释疑五大财务数据:告诉你联想并没有问题

IT三少 2021-10-15

原标题:释疑五大财务数据:告诉你联想并没有问题

看到一家媒体,用了五个数据角度来论证联想不是一家好公司,这样的文章很多,但直接来评价一个中国公司的好坏,我就看不下去了,内容中表格看似专业,但评价和论述经不起推敲。

质疑点一:据时代数据统计,2016/17财年至2020/21财年,公司销售费用、管理费用分别从26.81亿美元、18.52亿美元增长至30.45亿美元、29.84亿美元,远高于研发投入支出。

释疑:单拎出几个数据断章取义并不客观也不专业。联想的研发投入,要结合产业发展周期、行业盈利能力未来市场潜力来看,联想集团2018年、2019年及2020年的研发投入分别为102亿元、115亿元以及120亿元,累计超过300亿元。这三年,联想的营收收入分别为3423亿元、3526亿元和4116亿元,同期研发占比依次为2.48%、2.63%、2.39%。与此形成对比,美国科技巨头,也是联想最大的竞争对手惠普,其投入研发比也只有2.6%!最近几年,惠普研发支出分别为11.9亿、12亿及11.9亿美元,从绝对数值上来看不如联想。因此,从国际同行对比看,联想的研发力度并不弱,一个成熟的大体量企业跟科创板上多数刚刚起步的企业比研发投入,企业发展阶段不同,这么比不客观。

质疑点二:短期偿债压力巨大,IPO拟筹35亿补充现金流据2020/21财年年报显示,联想集团(0992.HK)的总负债为343.8亿美元,同比大幅增长22.48%,资产负债率达到90%以上。

释疑:这个媒体可能没有分清楚短期负债和长期负债的区别。招股说明书里总负债是2259亿,但是要扣除不需要还本付息的部分(比如应付贸易账款、应付票据、递延收益)等,应付类的负债是生意过程中正常的负债类项目,向上游赊欠货款,等卖出去后马上就还上了。真正的带息大约是1530亿,而且其中很大一部分来自应收账款类的负债。另外,联想的财报数据很好,足以缓解高负债隐忧。

质疑点三:据公司2021/22财年财报显示,公司执行董事、CEO杨元庆薪酬高达2616.6万美元,约合人民币1.72亿元。

释疑:仔细看下去,这份薪资的结构为工资(固定薪酬)占比8%、年度绩效奖金(表现奖金)占比31%、股权激励(长期奖励)占比61%。薪酬中占92%是年度绩效和股权激励,股权并不是随时随便就能变现的。

另外,联想一直是国际化企业,吸引外籍人才要求他们跟国人一样均财富不现实。

质疑点四:存货计提跌价比例偏高。

释疑:这是基本的经营常识问题:

第一点, 因为供应材料短缺并预期下一步价格上涨将导致下游厂商囤积库存;

第二点,国内外疫情影响了部分区域和产品的销售。存货增加并不只是联想一家的现象,小米今年的存货也同比增加了25%左右,联想不是个案,行业整体现象。比2020年和2019年的“原材料及在制品”的增幅超过130亿,这些原材料一定会在下一个财年变成制成品的啊,这是会计统计口径问题,并不是联想的数据真的有问题。

质疑点五:营收八成来自PC,不具备核心技术。

释疑:联想就是一家以PC发展和立足的公司,大部分营收来自PC有何问题呢?说到核心技术,无论是国家政策,还是行业机构,都没有划清到底什么才是核心技术,或者说,从来没有规定只有CPU算是核心技术。媒体选择性失明就不太应该了,很多公开资料和报道都可以证明联想是有技术的,甚至有一部分高端的技术:

  • 联想在全球超级计算机TOP500中入围184台,连续7次获得全球高性能计算提供商份额第一名,你们千万别说超级计算机也是随便组装一下就完事的。
  • 收购的摩托罗拉虽然在中国市场表现不堪,但放眼全球,在美国市场都已经排到了份额前三,换句话说,手机这块,在美国市场能跟三星、苹果打的只有联想,华为、小米、OV哪个能做到。不能只看国内,咱们国人现在不是都要全球视野来看吗!
  • 为中国载人航天工程总体仿真实验室,中国的“神舟十号”和“神舟十一号”载人航天发射任务,联想HPC都承担了大量重要的计算任务,很多人至少看到过咱们中国自己的空间站里,宇航员用的是联想的电脑吧。
  • 连续七、八年全球x86服务器可靠性第一名,没些本领能做到?惠普和戴尔是吃素的吗?
  • 国内的波士顿咨询的全球创新榜单,联想第25。时代周刊的年度最大发明奖项,联想折叠屏PC等产品多次上榜。

………

太多话要说,但并不是要为联想做开脱,早些年产品上的中美价差,确实该骂。但联想在改变,并且在快速的改变,咱们怎么就不能允许自己家的孩子犯过些错误呢。媒体们把对付联想的精力,都用来对付到国外列强身上不好吗?

(免责声明:此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章,所有文字和图片版权归作者所有,且仅代表作者个人观点,与极客网无关。文章仅供读者参考,并请自行核实相关内容。投诉邮箱:editor@fromgeek.com)

标签三星
  • IT三少
    邮箱:caoceng@fromgeek.com
    三少独家解读互联网,一个有历史背景的男人。
    分享本文到