连续三年净负债率超400%,大唐地产拟赴港IPO

华牛原创 2019-12-10

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作者:孙丽

近日,大唐集团控股有限公司(下称“大唐地产”)向港交所提交IPO申请,公司拟赴港上市,独家保荐人为工银国际。据悉,大唐地产总部位于福建厦门,主要经营住宅和商业地产两大业务。

公开资料显示,大唐地产于1984年在中国台湾成立,在创建年限上早于大部分的大陆房企。1994年,创始人余英仪将台湾的资产清零,大唐地产迁至福建厦门。至2008年,公司开工项目达到70万平方米。

大唐地产在2016年开始规模化发展,并在2018年进入房地产销售榜百强行列。根据克而瑞研究中心提供的数据,大唐地产2016年-2018年的全口径销售金额分别为86.1亿元、144.7亿元和308.6亿元,行业排名分别为第149名、第109名、第77名。今年前10个月,大唐地产全口径销售金额为266.4亿元,位列销售排行榜第77名。

据招股书显示,在过去的2016年、2017年、2018年和2019年上半年,大唐地产的营业收入分别为20.76亿元、40.19亿元、54.96亿元及25.26亿元人民币;相应的净利润分别为1.29亿元、4.13亿元、5.88亿元及3.69亿元人民币;同期,公司毛利率分别为18.4%、24.0%、27.8%、15.9%及37.5%。

此外,与今年赴港上市的中小房企类似,大唐地产的负债情况亦不容乐观。在过去的2016年-2018年,大唐地产净负债比率分别为1085.3%、1087.9%、408.8%,截至今年6月底,该房企净负债率达到185.6%,远高于第三方机构给出的80%的房地产行业整体负债率水平。

招股书显示,大唐地产的业务布局拓展至国内四大经济区,即海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区及长江中游经济区,但对业绩有支撑作用的只有3座城市。

数据显示,2016年-2018年,漳州、南宁、天津三城销售物业收益占公司销售物业总收益的76%、98.9%、98.8%。今年上半年,漳州项目的总收益为17.41亿元,占公司销售物业总收益的71.8%,加上南宁、天津,则达到99.7%。同时,大唐地产附属公司开发的物业项目中,漳州、南宁、天津土储面积占总土储面积的54.9%。

在业内人士看来,中小房企将业务重心放在少数区域的情况较为常见,通过深耕区域或城市,也能形成竞争优势,但如果进入的城市调控收紧、市场下行,容易产生较大的去化压力。

据报道显示,2018年大唐地产高管表示,未来三年将冲击500亿元的销售目标。到2019年,销售目标升级为“三年冲千亿,进入全国房企50强”。

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