富途证券：双十一来袭，如何布局京东阿里?

最近，阿里股价涨势如虹，最高升至188.88美元的位置，市值超过4700亿美元;同样是电商龙头的京东，股价却一蹶不振，最低曾跌至35美元附近，市值只有540亿美元。在双十一临近之际，我们应如何部署这两只电商股呢?

首先，一年一度的双十一，是中国电商的盛宴，去年阿里巴巴在双十一的销售额是180亿美元，比美国所有电商类似的促销活动的综合还高，说明中国电商的影响力极为巨大。

其次，从股价来说，阿里最近股价迭创新高，但是，京东一路下滑，目前两者的市值差距达到八倍多;但双十一对这两间电商公司业绩销售的影响，一定不到8倍这么大的差距，也就是说，仅仅从销售看，双十一对于阿里和京东的销售影响都是很大，但可能对体量更小的京东来说，正面影响更大。

第三，从市场规模来说，目前，京东占中国电商市场的18%，B2C市场的30%，是中国第二大的电商公司，在增长和市值比较的角度来说，在目前这个阶段，京东胜过阿里。

物流网完备 更胜亚马逊

第四，京东最大的竞争优势，是有自己完备的物流体系，可以控制整个销售从开始到结束的全过程，包括最难的最后一公里。这点，即使是阿里和亚马逊，都没有如此完备。当然，这也是为何京东的利润率远低于阿里的原因，因为整个物流体系的建立非常昂贵，不过，这使得整个递送过程完全可控，保证了产品送达的高效。我认为，在这点上，京东是有其长期的竞争壁垒。

第五，在增长方面，京东的增长一直保持强劲，华尔街预计，京东今年的第一销售GWV增速达到47%，接近800亿美元，而第三方的GMV也将增长近50%，达到616亿美元，从增长速度来说，是超过龙头企业阿里和亚马逊的。

以上几点可以看到，在目前双十一前夕，如果我们要布局中国的电商企业，短期看，京东要优胜过阿里，因为目前市场对阿里的定位，已经从纯电商平台发展到了由电商、云计算，娱乐等各种互联网元素加总的综合平台，如果只讲电商的单点影响，可能京东会体现的更明显。

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