采写／财经故事荟
观察腾讯有两扇窗口，一是内生业务，二是对外投资。
5月18日，在腾讯一季度财报电话会上，腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔在回应投资问题时表示，腾讯投资策略仍然有效，未来会分析更多的宏观政策，随时跟进最新趋势，优化投资的布局和方向。
我们通过分析IT桔子、胡润研究院等数据资料发现，腾讯投资的“最新趋势”已经成型，并于两个战场形成了不同的打法。在国内，腾讯加大了支持实体经济的投资力度，撬动芯片等科技创新；在海外，腾讯加大了对独角兽企业的争夺力度，提升国际竞争力。
最近10笔投资折射4大趋势
截止腾讯发布一季度财报当日，IT桔子统计了腾讯最近参与的10笔投资，在未去重的分类口径下，可以折射出以下四大趋势。
腾讯最近参与的10笔投资。（数据来源：IT桔子）
第一，押注硬科技等实体经济创新，合计9笔。其中3笔投向了企业服务行业，涉及的子行业为处理器芯片、量子计算与人工智能；两笔投向了先进制造行业，涉及的子行业均为新能源；两笔投向了汽车交通行业，涉及的子行业为交通出行与车联网；两笔投向医疗健康领域，包括投资一家疫苗加强针研发公司。
这些科技创新领域，典型特点是资金密集，投入巨大，研发周期长，回报周期久，投资风险高，板凳要坐十年冷。
腾讯之所以主动加码，在期望投资回报的同时，推测还基于两大考量，一是看重投资的社会创新正面外部性，二是顺应国家宏观政策。国务院2020年提出的集成电路等产业政策目标是，中国芯片自给率要从2019年的30%，提升到2025年的70％。
只有举国之力与市场之手打好各施所长的配合战，中国才有可能尽快疗愈“缺芯少魂”之痛。
第二，投资成长性头部初创企业，合计7笔。其中4笔投向了估值10亿美元以上的独角兽企业，从以色列、菲律宾分别捕获一家海外独角兽；一笔投向了估值10亿人民币-10亿美元之间的国内千里马企业，另外两笔分别投向了国内专精特新、科技型中小企业。
第三，助力科学家创业型企业，合计两笔。其中一笔投资了云豹智能，这是一家专注于云计算和数据中心数据处理器芯片(DPU)和解决方案的科技公司，创始人兼CEO为美国麻省理工学院讲座副教授萧启阳，在半导体行业浸润20余年。还有一笔投给了圆因生物，两位联合创始人均为生命科学领域的科学家，其中53岁的魏文胜系北京大学教授。
第四，参与政府引导基金项目，合计两笔。其中一笔投资了巨湾技研，这是广汽集团首家内部孵化的独角兽企业，即将量产超级快充锂电池。腾讯等民营投资机构与南粤基金、广州基金两家政府引导基金共同投资了10亿人民币。而在投资云豹智能时，腾讯是与深创投并肩作战。
支持实体经济的投资占比超过传统核心业务
统计显示，最近三年多来，腾讯支持实体经济发展的投资数量占比，逐年攀升。
仅2021年，腾讯就投资了52家企业服务类创业公司，环比增长86%，涉及云服务、人工智能、大数据、集成电路、自动驾驶、智能制造、工业互联网等多个硬科技子行业。
尤其是在芯片这一“卡脖子”的技术领域，腾讯分别投资了攻坚GPU的摩尔线程、攻坚DPU的云豹智能、攻坚交换机芯片的云合智网。
腾讯面向企业服务的投资趋势，2019-2022/05/18（数据来源：IT桔子）
腾讯通过投资支持实体经济的力度越来越大，除投资企业服务这一赛道之外，还在支持本地生活、电商交易等数实融合领域的科技公司，以及增加对医疗健康、先进制造、汽车交通、智能硬件等传统行业创业公司的投资力度。
例如在2021年，腾讯支持上述实体经济领域的投资为88起，创下历史新高，同比2020年增长了51%。
腾讯支持实体经济的投资情况，2019-2022/05/18（数据来源：IT桔子）
统计还显示，腾讯支持实体经济的投资数量，已经连续三年多超过了围绕游戏、文娱、社交、广告、金融科技等传统核心业务的相关投资。以被投公司数量计算，2019年至2022年5月18日，腾讯支持实体经济的相关投资总数占到同期投资总数的47%，超出传统核心业务相关投资6个百分点。
腾讯最近三年的投资分类，2019-2022/05/18（数据来源：IT桔子）
来自IT桔子的统计显示，2019年以来，腾讯延续一贯的投资风格，投资但不控股的比例高达96%。
有人认为，此举促成了腾讯投资生态圈的繁荣，但相比并购而言，投资但不控股的显著弊端在于，被投公司保持着独立的经营自主权，腾讯只能眼睁睁看着所谓的“小弟”成长为卧榻之敌。
例如腾讯持股快手17%，但快手在短视频市场上是微信视频号主要的竞争对手。
再如B站，同时接受了腾讯、阿里的投资，但它的弹幕评论内容对这两位股东都不太友好。
事实上，正在加重“游戏瘾”的B站，还是腾讯游戏业务的主要对手之一。自2022年以来，B站先后投资近10家游戏公司，2021年，这一业务对B站营收的贡献率高达26.27%。
全球争夺独角兽，提升国际竞争力
腾讯的投资触角已经深入海外市场，当然，阿里、字节等同行概莫如此。
而中国企业全球投资，也得到了宏观政策的明确鼓励。
去年7月，商务部、中央网信办、工信部印发的《数字经济对外投资合作工作指引》（以下简称《指引》）指出，“加强数字经济领域的对外投资与合作，将有助于促进技术自主”，“有利于中国企业参与重塑全球产业链，巩固国家发展优势”。
一个基本共识是，估值超过10亿美元的独角兽企业数量，是观察一个国家的创新能力、活力和生态指标的关键指标之一，也是一个国家产业和经济转型升级的重要推动因素。
谁能投资这些独角兽，则能在未来一二十年的创新比拼、产业角逐、国际竞争中占据上风。
多年以来，在全球投资中端坐主位的“一哥”是美国，如今，其最强势的挑战者来自中国。
胡润研究院发布的《2021全球独角兽投资机构Top10》显示，7家美国投资机构霸榜了全球（含中国）绝大多数独角兽。
中国企业绝非“陪客”角色，2021年，留在上述榜单上的，除日本软银之外，来自中国的腾讯和高瓴，各自在全球投资了68家独角兽。
2021全球独角兽投资机构Top 10（数据来源：胡润研究院）
中国独角兽的投资争夺战事关科技创新主导权，中金、高瓴等专业风险投资机构与BAT等互联网投资军团协同作战，在与红杉、软银等海外风险投机构竞争时基本打成平手。截至2021年底，高瓴累计投资了52家，腾讯则是41家。
在与美国投资机构争夺海外（除中国）独角兽时，腾讯也是最为活跃的玩家之一。
据胡润研究院统计，截至2021年底，腾讯作为中国投资机构中排名第一的海外猎手，累计投资了27家海外独角兽，其中就包括全球顶尖的虚拟引擎技术创业公司Epic Games。
IT桔子统计显示，2022年初至5月18日，腾讯大幅升级了针对海外独角兽的争夺力度，投资触角7成伸向美国、法国、英国、以色列、澳大利亚等发达国家的头部初创公司。
这些海外独角兽的投资竞争一直很激烈，与腾讯一起跻身融资阵营的海外机构，包括红杉、老虎基金、Coatue等美国头部风投，日本则是软银，阿布扎比投资局、新加坡政府投资公司等国家主权基金在列。
总之，脱虚向“实”，不唯控股，着眼长期，由“内”而“外”，已经成为了腾讯投资的“新路线”。
免责声明：此文内容为第三方自媒体作者发布的观察或评论性文章，所有文字和图片版权归作者所有，且仅代表作者个人观点，与极客网无关。文章仅供读者参考，并请自行核实相关内容。投诉邮箱：editor@fromgeek.com。
免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。
