要自己填补。

不仅如此，P2P散场后，还留下了投资人、出借人和借款人的眼泪。

出借人：从盆满钵满，到本息不全退

监管还没到来的时候，出借人到期不仅可以拿到本息，还可以拿到客观的平台利润分成；现在风险要出清了，作为最大的责任方，平台不可避免地会想尽办法来降低自身的损失，难免会让甩锅给出借人，本息不能如数退还，更不能去奢望利润，可谓釜底抽薪。

有人可能会说，出借人作为法律上的完全行为能力人，有鉴别风险的能力，如果你不去投钱，网贷平台是不会从你身上抢钱的，所以自身需要承担一定的责任。

但是需要明确的是，由于中国金融市场可供投资者投资的金融工具有限，存款、国债、基金虽然相对安全，但是收益率较低；股票、期货和期权等衍生工具收益率虽然较高，但是风险同样较高，并且有一定的准入门槛。

P2P营造出 “高收益、低风险” 的假象，投资者的风险识别能力和金融基础知识有限，再加上“非理性”式的盲目追求高额回报率，P2P自然受到追捧。

所以，如果国内金融市场能给投资者，特别是散户投资者提供足够的金融产品和完善的风险识别、金融市场基础知识培训，或许会增强投资者在面临诸如P2P产品时的鉴别能力。

根据大白识财消息，团贷网回款时间大约还要两年，回款比例在5成以上，小概率本金全回；爱钱进如遇清盘，未来回款空间将不高于充提差的50%；积木盒子如兑付资金，未来回款空间将不高于充提差的50%；小牛在线可以说是油尽灯枯，未来回款空间不高于充提差的40%，甚至更低。

可以看出，出借人不仅要承担不能如数回本的风险，还将经历清退带来的漫长等待时间，真是一次血泪教训。

网贷平台：从利欲熏心，到迷途难返

P2P平台出于逐利的目的，商业模式逐渐扭曲。

国外P2P平台充当的是信息中介的身份，提供直接金融服务，给借贷双方提供信息，撮合交易，从中抽取佣金，挣得虽少，但不承担风险。

其实，刚进入中国时，P2P也充当的是信息中介。但是正如上文提到的，行业缺乏监管措施，自律性又不到位，导致P2P平台开始“越界出轨失速”，逐步靠近银行，提供间接金融服务，以此获取更大的收益。

没有银行的风控措施，也没有银行业的监管体系，却做着和银行类似的间接金融，吸收公众存款，自身决定贷款对象，更有以圈钱为目的的投资者虚构高利率标的。

最终，平台的瓦解似乎是命定的事。

网贷平台会被送检，资金将面临被冻结或追查的可能，老板甚至会面临法律的追责，最终的结局就是“破产清算”。

P2P风光不再，要不撤退，要不转型

在中国，有不少互金公司借着P2P发家成长起来，甚至走到了上市的高光时刻。

信也科技（原“拍拍贷”）、趣店、乐信、小赢科技作为曾经P2P网贷平台中的上市公司，他们的一举一动备受瞩目。

2019年11月，拍拍贷创始人、联席CEO张俊在演讲中表示，“我们和P2P已经不再有什么关系了”，并将拍拍贷更名为信也科技，不管是在名字上，还是在之后从事的业务上，都更偏向于金融科技。

事实证明，信也科技“弃P2P投金融科技”，业绩上并没有受到很大影响。2020年5月27日，信也科技发布了其2020年第一季度报告，其第一季度撮合额为130.54亿元、营收为21.06亿元、净利润为4.20亿元，整体业绩表现符合之前预期。

与信也科技类似，趣店也是选择完全放弃P2P业务，向电商靠拢。2020年3月，趣店上线全球跨境奢侈品电商平台万里目，紧接着6月初，便砸1亿美元重金入股国内奢侈品电商第一股寺库，交易完成后，趣店将持有寺库约28.9%的股份，成为第一大股东。

2020年一季度，趣店营收9.58亿元，净亏损4.86亿元，在坚持审慎原则的基础上，趣店也在通过积极转型，试图寻求未来新的赢利增长点。但就目前来看，市场对于趣店的万里目和入股寺库，褒贬不一，还需要一段时间去磨合，去检验趣店的决策是否正确。

亿欧金融分析员高彩红认为，与上述信也科技、趣店不同的是，乐信、小赢科技并没有选择清退P2P，而是选择积极谋求转型。目前，乐信、小赢科技P2P业务中的第一个“P”正在从个人转变为机构，从二者的数据中可以发现，机构资金占比不断提高。

除此以外，多家头部平台在缩减网贷业务的同时，开始寻求在其他投资端发力的可能，包括银行理财产品、基金代销、保险代销等业务，向理财超市转型。

道路千万条，安全第一条。

上述四家从事P2P业务的互金公司来看，得已顺利撤退或转型的根本原因，在于资金合规，运营相对规范。市场上更多的P2P平台，运气可能就没这么好了，等待他们的或将是法律的追责。

2020年，还将有不少P2P网贷平台在焦虑如何选择自己的未来。清者自清，浊者自浊。合规的机构可以去考虑如何通过转型，把业务继续下去，把出借人的损失降到最低；违规的机构，只能去耐心等待法律的制裁。

2021年，P2P或将永远的离开我们的视野，有的永远消失，有的会以另外的形式存在。

割爱P2P，互金公司路在何方？丨亿欧观点

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