亚朵酒店三刷IPO再折戟?招股书疑造假,人文IP酒店玩不转

原标题:亚朵酒店三刷IPO再折戟?招股书疑造假,人文IP酒店玩不转

作者|Pan

编辑|Duke

来源|钛财经

原计划于7月1日在美国上市的亚朵酒店(股票代码为:“ATAT”)再一次倒在了敲钟前夜,突然暂停了第三次上市步伐。

截至发稿时,亚朵酒店也未能公布最新的上市计划。有业内人士分析认为,亚朵酒店折戟纳斯达克,或因招股书数据造假所致。

此外,从大环境来看,当下中概股在美股市场的审计监管压力逐渐增大,对于业绩疲软的亚朵酒店来说,这个节点上市无疑将面临更加苛刻的考验。

IPO之路一波三折

据了解,这一次,已经是亚朵酒店第三次倒在了上市路上。

早在2019年,亚朵酒店就开启了创业板IPO之旅,当时其与中信建投签订辅导协议,委托其对公司的上市进行辅导与帮助。然而,协议签订仅仅半年时间,亚朵酒店便宣布公司对原有上市计划作出调整,与中信建设的合作也宣告终止。

2020年1月,亚朵宣布中金公司成为其新任的上市辅导机构,不过这段合作不到3个月就宣告终止。

两度折戟之后,亚朵在A股上市的愿望彻底成为了泡影。IPG中国首席经济学家柏文喜认为,这应该是亚朵酒店的财务指标或股权架构不能满足A股的要求。

所以在公司现金流与财务状况受疫情影响愈加吃紧的情况下,亚朵酒店不得不选择在审核标准更宽松的港股或美股市场进行上市。有业内人士透露,亚朵酒店资金紧张,谋求上市一搏,否则实在没法给投资人交代。

然而,最终又出现了幺蛾子。6月30日,许多投资者陆续收到通知称,“尊敬的客户,接到公司通知,亚朵集团(ATAT)上市时间待定,您可以通过APP-交易-新股认购-美股-认购记录,查看您的认购记录,目前可支持撤销认购,请您知悉。”

“撤销认购”、“上市时间待定”,这说明短时间内亚朵酒店上市无望了。

有媒体报道称,亚朵酒店在纳斯达克上市的计划可能因涉嫌招股书造假而受到影响。亚朵酒店此前向SEC提交的招股书显示,截至2021年3月31日,亚朵在营酒店共有608家,其中加盟酒店共575家,租赁酒店共33家。然而根据行业媒体《旅界》统计的结果显示,亚朵目前实际在营的酒店约为582家,比招股书中宣称的在营酒店少了26家。

因此,有业内人士认为,即使未来亚朵酒店成功在纳斯达克上市,由于近期众多的负面传闻与推迟预期登录时间的行为,其上市首日破发的压力依然较大。

业绩平平难掩颓势

招股书数据显示,亚朵集团2019年和2020年的两年期间营收基本持平,而净利润规模则同比减少约37.8%,盈利能力有所下降。在2020年第一季度,亚朵集团还曾录得净亏损7607.8万元。

亚朵集团在招股书中称,疫情的爆发对其财务和经营业绩产生了不利影响,并可能继续产生不利影响。自2020年初以来,由于中国旅客流量减少,旅游业因疫情的爆发受到严重影响。

招股书还显示,亚朵集团的综合毛利率呈现下降态势。其中,2019年的综合毛利率为24.78%,2020年的综合毛利率减少至21.56%,2021年第一季度的毛利率进一步下降至20.78%。

与此同时,亚朵集团的酒店入住率从2019年的73.4%下降至2020年的67.1%。同年,酒店的平均房价由429.5元下降至389.8元。因此,平均每间可供出租客房收入于同年从329.5元至275.1元。

不考虑疫情影响,亚朵集团的酒店2021年第一季度RevPAR(每间房产生收入,以总收入除以所有酒店可供住宿房间(包括空房)收入计算,不计用作新冠隔离的房间)为238.1元,未超过至2019年第一季度的284.7元。

尤其值得注意的是,在盈利能力大幅降低的同时,亚朵酒店的负债率却逐渐攀升。2019 年,亚朵酒店的负债率为67.96%;到2020年,负债率达到了71.5%,而根据最新的2021年第一季报,负债率已经高达至72.85%。

更为不利的是,投资者一般偏好现金流稳健的公司,而亚朵在这一指标上,也表现不佳。2019年,亚朵的经营现金流净额为2.24亿元,而2020年仅为1.19亿元。根据最新的2021年第一季度数据,经营现金流净额仅为0.06亿元。

或许,业绩并不亮眼的财务数据导致了亚朵酒店在IPO路上一直磕磕绊绊。

网红IP酒店玩不转?

亚朵集团创始人王海军将亚朵的商业模式描述为“酒店+人群+IP”,通过“引入更多的跨界IP,打造更高的知名度”。其曾在采访中表示,酒店不应该只是睡觉的地方,酒店可以有更多内容。

在官网的品牌框架中,其跨界合作的企业包括了网易云音乐、网易严选、虎扑等热门IP。

2017年,王海军就曾在媒体上证实,亚朵酒店的毛利率达到了65%,而非客房收入达到了20%,这些收入主要来自于购物、金融以及旅游线路的运营营销。

但在四年的上市长跑中,随着用户需求的不断改变,亚朵酒店IP化发展难以有所突破。

一方面,酒店IP化基于当下年轻人追求潮流、自由、注重体验感的心理,截至2021年第一季度,亚朵酒店共有14家以音乐、篮球、文学等引领潮流的主题为灵感的主题酒店。这些主题所吸引的是更年轻的消费者,但是实际价格却与酒店定位不符合。

其招股书显示,2020年中,亚朵IP酒店的客单价为469.1元,比同区域定位相似酒店的ADR高15.4%。这对于消费能力较差的年轻人来说,并不是性价比最佳的选择。

另一方面,酒店IP化使得亚朵难以规模化发展。酒店IP化意味着非标准化,难以扩张成为亚朵发展中的难题。在亚朵608家酒店中,直营店只有33家,IP酒店发展困境可见一斑。

值得一提的是,IP的选择也非常重要。在互联网快速发展的时代,任何一个IP都有可能爆火,但也有可能随时陷入舆论危机。所以在IP的选择上要选择自身实力强、极具稳定性的品牌进行合作。而一旦IP出现负面危机,IP酒店就会陷入非常被动的局面,这种风险也是亚朵需要持续承担的。

首旅如家酒店集团总经理孙坚认为,在新型消费者中,IP确实可以吸引或聚集一部分人。但商业的本质不仅仅只是创造概念,其一定要有比较合理的商业逻辑,特别是可持续发展的逻辑。“如果要真正发展特色酒店,IP酒店就像车展上的概念车,玩玩而已。”

打铁还需自身硬,亚朵酒店面临的种种问题也正是投资人所担心的。因此,此次美股上市搁浅,或许就是其自身硬实力欠缺所造成的。

极客网企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2021-07-08
亚朵酒店三刷IPO再折戟?招股书疑造假,人文IP酒店玩不转
早在2019年,亚朵酒店就开启了创业板IPO之旅,当时其与中信建投签订辅导协议,委托其对公司的上市进行辅导与帮助。

长按扫码 阅读全文