辉山乳业迟来的暴跌成了做空机构的绝佳广告

文| 周生龙

3月28日讯,3月24日中午11:40分许,辉山乳业(06863.HK)盘中出现异动,不到半个小时股价迅速下跌90%,股价由2.81港元跌至0.25港元,市值蒸发40亿美元,为港交所有史以来最剧烈的股价跳水之一。这也使美国做空机构浑水(Muddy Waters)成功做空的公司又多了一家,尽管这发生在发布做空报告长达3个月之后。

从去年12月16日浑水的做空报告首次发布,到标的公司辉山乳业股价出现暴跌,前后间隔3个多月,期间辉山乳业的股价一直很平稳。而这次暴跌又表明浑水对辉山乳业的做空报告是十分精准的,因此,在报告发布后辉山还能够坚持3个月之久也更加让人“佩服”。

没有一点点防备,你就这样暴跌

2016年12月16日,浑水发表报告,称正在做空辉山乳业,并举出大量调查结果,论证这家公司存在财务造假、夸大利润等行为。

当天,辉山股价跌2.1%后要求紧急停牌。随后,该公司通过发表声明回应报告指控是毫无根据的,其包含各种失实陈述、恶意及虚假指控及与该集团有关的明显事实错误。

为表示对公司股票的信心,董事长杨凯还回购了更多的股份,并于三天后(12月19日)复牌。尽管当天浑水发布了第二份报告,但难阻辉山股价迅速回稳,直至3月24号的“黑色星期五”。

辉山乳业股价暴跌当日,浑水创始人Carson Block在接受彭博社电视采访时坦言,“我从没遇到过这样的情况,我们首次发布报告后,这只股票始终走势平稳。但(今天)在没有任何先兆的情况下,突然就急转直下,这样的事我也是第一次遇到。”

据腾讯财经报道,其负责人Carson Block还曾表示,他们发布做空报告的时候,就坚信辉山乳业会暴跌,不管是在三天、三个月还是三年之后。

Muddy Waters创始人:卡尔森·布洛克

公开资料显示,浑水公司的创立者Carson Block是美国人,今年41岁,毕业于南加州大学马歇尔商学院,主修金融,辅修汉语。2005年,他在法学专业毕业之后,便来到了中国。

5年之后的2010年,Block创立了浑水公司,英文名Muddy Waters,前期主要针对在美上市中国公司发布质疑调查报告,多年来,由于成功猎杀数家中国公司,在资本市场名声大噪。

浑水狙击的中概股包括:东方纸业(AMEX:ONP)、绿诺国际(NASDAQ:RINO)、中国高速频道(NASDAQ:CcME)、多元环球水务(NYSE:DGw)、嘉汉林业(TSE:TRE)、分众传媒(NASDAQ:FMCN)和新东方(NYSE:EDU)。

根据浑水公司官网的信息,创立至今,浑水公司总共做空了23家公司,还会针对部分公司多次更新后续信息。以这一频率粗略估算,浑水每年平均发布约3家公司的研究报告。浑水公司官网还设置有鼓励知情者向其投稿的栏目,投资者甚至可以在浑水论坛中自由讨论报告内容,发表对相关公司的观点。

而本次对辉山的狙击也不是浑水第一次成为市场焦点。

2010年11月10日,浑水突然向在美国上市的大连绿诺环境工程科技有限公司(以下简称绿诺)发难。在一份长达30页的研究报告中,浑水公司列举系列证据,直指绿诺欺诈。同年12月3日,纳斯达克向绿诺发出退市通知,批评其未能回应市场质疑。同月9日,绿诺摘牌,转至粉单市场。浑水也因绿诺一战成名。

公司股价下跌,做空机构获利

在全球市场上活跃的做空机构也并非只有浑水一家。

与浑水齐名的香橼(Citron Research),自成立以来总计发布了超150份做空报告。此外,格劳克斯研究(Glaucus Research)也在做空界颇有分量,其名字取自大西洋海神海蛞蝓(蓝龙),公司声称要成为金融市场的一只蓝龙,帮助投资者畅游投资领域。此外还有匿名分析(Anonymous Analytics)、Emerson Analytics、Dupre Analytics、国内的钟馗研究等。

每一次他们的做空报告出现,往往伴随着标的公司股价的暴跌,巨额财富瞬间蒸发,而值得注意的是,历史上被做空的上市公司大多数在做空机制完善的美股及港股市场。而也有一些做空机构也毫不避讳地说出了自己的盈利来源,就是利用做空报告引发公司股价下跌来获利。

本次浑水公司的准确做空报告和辉山乳业迟到了3个月的暴跌,反而成了行业最好的广告,使得浑水公司、浑水创始人、甚至其它做空机构都受到了广泛的关注,也将让做空机构的报告得到市场更大的重视。

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