格力电器财报双增仍无法破解产品单一多元化受阻难题

极客网·极客观察8月24日(文/水木)产品线单一、多元化转型受阻、竞争对手强势崛起、自身增长空间受限。面对种种内忧外患,格力电器还能否让资本市场坚定看好?

根据格力电器最新发布的2021年上半年财报显示,营业总收入为920.11亿元,同比增长30.32%;实现归属于上市公司股东的净利润为94.57亿元,同比增长48.64%。

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尽管在营收和净利润方面实现了双增长,但仍不及疫情前的水平。2019年格力电器营收是972.97亿元、净利润137.50亿元,与之相比,2021年上半年格力电器在营收方面实则下降了约6.4%,在净利润方面下降了31%。

当然影响其不及2019水平的因素中,原材料成本上升是直接原因,即终端产品售价不变的情况下,成本上升必然会稀释利润。那么在未来如铜铁铝等主要耗材是继续上涨还是回落至之前较低的价格水平还存在很大疑问,即便有所回调,综合多种因素影响,若一旦形成价格刚性恐怕很难回到之前的水平,这还仅仅是价格一项,没有考虑通货膨胀的因素。

另外,较早前格力凭借空调一项单品持续在行业中占据头部地位的优势恐怕也会逐渐动摇,而以往的优势也会逐渐形成其突破自身的障碍。造成守旧不足、多元化转型不利的被动局面。

从今年上半年的财报中看出,格力强化多元化转型的意愿比以往显得更强烈,半年报中强调稳步拓展多元化新兴业务,但生活电器、智能装备及其他主营业务,均表现出不同程度的营收下滑。空调单品仍在艰难的挑着大梁。

自2019年至今,格力电器的空调业务营收占比逐年上升,三年中其空调业务的营收占比分别是69.99%、70.08%和73.79%。

结合上面所提到的,新业务的营收不仅未能实现增长还出现下滑,加上空调业务营收份额的不断挤占,格力电器如不改变空调业务独大的单一格局,况且当前在同行业当中,格力电器的头部地位也已经开始表现的摇摇欲坠,结合这一现实情况,各类市场对其未来的前景便更难有所改观。

而实际的经营业绩表现在今年上半年也给二级市场传递出了不太友好的信号,致使股价表现的非常颓势。

自高瓴资本入驻格力电器以后,格力本身也多次抛出大规模股票回购计划与员工持股计划,力图在做好实体主业的同时也想在资本市场为自己争取一个都有想象空间的市场估值,但即便是如此认真的出钱、出力,自家股票却像是在开玩笑。

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8月24日,格力电器小幅高开,截止午间休盘股价为44.60元,下跌0.87%,双增业绩并没有持续为股价上涨输出动力。而这一价格已经跌破了2019年高领定增的46.17元的水平。虽然大股东高瓴资本以价值投资见长,但时隔近两年的时间,却未能在股票账面上实现盈利,这无疑多少有些扫兴。

面对四面楚歌、多方围猎,格力电器守势尚且不足,又该如何释放更多资源实现多元化拓展?但如果坚持两手抓两手硬,在当前这种较为复杂的环境当中,会不会顾此失彼?造成更大的不利,这无疑对管理层是个极大的考验。

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