爱奇艺遭做空 股价为何却涨了?

瑞幸暴雷之后,中概股最近的日子都不好过。

这不,又有一家名为Wolfpack Research的机构发布了对爱奇艺的做空报告。报告中认为爱奇艺夸大用户人数、夸大收入及夸大广告营收。

与浑水做空瑞幸相比,这份看似唬人的报告并没有在资本市场掀起波澜,截止昨日收盘,爱奇艺股价上涨3.22%。

爱奇艺方面则对做空报告的内容进行了全面否认。官方回应称:其引用数据与结论严重失实,与实际情况不符,作为一个负责任的上市公司,我们披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求,我们对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律追诉权力。

爱奇艺创始人龚宇在今天凌晨发朋友圈称,“邪不压正,看最后谁赢”。搜狗CEO王小川也在今日早间公开表态称他相信龚宇的为人,他认为爱奇艺不可能造假。

值得注意的是,与瑞幸遭遇做空后,股价大跌,圈内人人避之唯恐不及相比,针对爱奇艺的的这份做空报告不仅没有引发股价大跌,更引来了王小川的声援 。

阅读了报告全文后,长庚君的第一感受是,这次Wolfpack Research的做空爱奇艺报告确实不如此前浑水做空瑞幸的报告详实。

比如,报告中得出爱奇艺数据造假的结论是基于在北上广三城针对1563人进行了面对面的访谈。此外,还有包括两家匿名广告公司的信源,以及互联网咨询机构Questmobile和爱奇艺指数中的一些数据。

浑水针对瑞幸的做空报告是调查了瑞幸线下超过2000家的门店,而Wolfpack Research只是在北上广三城选取了1563人进行访谈。

做过数据调研的应该都知道一个基本常识,调研样本越大,数据越可能准确。事实上,在Wolfpack Research报告发出后,业内对于该机构调研用户样本过少,数据采集缺乏多样性和广泛性的质疑也随即出现。

上海大邦律师事务所合伙人游云庭就表示,爱奇艺遭遇做空后,昨天股价还上涨了,说明投资者信任他们,用股票在投票。也有多名投资领域的专业人士和律师在看过报告后,认同了游云庭的观点。普遍一致的看法是:除非Wolfpack Research有新的做空内容出来,否则仅凭目前的数据调研情况和结论,很难对爱奇艺造成实质影响。

另有不愿具名的投资领域人士直言,作为一家成立仅仅不到1年的做空机构,在他看来Wolfpack Research目前有点急于求成,在过去1年中,这家机构做空了多家上市公司,结果却大多是不了了之。

“显然他们没有吸取做空趣头条失败的教训。在我看来,中概股中还有很多比爱奇艺更有争议的公司,而且这些公司的数据更容易核实,不太明白他们为什么会选择爱奇艺来做空。”该人士向长庚君表示。

下面说说报告中引述的Questmobile数据信源和爱奇艺指数的问题。

其实在一些如《爱情公寓》类的热剧中,爱奇艺指数并没有什么偏差,出现偏差的是已经过期很久的一些老综艺节目。为何这些节目的爱奇艺指数为什么会出现偏差?我不知道。但是一个商业公司,去花费成本去刷量像《老男孩》这种过时很久基本没人看的剧,显然不合常理。

再举一个例子。当年共享单车大战时,今天某数据调研家机构出一个摩拜市场第一的报告,明天另一家机构就会出一个ofo市场第一的报告。长庚君认为,对于国内很多调研机构的数据报告,除非看到原始的底层数据,否则经过分析师解读后的数据内容,都是需要带着判断力去看的。不能不信,也不能全信。

在长庚君看来,这次Wolfpack Research直接将Questmobile数据作为信源之一,不是蠢就是坏,不然没其它解释了。

最后再谈谈报告中关于关于爱奇艺虚增版权采购成本的指责。WolfPack Research认为,爱奇艺花了4.58亿元购买2018年《猎毒人》《如果岁月可回头》的版权,这个的成本显然高于市场行情。作为一个前视频行业的从业者,长庚君真想说一句,除非爱奇艺没有真正支出4.58亿去买这个剧,否则的话,这笔钱支出是否合算,成本是否高,更多是管理层去判断的问题。在这背后,爱奇艺有没有去买过那些当初判断可能会火,但事实没火的剧?我不好说。但有一个事实是,过去几年,中国互联网领域所有热剧,爱奇艺没有错过一部。

一周前,瑞幸爆出财务造假后,长庚君一位朋友的反应是:一只老鼠害了一锅汤。

没想到这才过了几天,当时那句话就应验了。爱奇艺肯定不会是唯一一个遭遇做空的中概股,瑞幸暴雷后,对那些准备赴美IPO的公司以及正在美国上市的中概股的影响,可能才刚刚开始。往好处想,能够经受做空的中概股,或许才更有投资价值。

截稿时,雪湖资本CEO马自铭公开表示,昨晚该基金已经大幅加仓爱奇艺股票。他表示,雪湖仍将做多中概股视为更珍贵的策略,做多永远多于做空的量。

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