富途证券：融创中国高价配股曾大跌22%，碧桂园会重蹈覆辙吗？

今日早盘，碧桂园大幅低开近7%，究其原因，是其拟折价配售4.6亿现股并发行156亿港元换股债。

此前，同位地产股的融创中国配售新股大跌22%，碧桂园会上演同样的剧情吗？

行情来源：富途证券

在去年12月15日，融创中国（01918）过先旧后新的方式配股2.515亿股，融资10亿美元。不料当天大跌超过10%，在随后几个交易日中，累计大跌超22%。

如今，碧桂园（02007）同样以先旧后新的方式配售股份，每股17.13港元配售4.6亿股，配售价较昨日收市价折让约3.66%，占公司现有已发行股本约2.16%。

资料来源：公司公告

与此同时，碧桂园还发行了一笔156亿港元的零息债券。债券可按每股20.556港元的初步换股价转换为股份，较昨日收市价溢价15.61%，可转换约7.59亿股股份，相当于其已发行股本约3.57%。

资料来源：公司公告

富途资讯了解到，碧桂园配售股份、债券发行的募资净额约为78.16亿、154.91亿港元，拟用于偿还其债务或用作一般营运资金。

据悉，近一年多时间，碧桂园涨幅将近四倍。因此，有市场人士认为，高价配售股份是一种不祥的征兆，短期股价或承压。此外，目前龙头房企面临的主要问题之一便是去杠杆，此前中国恒大（03333）已通过多次引入战略投资者、赎回高额利息债券等方式去杠杆，目前债务水平已有不小的下降。相对而言，融创中国和碧桂园的去杠杆步伐似乎慢人一步。

碧桂园在业内执行能力强，料售罄率有望达70%。另外，该公司增加在一、二线城市买地，2017年首十个月相关土地已佔到51%，2016年仅得43%，今年可销售相信可资源达1万亿元，以舒缓三、四线城市销售减慢的市场忧虑。

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