互联网金融显双面生态 还有投资价值吗

互联网金融平台信而富将于4月底在纽交所上市，根据初步招股书中的指引定价区间，最高可融资1.32亿美元。值得注意的是，招股书显示，信而富2016年归属于普通股股东的净亏损为4037.8万美元，相比2015年的3322.7万美元，亏损有所扩大。

同时，互联网金融风险专项整治领导小组近期提出，在2017年6月底前，各省须完成对重点对象的分类，形成一分类清单，上报领导小组和分领域工作小组，“把防控金融风险放在更加重要的位置上”。

互联网金融究竟有没有投资价值？这个问题拷问着投资人和网贷平台的客户。

模式是否重于盈利

不容忽视的问题是，互联网金融平台，包括信而富、宜人贷等，其获客成本、坏账率都居高不下。

截至2016年12月31日，信而富获取一名新消费贷款借款人的总成本为17美元。信而富生活类贷款的全周期违约率大概在12%-13%，相当于7%-8%的平均年化违约率，信而富2016年归属于普通股股东的净亏损为4037.8万美元。

不过，信而富表示，通过对约1200万笔平台上贷款的信用行为数据来持续改进算法，可以缩短盈亏平衡时间。

同时，信而富在其招股说明书中介绍了其业务发展空间：因为缺失信贷数据，传统数据采集的高成本，银行无法从事可变定价(指银行根据信用质量向不同借款人收取不同利率的做法)，中国的银行不会向新兴中产阶层和移动活跃消费者提供信贷服务。根据世界银行全球Findex数据库的数据，2014年中国仅有16%的成年人拥有信用卡。因此，中国数亿财务活跃、懂技术的消费者无法接触到可负担的信贷。根据美国奥纬咨询公司(Oliver Wyman)提供的数据，到2020年，中国非银行消费信贷市场的规模预计将达到人民币4.1万亿元(约合5800亿美元).

上述互联网金融的业务拓展空间或许是资金仍旧对其有兴趣的一大原因。

不久前，另一家互联网金融公司麦子金服宣布获得银行系B轮融资。2015年5月，麦子金服获得了海通证券旗下海通创新的A轮融资。此外，陆金所、拍拍贷和点融网等也被传出有上市意愿。

行业整顿进行时

当中小企业、居民个人的正常融资需求无法通过正规金融渠道满足时，民间借贷应运而生，因此互联网金融有其生存空间。不过，由互联网金融引发的非法集资、高利贷等问题也引起监管部门注意。

因此，互联网金融在国内发展道路并不平坦。在互联网金融平台上出借资金是否安全？能否投资像宜信、信而富这样赴美上市的互联网金融平台？这样的问题拷问着投资人和网贷平台的客户。

银监会近期召开一季度经济金融形势分析会议。会议明确指出，加强互联网金融与信息科技风险防控，持续推进网络借贷平台(P2P)风险专项整治，在做好清理整顿工作的同时，加强商业银行对大学生的金融服务。

不久前，互联网金融风险专项整治工作领导小组(简称“领导小组”)组长、人民银行副行长潘功胜主持召开领导小组第三次会议。会议审议通过了《关于进一步做好互联网金融风险专项整治清理整顿工作的通知》、《关于在全国范围内开展比特币交易平台清理整顿工作的通知》等。会议提出，在2017年6月底前，各省须完成对重点对象的分类，形成一分类清单，上报领导小组和分领域工作小组。

会议指出，专项整治期间必须严控增量，对申请注册企业名称和经营范围中含有金融相关字样的企业，原则上禁止登记注册；对存量机构，禁止增量违规业务。

随着网贷行业整改的深入，问题平台不断退出，运营平台总数持续减少。根据网贷之家发布的数据显示，截至3月底，P2P网贷行业正常运营的平台数量下降至2281家，相比2月底减少了54家。

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