因市场缺乏监管 美国证交会拒绝首个比特币ETF的上市申请

文|澎湃

3月14日讯，3月11日，美国证券交易委员会(SEC)拒绝了首个比特币ETF的上市申请，原因是不符合美国证券交易法第六部分的规定：全国性的证券交易规则应该避免欺诈和操纵市场行为，保护投资者和公共利益。

SEC在官方文件中表示，为了符合上述规定，有两个条件必须得到满足——一是必须与流通该商品及其衍生品的主要交易市场签订监管协议，二是这些市场必须是受到管制的。而SEC认为，比特币的主要流通市场是缺乏监管的，其有没有受到操纵也存在疑问。

这项比特币的ETF申请是4年前提出的。2013年7月，一家叫做Math-Based的资产管理公司正式向美国SEC提交首次公开募集(IPO)申请，计划创办一个比特币交易型开放式指数基金(ETF)，结构与黄金ETF的信托结构相似，目标上市地点是美国一家创新型证券交易所BATS交易所。该基金的创立由温克莱沃斯(Winklevoss)兄弟提出，这对兄弟为人所知的事迹是曾经起诉Facebook的CEO扎克伯格在哈佛同校的时候，窃取了他们组建社交网络的创意。

卡梅隆和泰勒·温克莱沃斯兄弟

据彭博社此前报道，这对兄弟已经在2月14日面见过SEC的官员，而SEC宣布将在3月11日决定是否批准这项ETF申请。消息传出，全球比特币交易所报价水涨船高，甚至每个比特币价格打破历史纪录，并超过了每盎司黄金价格。按照美国比特币新闻网站Coindesk的计价，在3月10日SEC宣布结果之前，比特币价格最高点达到了1285.74美元。

就在SEC宣布结果之后，比特币价格在一小时内跌去了200美元，跌幅近16%。在稍晚时候，又再次探底到978美元，跌破了1000美元大关。但经历了周末的缓冲之后，3月13日，价格又回升到1200美元以上。

相比于国外报价，中国国内的价格走势较为平稳。3月11日OKCoin币行开盘价格为8000元左右，当天最低价格为7317元，跌幅9%。后续又有所回升，13日价格波动在7700元附近。

泰勒·温克莱沃斯随后通过邮件的方式发布声明承认，SEC的监管和视野对市场健康、投资安全都是很重要的，但也强调他们将“不抛弃不放弃”，“我们对把比特币带到证券市场上仍然保持乐观，并且将坚决推进，也希望能持续与SEC合作。我们已经努力了4年，有决心要看到这个项目的成功。”

彭博社评论称，SEC对比特币ETF的驳回意味着，作为电子货币的比特币的未来也许不在美国，也不应该有一个投资虚幻项目的基金。

另有市场人士指出，全球比特币交易主要集中在亚洲地区，排名前三的国家分别是日本、韩国、中国，而比特币EFT的价格指数来源中，获得美国正式牌照的交易所寥寥无几，这使得SEC加重了对比特币交易安全的质疑。

彭博社还称，比特币价格之所以反弹得这么快，是因为在比特币圈内，已经开始讨论使用别的渠道上市，比如在欧洲通过可转让证券集合投资计划设立ETF，然后通过代理的方式在亚洲和非洲交易。但彭博此篇文章认为此方案实施起来较难，因为虽然欧洲相关法规允许衍生品和替代资产投资，但是要求基金净资产超过10%的份额不能由单一发行人发行，所以不大可能批准比特币ETF。如此一来，新加坡、香港、伦敦或法兰克福等金融中心也不会允许比特币基金交易。

福布斯新闻评论称，近年来比特币的形象在发达国家有所好转，这是因为人们把它与数字黄金相提并论，一些大型零售商店也开始允许消费者使用比特币支付，而在信用卡系统不发达的发展中国家，也已经开发出比特币移动支付的方式。除此之外，本国货币币值波动较大的国家的国民也开始转向比特币投资，这其中的始作俑者是一系列黑天鹅事件，比如希腊退欧、英国退欧。但是比特币也存在太多风险，比如去年香港的Bitfinex交易所被黑客攻击，价值6600万美元的被盗取，这让投资者对比特币没有信心，并且形成了比特币是犯罪分子“磁石”的印象。

比特币ETF申请之路虽然坎坷，但是仍然有人前赴后继。除了温克莱沃斯兄之外，2016年，SolidX Partners也于7月向SEC申请了一个比特币ETF;2017年，美国投资公司Grayscale Investments也向SEC提交了自己的比特币投资信托基金在纽交所上市的申请。

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