在过去一段时间内，很多头脑发热的投资者在过去几轮的投资中，都被抬高了至少25%到35%的估值，而每个人都急于把烫手的山芋传给更大更有钱的傻子。
被重新估值的Snapchat
Snapchat推出的“阅后即焚”照片分享应用红极一时，而它在资本市场更出名的行为是频繁融资。从2011年9月成立到今年6月，该司累计融资11亿美元。英国《金融时报》报道援引知情者的数据称，今年5月最后一轮融资后，Snapchat的估值高达150亿美元。这一身价仅次于打车应用Uber、房屋短租服务网站Airbnb以及大数据分析企业Palantir，是美国估值第四高的未上市科技初创企业。
Snapchat当下拥有1亿用户，包括ESPN、《人物》杂志和BuzzFeed在内的许多媒体都使用这项服务来分享短视频和文章。Snapchat主要通过在这些渠道，以及该公司自己的Snapchat Stories直播视频中销售广告来创收。
而根据外媒最新报道称，Snapchat最大的股东之一、共有基金富达投资(Fidelity Investments)去年12月下调了该公司的估值，将其在Snapchat的投资环比估值下调2%。这也是富达投资在3个月里第二次减记在该照片分享应用开发商的投资价值。
缺乏商业模式的持续亏损
2015年5月，Snapchat用户每天视频观看量为20亿。2015年11月，《金融时报》报道称Snapchat用户每天视频观看量攀升至60亿。去年11月，Facebook称Facebook用户每天观看80亿段视频。Facebook日活跃用户量约为10亿，而Snapchat大约拥有1亿用户。Facebook、Snapchat和YouTube等互联网公司都试图成为下一代数字娱乐中心，并试图获得利润丰厚的广告营收。因此，这些公司争相增加视频用户量。
Snapchat自去年以来就开始投放广告。根据Gawker获得的Snapchat内部财务数据，去年1至11月，该公司的亏损达到1.28亿美元，而营收仅为300万美元。这家公司的营收情况现在看上去并不乐观。
我们还不清楚为什么富达投资要降低Snapchat的估值，单当下Snapchat仍然在积极寻找一个可持续的盈利模式。《金融时报》在报道中也提到，Snapchat的问题包括未能锁定特定的用户，不擅长数据衡量和分析，以及即使用户浏览了广告，也难以吸引用户做出购买的决定。
独角兽泡沫的梦醒时分
由于面临逐渐收紧的融资环境，人们对硅谷创业公司的态度也越来越冷静。各大对冲基金最近都在纷纷下调他们持有的私有科技公司估值。《福布斯》报道称，富达投资和普信集团的行为并不意味着科技企业的泡沫在破裂，而是投资者在面对下行风险时寻求保护的做法，同时体现出他们在对抗私人企业持续攀高的估值。
值得注意的是富达投资此前也曾狂减Ube的估值。金融博客Zerohedge猜测富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值，是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时可以平稳着陆。Zerohedge表示，私人控股的科技公司的高估值泡沫正在破灭，而投资者对此的认知已经越来越广泛，问题在于这一破灭是否可控。
高估值公司的激增逐渐开始引起业界对互联网泡沫的担忧增多。一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。
对这些初创公司来说，前期估值过高的情况已经暴露的愈加明显，前期过高的估值正在逐渐回归理性，二级市场的投资者也更加趋于谨慎，而对于这些创业公司而言，可能将不得不接受痛苦过渡期的考验。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
