极客网·极客观察3月15日 你也许听过“Magnificent Seven”的大名。没听过？无妨，它指的是2023年美股市值最高的7家企业，也就是微软、苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉。
在2023年标普500指数的所有涨幅中，科技七巨头占了三分之二。还有一个数据更吓人，科技七巨头的总市值高达12.5万亿美元，相当于日本、法国、英国股市市值之和。
面对这种不可思议的反常现象，一些分析师跳出来警告，他们认为科技七巨头的市值太高了，风险很大。当然，也有一些分析师保持乐观，他们甚至认为科技七巨头被低估。
摩根大通：科技七巨头的股票并不贵
摩根大通是坚定的乐观派，它认为科技七巨头的股票并不贵。从利润数据看，相比于5年前，科技七巨头的股票对比整个大盘没有更贵，反而更便宜了。摩根大通强调，从股票回报看，今年科技七巨头的表现仍然会呈现碾压之势，有些人担心这种趋势无法持续，但这些股票的交易价并没有攀升至更高。
当然，我们不能断言科技七巨头的未来业绩不会让人失望，但是相比整个基本盘的恶化，科技七巨头应该会做得相对更好一些。
摩根大通全球资产管理公司CEO George Gatch坦言：“看看‘七巨头’之外其它的标普500指数成份股，就知道七巨头的价格并不高，甚至有些低。”
市场资金流向似乎能支持摩根大通的观点。开年以来，Alphabet股价下跌3.8%，苹果下跌12.2%，特斯拉大跌28.1%，另外四家全部攀升，亚马逊大涨16.4%，Meta猛涨44.7%，英伟达狂涨87.1%，微软小涨8.8%。
像George Gatch一样乐观的人有很多。对于科技七巨头2024年的股价表现，分析师普遍看好，除了特斯拉，今年特斯拉股价可能会下跌。世界将会越来越互联，这是科技巨头继续爬坡的底气。
以史为鉴：科技七巨头股价能否持续走高？美股前景会不会受影响？
随着科技七巨头的股价持续走高，美股的风险也在不断累积。七大科技巨头的市值已经占据标普500指数的四分之一，一旦科技七巨头股价下跌，无疑将会拖累整个美股。
Zoom就是最好有前车之鉴。2020年前10个月Zoom股价大涨760%，最高点时曾达559美元，然后就是漫长的下跌，今天只有68.44美元。
自2013年以来，科技七巨头的股价一直在上涨，它们的名气也越来越大。自2023年以来，科技七巨头的股价平均上涨107%，同期标普500指数上涨26%。
Leuthold Group股票主管主管Scott Opsal说：“如果是市值较小的高风险企业，出现100%的上涨并不让人意外，但这些企业全是标普500指数中排名靠前的企业，它们居然能实现100%增长，太不可思议了。”
科技七巨头似乎有理由继续增长下去，它们垄断着自己所在的产业，提供的产品被市场认可，财务稳健，现金流强大，AI有可能会给它们带来更大的腾挪空间。七巨头之所以受到资本市场青睐，主要是因为它们能产生庞大的现金流。利用现金，科技巨头维持运营，四处投资，因为拥有充实的现金储备，科技巨头成为美国加息的受益者。
以前在美股历史上也曾出现过强大的企业，比如“漂亮50”（Nifty Fifty），它用来指代上世纪六十和七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股，但当中没有一只像今天的“七巨头”一样拥有如此强的垄断力。
在今天的美国股市，排名前10位的企业市值之和约占标普500指数总市值的30%，创1980年以来新高。在欧洲600家最大的企业中，所谓的“Granolas”占市值的四分之一。Granolas指代欧洲市值最高的11家企业，分别是葛兰素史克公司、罗氏、ASML、雀巢、诺华制药、诺和诺德、巴黎欧莱雅、LVMH。在日本，市值最高的30家企业在股市中的分量和“七巨头”在美国的分量差不多。
高盛：科技七巨头市值没有被高估，但不会永盛不衰
如果从这一角度看，科技七巨头的市值可能没有被高估。高盛认为，虽然美股市值过于集中可能存在泡沫，但不能太武断。
高盛称，一直以美国股市远超其它股市，占全球份额的50%，按历史标准看50%的占比相当高，但不及1970年代，当时支撑美国股市的是埃克森美孚、四大汽车公司、通用电气、IBM。到了1980年代，受到日本的刺激，美国股市在全球的份额降到30%以下。2008年之后美国股市在全球的份额突然上升。
在过去20年里股市的变化是与经济增长挂钩的。19世纪是金融不动产时代，20世纪是交通产业的时代，然后就是庞大的科技产业，它的规模和1950年代的能源产业相当。如果从这个角度看，科技七巨头拥有今天的地位也合乎情理。
照此继续下去，科技七巨头会不会永盛不衰？高盛认为不会。
回看历史，自1955年以来，出现在《财富》500强榜单的企业只有52家仍然榜上有名，份额约为10%。在残酷的商业世界中，无数巨头因为创新乏力、竞争失败、误判、反垄断等原因陨落。在美国50强企业中只有一半10年前已经在榜上，当中许多是1990年之后才出现的。没有永世的帝国，也不会有长盛的企业。
忠告：无论怎样都应该小心
对于七巨头的强势，华尔街找尽理由证道，从360度证明当下美股结构的合理性。真理到底在谁的手中？必然在时间手中！（小刀）
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
