三只松鼠2020新财报:利润下滑都是疫情的锅?

原标题:三只松鼠2020新财报:利润下滑都是疫情的锅?

在某个午后,甲方的“五彩斑斓黑”要求正让你焦头烂额生无可恋,而这时,手边有一份可口零食能够帮你脱离苦海暂时快乐,岂不是美滋滋?虽然在一整包零食见底后,这种快乐也随之一起消失,徒留回味。

这种零食给予的快乐,类似于“奶茶续命”的欢愉,给烦闷生活增添了一丝丝乐趣。而三只松鼠,就是这种快乐的“供应商”。近日,三只松鼠公布了2020一季度业绩预计,预计实现归属股东的净利润为1.78亿—2.1亿元,同比下降15.76%—28.6%。

三只松鼠在2019年确认营收超过百亿,达到101.94亿元,同比增长45.61%。而归属股东的净利润为2.49亿元,同比下滑17.8%。从数据中不难看出,三只松鼠正处于一种营收高速增长,但盈利却逐渐下滑的态势。

三只松鼠的烦恼:盈利持续下滑

实际上,三只松鼠的业绩下滑已经延续了一段时间。

在2019年第三季度,三只松鼠实现营收22.03亿元,同比增长53.21%,但是净利润只实现了2921万元,同比减少50.95%。而四季度的利润下滑则更为严峻,在营收继续上涨达到340.75亿元的同时,却亏损了4521万元。

对比之前三只松鼠的净利增长至少30%的历史数据来看,这无疑是很明显的业绩变脸。而营业成本的居高不下,则是造成这种情况出现的一个重要原因。

去年前三季度,三只松鼠的营业成本分别为19.17亿元、31.19亿元、47.57亿元,分别占营业总收入的比重为66.80%、69.14%、70.84%,其中销售费用分别是5.51亿元、9.26亿元、14.06亿元。

销售费用的节节攀升,主要是由于三只松鼠对电商渠道太过于依赖。根据官方数据可知,三只松鼠在天猫和京东两个平台上的销售额占全部销售的80%以上,这种对线上渠道的过度依赖,导致了三只松鼠的平台运营费一直居高不下,进而吞噬利润。

从2018年开始,三只松鼠的平台运营费增长速度就已经超过了营收的增长。2018年和2019上半年,三只松鼠的营业收入分别增长26%和39%,而同期的平台运营费增速却为60%和75%。

而三只松鼠一直引以为傲的轻资产模式,却也成为了三只松鼠盈利持续降低的另一个重要原因。三只松鼠想要提高盈利,无非是从提高营业和减少开支两个方面入手,但是提高营业会导致平台运营费用的增长,这个选项并不合适。

似乎三只松鼠的选择只剩下减少支出这一选项。但是三只松鼠的轻资产模式,可以用来压缩的支出空间并不大,双向的困境共同拉低了三只松鼠毛利率和净利率。

成长于电商红利时期的三只松鼠,因为其代工模式的原因,其毛利率一直备受关注。从招股书中数据可知,从2016年到2018的毛利率分别为30.20%、28.92%、28.25%,也呈现逐年下降的趋势。

而在电商红利逐渐消失的情况下,三只松鼠毛利率下跌的同时,销售费用却在节节攀升,这在一定程度上限制了公司利润的增长。尽管身处十分热闹的休闲零食市场,但始终是薄利多销,盈利规模难以扩大。

线下突破

盈利走低的困境之下,三只松鼠也在寻求新的突破。而从三只松鼠对发展线下门店和扩张产品种类的热忱来看,似乎扩大规模成为了三只松鼠新的选择。

早在2016年,三只松鼠就开始了拓展线下渠道,但是渠道的拓展并不顺利。到2019年,三只松鼠只有150家左右的线下门店,主要建在二三线城市。

在2020年,三只松鼠调整了线下门店的开店策略。未来新开的门店将主要集中在四五线城市,目标是拓展规模较小的经销商。早在此前,三只松鼠的负责人就表示在2020年三只松鼠投食店目标为200—250家,松鼠小店1000家。2025年开店目标是1000家投食店。1万家松鼠小店。

而以往专注于线上渠道销售的三只松鼠发力线下门店后,面对的是不熟悉的业务领域,以及完全不同的经营模式。如果这个预期的目标可以实现,三只松鼠在面对激增的线下门店时,是否有足够的门店管理能力去妥善经营,也依旧是未知的问题。

而对产品种类的扩张则是三只松鼠扩大规模的另一项举措。近日,三只松鼠发布公告称,拟使用自有资金4225.6万元投资设立4家全资子公司,除一家仍为休闲食品企业之外,其余三家分别为婴童食品企业、宠物食品企业以及礼品企业。

而在此之前,三只松鼠还宣布增设5家子公司、1家孙公司。至此,不到两周的时间,三只松鼠已经增设了10家公司。

举例来说,针对宠物市场,三只松鼠创立了“养了个毛孩”宠物食品有限公司,经营范围包括研究、开发、销售宠物食品、宠物用品、宠物保养品。而宠物市场是否能满足三只松鼠的需求呢?

根据《2019年中国宠物行业白皮书》显示,2019年全国犬猫数量高达9925万只,且全年中国城镇宠物犬猫消费市场规模高达2024亿元。同时在目前的国内宠物市场中,消费者选择进口品牌的倾向比较明显,有超过40%的“铲屎官”倾向于选择进口品牌。

可以看出,国内目前宠物市场规模很大且品牌的集中度不高,宠物食品应该会是一个不错的市场品类,国产宠物食品也会有较大的发展空间。

但是盲目多元化经营也会产生一定的风险。从实际运营上来说,所谓隔行如隔山,三只松鼠如何通过自身的优势切入宠物市场,对三只松鼠的团队、体系、人才和运营都提出了更高的要求。

不难看出,三只松鼠短期内增设10家公司有两方面的考虑,一方面是为了渠道下沉,以便于在未来配合线下的市场布局,与预计开设的大量线下门店形成互联互通;另一方面是为了拓展新领域,以寻求新的业绩增长。

这种举措有想象空间,但也充满了挑战。虽然投资的金额不大,但是在多方向布局母婴产品、宠物食品等领域,不禁让人担忧三只松鼠的战略目标是否清晰。并且这些领域之间并不能产生协同效应,这无疑又增加了三只松鼠的运营难度。

尽管拓宽业务领域增加了三只松鼠的产品类别,并且三只松鼠的本意应该是想提升自己的净利率水平。但是同时进入多个不同且陌生的领域,可能会造成更进一步的亏损,从而让三只松鼠本就惨淡的盈利“雪上加霜”。

对于此时的三只松鼠,利益和规模,就像是鱼和熊掌一样难以兼得。而三只松鼠选择了扩大规模,这也意味着选择了一条充满挑战的路,尤其在“现金为王”的当下,三只松鼠的选择让风险陡增。

代工模式的后遗症

如果把产品质量比作一个食品企业的腿部,把销售和规模当做头部,那么三只松鼠就是“头重脚轻”的典型。

成立于2012年的三只松鼠是一家含着金汤匙的企业,在电商红利的促进下,创始人章燎原带领三只松鼠在短短几年时间里取得了惊人的销量。然而在没有自有工厂的情况下,三只松鼠能获得如此惊人的增长,依靠的则是其“代工模式”,也就是“贴牌生产”。

其实贴牌生产在食品行业中很常见,三只松鼠也是其中一家。这种模式之下,代工方和三只松鼠只不过是合作伙伴关系,代工厂只负责生产加工,而三只松鼠则负责品牌效益、资源对接和营销等方面。

这种模式有着不少的优点,不仅可以在短时间内促进产品规模的壮大,获得很高的利益,也可以让三只松鼠减少生产经营方面的投入。但是在代工模式给三只松鼠带来了短时间内惊人增长的同时,也为三只松鼠的发展埋下了隐患。

代工模式很明显是一把双刃剑。在注重扩大规模的情况之下,三只松鼠对货量的需求也会急速上升,这意味着需要更多的代加工厂商。然而三只松鼠却不能保证所有的代加工厂商的加工质量都“上线”,也就难以保证其所有食品的质量问题。

而之前三只松鼠爆出的甜蜜素超标事件和霉菌超标事件,也正好印证了这一点。有消费者自行对三只松鼠的产品进行了甜蜜素检测,发现部分产品符合国家标准,而有部分产品却严重超标,这也表明了三只松鼠对其产品并不完善的质量控制力。

三只松鼠却把产品外包装做的十分漂亮,不论是在附属配件还是包装袋上都下足了功夫。但是在食品质量难以保证的情况下,外包装再好,也只是“金玉其外败絮其中”。

这也会让很多消费者认为三只松鼠存在过度包装的问题。看起来很大很华丽的一包零食,在打开才发现,丰满的包装之下,却是骨感的内容。对此消费者很难买账,甚至会觉得自己受到了欺骗,也让不少三只松鼠的老用户最终选择离开。

尽管在预告中三只松鼠称由于受疫情影响,公司线下业务因客流不足导致营收大幅下降,线上业务因交通因素也受到了一定的影响,从而导致销售费用以及固定费用摊销攀升,影响了一季度净利润的同比下降。

但是三只松鼠对营销和规模的偏重和对产品质量的放任,不断挫伤消费者的信任和品牌忠诚度,才是其是盈利持续下滑背后的根本原因。

想要在食品行业中保持长久的发展,最为重要的依旧是作为基础的食品质量问题,然而作为一家食品企业,“头重脚轻”的三只松鼠似乎走错了方向。

文/刘旷公众号,ID:liukuang110

极客网企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2020-04-16
三只松鼠2020新财报:利润下滑都是疫情的锅?
根据官方数据可知,三只松鼠在天猫和京东两个平台上的销售额占全部销售的80%以上,这种对线上渠道的过度依赖,导致了三只松鼠的平台运营费一直居高不下,进而吞噬利润。

长按扫码 阅读全文