宁德时代遭高瓴两次减持背后:隐忧与第二增长曲线并现

原标题:宁德时代遭高瓴两次减持背后:隐忧与第二增长曲线并现

作者|Pan

编辑|Duke

来源|钛财经

10月27日晚间,宁德时代(300750.SZ)发布2021年第三季度业绩报告。报告显示,宁德时代第三季度实现营收292.87亿元,同比增长130.73%;归母净利润26.85亿元,同比增长125.49%。

与此同时,公募基金三季度报告披露完毕。据统计,宁德时代超越贵州茅台,成为公募基金头号重仓股。

宁德时代的“小目标”

作为一家动力电池系统提供商,宁德时代专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,该公司是特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的供应商,长期占据中国约一半的市场份额。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示,今年上半年,宁德时代在中国的动力电池装机量为25.76 GWh,市场份额为49.1%。

另有数据显示,今年前8个月,宁德时代在全球电动汽车电池市场的份额高达30.3%,是全球最大的电动汽车电池供应商,其次是LG能源解决方案(24.5%)、松下(11.1%)、比亚迪(10%)、SK创新(5.5%)、三星SDI(3.4%)。

掌握龙头地位且拥有强大的吸金能力,今年前三季度,宁德时代狂赚77.51亿元。其中,第三季度实现营收292.86亿元,同比增长130.73%;归母净利润26.85亿元,同比增长125.49%。

抢眼的利润数据背后,是宁德时代在降低成本方面以及扩张生产规模下作出的努力。据梳理,第三季度,宁德时代公司经营成本环比增速有所下降,从第二季度的29.35%下降至16.48%;公司毛利率由今年上半年的27.26%微增至27.51%,较去年同期的27.41%微增0.1个百分点。这在工业级及电池级碳酸锂价格、氢氧化锂等原材料价格大幅上涨的背景下,显得难能可贵。

同期,同为锂电池制造商的亿纬锂能、国轩高科、欣旺达三季度的毛利率分别环比减少2.4、7.98及1.9个百分点。

同时,为了进一步扩张生产规模,宁德时代截至三季度末在建工程投入达214.95亿元,较2020年年末增长273.81%。同期,公司固定资产达318.5亿元,较2020年年末增长62.32%。

在财报披露前夕,宁德时代还抛出一份股权激励计划,拟授予股票数量为516.1万份,约占总股本0.22%,其中首次授予413.6万份,预留102.5万份;行权期及归属期有三期和四期之分,三期为授予之日后的第一年、第二年、第三年分别可以行权或归属20%、30%、50%;四期为授予之日后的四年中分四期分别行权或归属20%、25%、25%、30%。

此外,宁德时代还设置了未来四年行权业绩考核目标,2021年营业收入不低于1050亿元,随后两年、三年和四年累计的营业收入值分别不低于2400亿元、4100亿元、6200亿元。

估值是否合理?

作为当下创业板市值一哥,同时也是目前最牛赛道的龙头股,宁德时代备受投资者们的关注。数据显示,截至10月28日,宁德时代近一年股价涨幅为156.09%,高于电气设备行业股价涨跌的中位数为102.69%。

截至10月28日收盘,宁德时代报收于607.20元/股,总市值为1.41万亿。同时,公司动态市盈率高达141.73倍,远超电气设备行业动态市盈率的中位数48.69倍。

有网友欢呼“宁德时代yyds”,也有网友表示不能理解:一个季度赚30多亿的公司,市值达到1.4万亿,这泡沫比房地产更大。

那么,机构是怎么看的呢?

公募三季度报告披露后,天相统计,三季度,宁德时代超越茅台,成为公募基金头号重仓股。

据天相统计,3973只积极投资偏股型基金中,有1225只基金重仓持有宁德时代,截至三季度末持仓市值高达1171亿元。1217只基金重仓持有贵州茅台,持仓市值为1092亿元,多只基金持有宁德时代在百万股以上。

同时,该股最近90天内共有39家机构给出评级,买入评级31家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为615.37;近3个月融资净流入12.8亿,融资余额增加;融券净流出3.45亿,融券余额减少。

针对宁德时代第三季度财报数据,多家机构给予了较高的目标价,其中招商证券给出了740元,东吴证券也给予了733元的目标价,而中金则喊出了最高800元的目标价。

中金公司研报指出,推测公司以账期换取接受上游成本传导,同时加大了原材料备货,以应对明年电池交付。维持21/22/25年归母净利润在110/240/740亿不变,上调目标价至800元/股,较当前股价存30%涨幅。

值得一提的是,有人看好也有人选择此刻离场,据了解,宁德时代已连续两个季度遭到高瓴资本减持。

据了解,高瓴资本出资100亿元参与宁德时代的定增已于2月4日解禁。今年第二季度,高瓴资本减持宁德时代799万股。另据三季报显示,高瓴较二季末减持219万股至4260.7万股,持股比例为1.83%,持有市值为224亿,位居第七大流通股东。

截至10月28日收盘,高瓴资本剩余股价较其定增价格浮盈约277.14%。

隐忧与第二增长曲线

虽然国内市占率几乎过半,值得警惕的是,随着新能源领域的入局者不断增多,整车厂不断成长,宁德时代受到的冲击也会越来越大。

比如,作为宁德时代大客户的大众汽车,表示未来十年要在欧洲新建六座动力电池超级工厂;而国内的长城汽车早在2018年就成立了动力电池公司“蜂巢能源”;除此之外,奔驰、吉利、广汽等宁德时代的老客户们,也都在今年纷纷自建动力电池工厂。

正如全国乘联会秘书长崔东树说过的一句话:“我始终认为整车企业自造电池是趋势。这是因为电池的成本占比太高,至少占到整车价格的25%左右。”

当昔日队友变身对手,车企们竞相自建电池,宁德时代还能维持50%的市场份额吗?这恐怕并不乐观。

面对动力电池的增长瓶颈,宁德时代如何打算呢?

或许,我们能从其近期抛出的582亿元定增计划看出些蛛丝马迹。在定增计划中,除补充93亿元流动资金外,宁德时代将资金主要用于福鼎、肇庆、常州、宁德四大基地投建5个项目动力及储能电池项目建设,合计137GWh,此外还包括30GWh储能电柜、部分PACK电线、70亿元新技术研发。

其中,除了动力电池的产能扩张外,储能有望成为宁德时代的“第二增长曲线”。

从10月起,宁德时代密集发布了一系列与央企签署战略合作的消息,其中包括国家能源集团、华电集团、三峡集团等能源企业,将在风、光、水电的储能方面开展合作。由此可见,宁德时代在押注规模更大的储能市场,在这过程中,发挥自身在电池领域的优势,以“运营商”的身份将整个能源产业做大,并迅速渗透至整个产业链。

2021年上半年,宁德时代储能业务收入46.93亿,同比增长727%。有业内人士认为,清洁能源革命正加速到来,催生储能需求快速增长。我国提出到2025年实现锂电储能装机规模达3000万千瓦以上。据GGII预计,2025年全球储能电池出货量将达416GWh,未来5年复合增速约72.8%。

在“双碳”时代背景下,宁德时代在新能源、储能等领域的布局似乎押中了最朝阳的赛道;当然,百亿利润的宁德时代想要撑起1.4万亿市值,恐怕还需要时间令利润加速超车。

极客网企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2021-10-29
宁德时代遭高瓴两次减持背后:隐忧与第二增长曲线并现
在财报披露前夕,宁德时代还抛出一份股权激励计划,拟授予股票数量为516.1万份,约占总股本0.22%,其中首次授予413.6万份,预留102.5万份;行权期及归属期有三期和四期之分,三期为授予之日后

长按扫码 阅读全文