国信证券近期发布互联网行业证券研究报告,斗鱼作为国内流量基础最高游戏直播平台的属性被重点关注。研报指出,当前电竞行业迎来多面利好,已成为中国游戏直播行业新增长点。从过往数据来看,斗鱼电竞优势突出,是国内流量基础最高的游戏直播平台,其顶尖主播数量远超同行业其它平台。
直播行业已进入成熟期,未来行业增长来源于深度变现。斗鱼流量基础较高,头部主播优势决定了斗鱼平台的用户量级,在持续商业化运营下,斗鱼获得了较高的流量基础、行业第一的用户活跃度以及良好的营收能力。而在电竞赛事上的突出表现,则进一步增强斗鱼平台的用户粘性和商业变现能力,为其带来新的盈利增长点。
斗鱼抢占了业内过半的绝对头部主播,活跃用户数量跃居同行业第一
国信证券研报认为,直播平台的核心竞争力来源于头部主播。目前头部游戏主播阵营已基本形成,斗鱼汇聚了业内过半的头部梯队主播。
根据斗鱼招股书显示,斗鱼注册主播650万,独家签约主播5200位,并与国内 TOP100 游戏主播中的51位签订了独家直播合同,包括 8 位 TOP10 主播,顶尖主播数量远超同行业平台。
直播作为典型的“中心化”业务,头部主播的多寡决定了平台用户量级。数据显示,2018 年斗鱼具有职业电竞背景的 48 位头部主播吸引了1.2 亿多用户观看,斗鱼50%以上的收入也是由头部主播带来。不仅如此,内容质量、用户数量及用户使用时长均与头部主播有着较高的关联度。目前斗鱼平台活跃用户数量跃居同行业第一名,2019年Q1斗鱼MAU 达 到1.59 亿,平均月留存率为79%,人均使用时长约56分钟,均为行业顶尖水平。
电竞为行业新增长点,斗鱼电竞优势突出
国信证券研报分析,得益于在政策、经济、技术等方面的多重利好,电竞市场步入高速增强期,基于此中国游戏直播行业的新增长点开始形成。
随着多年发展,电竞已逐渐被主流游戏受众所接受,而斗鱼在电竞赛事上的优势十分突出。从2016年至今,斗鱼获得超过 30 场全国性以及全球性电竞赛事的独家举办权,包括英雄联盟、dota2 等热门游戏,2018年直播的赛事则超过了300场。
斗鱼在国内最大游戏直播平台的基础上,针对电竞价值产业链进一步拓展,构建行业生态护城河,借助电竞价值产业链持续探索实现内容升级,不但提升了用户黏性,也不断提高着商业变现能力。
国信证券研报分析称,未来行业增长来源于深度变现,未来游戏直播行业的竞争是电竞版权、头部主播、平台运营等多方面的竞争。在顶尖主播优势与电竞优势的加持下,斗鱼有望通过增加电竞赛事、头部主播、秀场直播比例等多种方式,提升其付费用户数及ARPPU,因此其未来的盈利能力将被更加看好。
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