上市后股价跌幅超11% 搜狗还有机会走完后面的路吗?

距离2018年1月29日的财报发布时间还有不到一周,搜狗的股价却依然在11.18美元这一低谷无力自拔。不过短短数月,股价跌幅便已超11%,13美元的发行价更是成为难以企及的“辉煌”,对于搜狗和其CEO王小川而言,除了尴尬,更多的则是来自董事会、大小股东和公司内部的压力,无怪乎王小川多次在公开场合发出“上市以后其实挺累”的感慨。

造血能力下降 搜狗生存堪忧

据了解,搜狗自身业务发展问题严重,造血能力大幅下降,其主要营收来源——搜索及搜索相关广告业务已显颓势。媒体报道称,搜狗搜索及搜索相关广告业务从2014年到2017年上半年相应的数字是:3.58亿美元、5.40亿美元、5.97亿美元、以及3.29亿美元。2017 年全年如果大致是半年乘以 2,约为 6.58 亿。虽然这样肯定不及到年底最终的数据精确,但也足够说明问题。由此可以推算出,最近三年搜狗搜索及搜索相关广告业务的涨幅大致是:50.8%、10.6%、10.2%。可以发现,这一部分业务已经触及天花板,近几年间涨势大幅衰减。

搜索业务触及天花板的背后,是搜狗难以打破现有竞争格局的困境。根据美国网站通讯流量监测机构StatCounter Global Stats的数据,2017年搜狗在国内搜索行业排名第四,市场份额仅占3.56%。再加上搜狗在技术和资金方面的投入远远落后于竞争对手,用户体验变差也持续导致用户流失。为了挽回市场,搜狗从2016年5月起,接连发布了明医、英文、学术等搜索产品,却因为市场小众、功能不完善等原因没有得到市场认可,难以逃脱“鸡肋”产品的命运。

依赖外部流量 搜狗丧失独立性

搜狗的搜索业务在很大程度上都依赖于第一大股东腾讯,腾讯生态贡献给搜狗的流量占其总流量的36%。但腾讯产品的未来搜索入口却并不局限于搜狗。根据搜狗招股书,腾讯同意在2018年9月之前,让搜狗搜索引擎成为旗下产品的默认搜索引擎,也就是说这对搜狗来说并不是一个铁饭碗。

实际上,从2017年4月起,微信先后成立自己的移动搜索市场部门,并推出了“搜一搜”和“看一看”功能。微信搜索入场意味着腾讯会将流量资源优先向自家倾斜。而“搜一搜”和“看一看”这两项功能也被腾讯特意强调,用的是微信团队自主技术而不是基于搜狗技术。因此,一旦腾讯自家的搜索业务发展起来,随时可能终止为搜狗导流,而失去腾讯这座靠山的搜狗,将面临流量骤降的情况。

然而腾讯并不是搜狗第一大流量来源。据搜狗招股书显示,搜狗与手机厂商合作采买流量占总流量43%。而当越来越多的竞争对手展开与移动设备制造商的合作后,搜狗必须投入更高成本来保住流量。以2017年第三季度为例,搜狗获取流量成本为8580万美元,占广告营收的38%。因此,当搜狗无力承担如此高额的流量成本之时,其营收将出现断崖式锐减,公司生存也会遭遇重重挑战。

纸上谈兵 搜狗AI战略难落地

内外交困的搜狗为了提升市场信心,开始向人工智能公司转型。但目前来看,搜狗推出的“AI”产品智能技术含金量并不高。相比其他行业,AI更是一个“大投入、长周期、低短期现实回报”的行业,以搜狗的体量很难支撑起AI业务发展。正是由于这个原因,从提出“赴美AI第一股”的口号上市后到现在,搜狗始终没能进入国内AI研发的前沿地带。搜狗推出的翻译应用、智能副驾、智能手表糖猫等产品技术门槛低,离真正的AI所讲的“自然交互”,“知识计算”等理念还有很长距离。

举例来说,早在搜狗汪仔答题助手去年参加《一站到底》节目时,就有网友质疑其更像是搜索题库,并不具备自我分析能力。比赛中,汪仔没能抢答正确或抢答错误的题目,恰恰是在百度文库和网上《一站到底》题库中搜不到的题目。而最近随着直播答题的火热,汪仔再度成为搜狗主推的产品,但有媒体测试发现汪仔的胜率仅为33%,除了直接搜索出答案的傻瓜题,对那些相对复杂的题目,汪仔的答案都是“啊呀,这题汪仔还在想”,这进一步验证了网友对汪仔是“word人工智能”的戏称。

再比如,搜狗糖猫智能手表号称是基于搜狗AI人工智能平台打造,却被网友吐槽称“卖的是情怀和故事”。讽刺的是,急于体现业绩的搜狗还雇了水军专门在电商平台为糖猫手表刷好评,但因为请的刷单人员是“猪队友”,误以为糖猫是种糖,各种和糖有关的乌龙评论成为了业内外的笑话。

搜狗上市前,张朝阳曾在接受媒体采访时表示,“未来在财务上搜狗的上市和业绩良好的表现,将会直接反映到搜狐的财报里面,尤其是盈利。这对于搜狐是一个利好消息。”然而到如今,距离搜狗发布2017财年第四季度及全年财报还有一周的时间,不管是缩水的市值还是业务,都让搜狗没有时间再打翻身仗。那么,面对这样一个非但无法锦上添花、反而将成为拖累的搜狗,张朝阳和董事会将做如何打算?

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