原标题：美港探案|B站的续命良方在哪里？
文|许颖
11月17日，B站发布还算“不错”的财报，Q3营收为52.07亿元，同比增长61%，但是财报之后的股价却是不尽如人意。截止当前，美股方面，相比于二月的高点也就剩下零头了，港股更是在财报发布后短暂停牌，今日受益于大盘才稍微反弹一点，这不得不让人思考背后原因。
就这一轮下跌，本探员从MAU、UGC和B站本身窥见了一些端倪，下面听我娓娓道来。
可预见的MAU天花板
B站凭借二次元弹幕网站声名鹊起，成长为“Z世代”的精神乐园。2020年的疫情让短视频一枝独秀，B站也得到迅猛发展(B站以长视频自居），在2020年的跨年春晚上的创新与火爆，让各大卫视只能望其项背，牢牢的抓住了年轻人的心。月均活跃用户的增速达到了67%，B站也放出豪言：2023年月活冲击4亿。但是从表格中来看，平均月活用户(MAU）的增速明显放缓，不论是环比还是同比的方式来计算都达不到4亿。
B站董事长兼CEO陈睿称，B站用户平均年龄在21岁左右，新增用户的平均年龄在20岁左右，如此鲜明的标签“二次元”、“年轻人”一定程度上也限制了B站用户的天花板。也不仅仅是B站一家，像知乎、爱优腾都是如此，用户增长都陷入了瓶颈期，于是B站又把目光转移到了内容上，下面我们再来看看B站的UGC做的怎么样。
UGC不可持续性困境
在B站发布的财报中，直播及大会员业务高速发展，第三季度B站增值服务业务收入同比提升95%达19.1亿元。广告业务同比高速增长110％，达11.7亿元。这得益于B站在内容上的执著，在原有的兴趣社区基础上，更大众化的影视综内容吸引了一大批用户，并转化为付费。具体来看，今年夏天，B站上线了一系列自制综艺及纪录片，其中，《90婚介所》展现了当代年轻人的婚恋价值观；《我的音乐你听吗》在丰富社区音乐内容的同时，吸引了众多音乐爱好者加入B站；B站与河南卫视联合出品的《舞千年》，以舞蹈与剧情融合的模式展现了中国传统文化之美。这些垂类内容也带动了PUGV社区情感、音乐、舞蹈、生活等品类的增长。
但是要考虑的是，长内容的可持续性是有很大难度的，更何况是精品，爱优腾这些年探索我们尚可见得，这几家尚且不能保证爆款率，B站又拿什么来保证？况且一些优质的博主正在流失，我相信“法外狂徒”罗翔大家是知道的，视频内容做得那么好，在B站上累计的收入也不过37万元。
要不是罗翔把这笔钱捐出来，我们不会想到影响力如此大的博主内容收益那么少。相比一些流量up主动辄百万，可谓是天壤之别。同为价值输出的华大教授戴建业走红之后，在抖音等平台的收入也有4000万之多，我们也可以看一下其他“网红”在各平台的收入情况，可以发现，收入较高的基本没有B站的身影，优质博主变现问题是一个很大的问题。
当初上市前，陈睿斩钉截铁说了一句很有情怀的话“B站未来有可能会倒闭，但绝不会变质。”
但这两年，头部up主不断流失，百大up主中二次元up主不断减少，首页推荐越来越多广告和明星视频，番剧中和谐的弹幕礼仪变得充满戾气。
一切的一切都在证明，在可预见的未来几年里，B站可能不会倒闭，但已经变味了。
启动破圈战略后的B站正在上演“劣币驱逐良币”，这是一个难题、也是一个考验。
一个渠道泛滥、优质内容稀缺的年代，优质内容难以维系的互联网内容平台合理估值区间在哪里？或许是意识到未来在用户增长、内容不可持续性的问题，B站开启破圈战略，探索多元化道路，来提升自己的估值，可是投资又做的怎么样呢？
B站对外投资的不确定性
这几天，关于爱奇艺大举裁员的消息广为流传。前三季度，爱奇艺亏损额达到44亿元。在亏钱方面，年轻的B站也毫不逊色。一举手、一投足尽现财大气粗。
而B站亏损的原因，一方面在于大量的对外投资还没有带来实际效益，目前大多处于亏损状态；另一方面，在业务多元化战略下，毛利率较高的游戏业务占比不断下滑，而自研游戏成本巨大，却反向平平，也进一步加大了亏损。
据不完全统计，仅去年以来，B站就对外投资了超50家公司，涉及的行业五花八门，包括游戏、动漫、媒体、电商、MCN、汉服甚至餐饮、化妆品等。今年在元宇宙概念大火之后，又豪掷千金攻入元宇宙的大门。
从各大互联网网平台发布的财报来看，很多平台用户增长进入了瓶颈期，开始了勒紧裤腰带的日子，B站却依然大手大脚的投资，用这样“广撒网”的投资未来究竟能见到多少回报?未来又有哪些能成为公司真正的盈利之源？在投资者心中都有一个大大的问号。
在MAU增长放缓、高质量UGC不可持续的情况下，投资却不见成效，导致亏损持续增加，B站股价的续命良方在哪里？
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
