动荡之下的美国科技股:短期无免疫力,长期仍然向好

极客网·极客观察3月20日 美股熔断频发,科技股现状和未来怎样?

18日晚,美股低开,动荡局面继续。道指开盘跌6.16%,纳斯克达指数跌5.73%,标准普尔500指数跌5.46%。盘中标普500指数下跌超过7%,再次触发熔断机制。没有人知道美股将会走向何方,也没有人知道全球股市走向何方。

所有投资者都在问同样一个问题:“美国经济会衰退吗?”“新债券之王”的DoubleLine Capital首席执行官Jeffrey Gundlach说,美国经济发生衰退的几率高达90%,不能心存侥幸。国际金融协会(IIF)首席经济学家Robin Brooks说:“我们已经陷入衰退。”

在这场大变局中,科技股何去何从?我们挑几只股票来谈一谈,看看专家们都是怎样说的。

苹果

新冠病毒继续传播,华尔街担心市场需求会削弱,在短期来看,苹果业绩会受到影响。

高盛分析师Rod Hall继续给予苹果股票“中性”评级,但是将目标价从300美元砍到265美元。Rod Hall在报告中指出:“根据苹果之前公布的消息,我们认为来自中国的需求将会降低。从目前的形势看,对于中国之外的需求,我们有必要保持更高警惕。苹果在声明中指出,将会关闭大中华区以外的零售店,这让形势雪上加霜。”

“综合多方因素,我们认为在5月中旬之前需求会继续削弱,之后慢慢恢复。如果需求受到的冲击最终和我们在中国看到的一样严重,那么我们的模型就是乐观的。”

2020年财年最后三个季度,高盛将苹果iPhone出货量下调760万台,到了四季度将会有所恢复。

回看过去一年苹果股价,2019年3月18日约为188美元,2020年2月飙升到约320美元,现在跌到246美元。

微软

Piper Sandler分析师Craig Johnson认为,微软、苹果、亚马逊、Alphabet股价已经下跌很多,如果是长期投资者,可以考虑进场了。Craig Johnson说:“看看微软的股价变化图,如果股价回调到140或者132美元,再看看长远变化趋势,就会发现这样的价格很有吸引力。如果你是长远投资者,如此价格适合进入。”

再看看微软股价一年来的表现,和苹果高度相似。2019年3月18日,微软股价约为117美元,到了2020年2月10日已经上涨到188美元,现在约为141美元。

Morningstar在报道中指出:“由于LaaS、PaaS、SaaS云服务依然强劲,微软的营收和利润率都比预料的好。”回看微软季度财报,数字的确不错,营收、运营利润率、利润全都上升了。Morningstar分析师Dan Romanoff将微软目标价从155美元上调至185美元,他还说:“微软全面开花,如果它的表现继续像二季度那样好,我们预计股价还会上涨。”

微软平服务平台Azure已经成为70亿美元大业务,Dan Romanoff认为,在未来10年内云服务会是微软的关键营收增长点,因为混合环境将会推动云计算更加普及。

谷歌

Alphabet的母公司是谷歌,谷歌为Alphabet贡献99%的营收,而谷歌的利润约有90%来自搜索广告。除此之外,谷歌还有其它一些营收,比如App销售、流业务、硬件、云服务。

在2月末的最后2周里,谷歌股价下跌12%。2019年3月18日,谷歌的股价约为1188美元,2020年2月19日冲到1524美元,现在跌到1087美元。

虽然下跌,不过分析师认为从长远看Alphabet的基本面还是稳固的。为什么这样讲?因为在全球搜索市场谷歌占有80%以上的份额,营收增长强劲,现金流也在增长。因为掌握了先进的搜索算法,拥有一大批AI专家,所以谷歌在竞争时有优势,另外,谷歌搜索、Android、地图、邮箱、YouTube联合在一起,让Alphabet获得了“网络效应”。

分析师Ali Mogharabi指出:“谷歌生态系统之所以很强大,主要是因为它的产品被越来越多的人接受,对于广告商、出版商来说,谷歌线上广告服务非常有吸引力,所以线上广告营收可以持续增长。”至于未来,数字医疗、无人驾驶汽车前景可观,也许能让Alpahbet更上层楼。

从长期来看,谷歌还是光明的,但短期冲击不容忽视。亚马逊已经做出决定,削减谷歌广告投入,其它企业应该也会跟进。

结语

黑天鹅满天飞的时代,想判断股市走向很难预测。如果经济衰退,股市肯定无法幸免。相对来说,虽然航空、旅游、酒店等行业受到打击,但许多人被困家中,上网还是没有受到影响的。比如疫情期间,亚马逊就有很多家居用品脱销。具体到某家公司某支股票,那就更是要具体分析了。从外媒的许多报道看,疫情似乎只会给科技股带来短暂冲击,长远看科技股仍然很光明。

彭博社发文称,动荡之中,科技股也没有免疫力,但相比其它股票,科技股表现的确更好一些,对于投资者来说是一个可靠的选择。持有这种看法的人很多。举个例子,在纳斯克达股市,FANG+指数(代表Facebook、亚马逊、Netflix和Alphabet)相比2月19日的最高点下跌31%,就在同一天标普500指数相比最高点下跌25%;看起来科技股表现更差,但是不要忘了在之前的几周里科技股涨了很多,如果将这点考虑进去,实际上FANG+指数只下跌13%,而标普500指数下跌22%。

BC Capital Markets在报告中指出:“大体看来,在2月19日标普500指数冲到最高点之前,增长势头很好。从短期看,我认为反弹会持续,因为基本面对增长者有利,特别是科技、软件、互联网、电商企业。”不过有一点需要注意:对冲基金将会赎回或清算,从而引起抛售潮。

科技公司拥有强劲的资产负债表、流动性很好、而且现金流具有更强的防御特性,这是科技产业的优势所在。不过新冠病毒波及全球,在这种大背景下要说服投资者看好某个行业是很难的事。

总之,投资须谨慎,小心为上!(文/小刀)


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2020-03-20
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