旷视科技过会科创板 造血能力待解

极客网·极客观察9月10日(文/水木)旷视科技成功过会,静等敲钟上市。

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目前国内AI四小龙分别在积极推进上市进程,云从科技已于今年7月份成功过会,商汤科技也在港股提交了招股书,依图科技先于其他三家最早在科创板提交招股书,但由于涉及红筹架构等47项问题上市进程受阻,由“中止”到“终止”,期间经历一波三折,但后期又传出准备赴港上市,但并未得到证实。

但总体来说,近期四家企业的上市节奏在经历几轮调整之后,纷纷进入冲刺阶段。

四家企业在业务领域多聚焦人脸识别,相对高度重合,虽各有特色,但差别不大,那么最终决定实力的则是估值及融资能力。目前来看市场方面,行业集中度不高,并没有较为突出的龙头效应,亏损已成通病,那么抢发第一股,则显得尤其重要。

根据旷视科技招股书显示,旷视科技本次上市拟募资60.18亿元,拟将募集资金用于基础研发中心建设项目、AI视觉物联网解决方案及产品开发与升级项目、智能机器人研发与升级建设项目、传感器研究与设计项目以及补充流动资金。

其中,22亿元拟投入基础研发中心建设项目,11.21亿元拟用于AI视觉物联网解决方案及产品开发与升级项目,5.8亿元拟用于智能机器人研发与升级建设项目,8.56亿元拟用于传感器研究与设计项目,12.6亿元拟用于补充流动资金。

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财务数据方面,2018—2020年,营收分别为8.54亿元、12.60亿元和13.91亿元;扣非后归属母公司股东的净亏损为5.65亿元、12.49亿元、15.47亿元,三年累计扣非净亏损为33.61亿元。其中三年投入研发费用分别为6.06亿元、10.35亿元和9.99亿元,占同期营业收入的比例分别为70.94%、82.15%和71.87%。

值得注意的是,三年中旷视科技经营活动产生的现金流量净额分别为-7.47亿元、-15.91亿元及-10.33 亿元,呈现持续净流出状态。

另外据招股书资料显示,自2018年至2020年,期间旷视科技头部客户变动频繁,若上市后成长性及变现问题成为关注重点,对此上市委要求该公司结合主要客户不稳定,集中度不高,且非行业龙头的情况,进一步阐述公司的核心技术竞争力和未来发展前景。

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 虽然,旷视科技主要客户并不稳定,但三年间其营收水平持续增长,年复合增占率达到27.59%,这与其能够快速找到替补客户有直接关系,但这种情况是否存在可持续性并不确定,也会影响市场对其提供的产品服务能力提出质疑。

上市后的旷视科技,仍将不可避免的持续高投入,亏损状况也无法短时间扭转,但如果能在稳定客户的基础上逐步提高市占率,也不失为有效提高后期融资能力的杠杆,但是随着四小龙企业逐步登陆资本市场,在这一领域的竞争压力也会继续增大,成为一场旷日持久的资本争夺战。

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