老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

可口可乐公司近日公布了2019年第二季度财报,得益于以消费者为中心、全品类饮料战略、品牌基础和不断改善的执行力,二季度营收、每股盈利均超预期,市场较为关注的核心指标有机收入增长6%。受次推动,可口可乐股价创历史新高。

作为一家从未跌出过全球知名品牌排行榜前十的的公司,可口可乐在过去几年经历了一系列重大转变,包括投资关键领域(如日本气泡酒市场)、收购Costa进军咖啡市场,剥离传统瓶装业务等。

老虎证券投研团队认为,在经历了业务转型、业绩连续下滑的阵痛期后,可口可乐在2019年前两个季度释放出触底反弹信号,有机收入增长重拾升势,战略转型成果初显。渡过转型阵痛期的可口可乐仍是一家低市盈率、稳定派息的价值投资标杆企业。

营收增长迎来拐点,全品类战略价值突显

对于碳酸饮料行业来说,以美国为主的多国市场早已出现衰退信号,过去五年可口可了公司收入连续五年出现下滑,尤其是2018年可口可乐财务状况急剧恶化,股价出现近十年最大跌幅,市场一度蒸发170亿美元。

营收其实在一季度有了明显的反弹,而本季度是对触底反弹的确认与延续。最新财报显示,公司二季度营业收入延续上一季度两位数的增长势头,主营业务-即非酒精饮料业务表现强劲,提振有机收入增长6%,这是本季度投资者最为看重的指标。

瓶装业务占比继续下滑,水、果汁、咖啡等其他饮料品种对冲了瓶装业务营收下滑带来的负面影响。  

老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?

老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?

因此,随着消费者偏好正在发生改变,公司早已瞄准了健康饮料市场。本季度零糖饮料延续良好表现,全球销量连续第七个季度实现两位数增长,主要受到创新的驱动(如可口可乐加咖啡),以及面向当今消费者的现代化营销策略。

此外该公司与Netflix达成了一项史无前例的合作关系,1985年的新可口可乐将在7月4日上映的热门剧集《怪奇物语》第三季中亮相。

老虎证券投研团队认为,“因地制宜”也是刺激收入的一大关键因素,由于碳酸饮料销量在美国地区的销量是减少的,而全球其他地区销量还在增长。可口可乐奉行的战略是:在发达国家提高价格,在发展中国家争取销量,以此来推动有机收入增长。  

老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?

总之,本季度收入势头反映了公司战略转型的执行与延续,尤其是有机增长强劲给投资者打了一剂强心剂,业绩反弹得到了确认。从2019年前两个季度看,可口可乐通过以消费者需求为核心,不断推进全品类饮料战略,新一轮的产品升级在2019年逐步兑现。

轻资产模式下,盈利能力亟待验证

本季度盈利情况也有明显的改观,自新CEO上任之后,可口可乐实行全新的轻资产模式,剥离低利润率的瓶装业务起到很好的缓冲作用,虽然北美航运和原材料成本不断上升,但显然可口可乐比其他大部分公司都更好地应对了这些挑战。

但老虎证券投研团队认为,数据显示,受并购费用、资本开支影响,过去几个季度公司净利润波动性相对较大,长期盈利能力的稳定性还需时间来验证,这也是股价能否再创历史新高的必要条件。  

老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?

小结

老虎证券投研团队认为,本季度强劲的业绩增长是对上一季度的确认和延续,营收连续下滑的趋势在2019年迎来了拐点。公司持续受益于全品类饮料战略,业务重心从销量增长转向销量与价值协同增长。

目前可口可乐股价运行在相对较低的24倍市盈率附近,受核心业务和股票回购驱动,股价有望打开新一轮上涨空间。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

极客网企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2019-08-26
老虎证券:碳酸饮料行业现衰退信号 可口可乐为何逆势上扬?
本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易更近的美股港股英股社区&rdqu

长按扫码 阅读全文