(原标题:易界DealGlobe:中国企业走出去是刚需,海外并购将渐趋理性)
2008年金融危机以后,全球经济增长疲软,而中国保持了较高的经济增长速度,成为世界经济成长的引擎。随着在国际上经济地位的不断提升,面对金融海啸后海外资产估值处于相对低位的情况,中国企业开始大举地进行海外投资并购,备受全球关注。
不过,经过之前几年的快速增长后,进入2017年以来,跨境并购热度趋于放缓。商务部数据显示,2017年上半年,境内投资者对全球145个国家和地区非金融类直接投资累计达到481.9亿美元,同比下降45.8%。同时,跨境并购结构持续优化,此前热门的房地产、酒店、娱乐、体育等领域并购数量骤减,制造业、商务服务业、医药保健等成为热门领域。
那么,未来一段时间里,跨境并购将朝着什么样的方向发展,哪些领域将成为海外并购的热门方向?第一财经记者采访了国内专注服务中国企业跨境并购的互联网投行——易界DealGlobe的相关专家。
海外并购未来的发展趋势有哪些?
据了解,易界DealGLobe(以下简称“易界”),是专注做线上与线下结合的互联网投行,过去一年易界帮助企业完成了多笔跨境并购交易,累计交易金额达到170亿人民币。
据易界、胡润百富联合发布的《2017中国企业跨境并购特别报告》数据显示,过去一年,是中国企业海外投资并购交易跨越式增长的一年,无论是宣布的交易金额还是交易数量都出现了较大幅度的增长。
不过,今年以来,中国企业跨境并购步伐出现了明显放缓。据数据统计,截至8月9日,今年以来,共发生跨境并购210起,涉及金额2515亿元人民币,同比下降73.2%。此外,今年以来,A股公司境外并购项目投资总额多低于10亿美元,小额投资明显增多。
对于海外投资降温的原因,商务部表示,除去年同期基数较高外,国内经济继续向好,投资者将更多的资金留在了国内。同时,2016年底以来,商务部会同有关部门,加强了对外投资的真实性、合规性审查,非理性的对外投资得到有效遏制,对外投资结构进一步优化,涉及房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域的对外投资大幅下降。
面对目前政府跨境并购监管趋严,易界作为业界跨境并购经验丰富的投行,是如何看待政策收紧的趋势以及中国企业海外并购重组的未来?
“过去一年,市场已经太热了,政府让市场冷下来是再正常不过的事情。很多市场的过热是反应在房地产、金融,这些交易有可能还会继续增加。”易界投行团队全球主席Andy Bell先生表示。
同时,易界管理合伙人蒋小旭先生则表示:“政府的监管是为了市场向一个更好的方向发展,但这些都不能否认一个事情,就是中国的企业是有巨大的走出去的需求,包括科技方面,中国工业4.0和2025年整体规划,以及一带一路,对海外的品牌实际上有一个很大的刚需。”
他认为,今年第一季度交易数量明显减少,表示政府的监管有效,第二季度交易数量又开始出现大幅度地回升,显示中国企业对走出去的需求还是比较大的。
哪些领域会成热门领域?
那么,在未来,哪些行业领域会受到中国企业的欢迎?
蒋小旭推测,未来像一些偏娱乐、体育、房地产等领域的并购还是会继续受到监管,对国家战略比较有意义的一些行业,如高端制造、消费类的行业,一定会有逐渐回暖的趋势。
Andy则表示,中国的企业比较喜欢科技类公司,或者是一些先进的生产和制造类企业。除此之外,还有一些战略性领域,比如设备、医药科技等。还有一些消费品牌,并不一定是高端的,而是面向中产阶级的高知名度的大众品牌。
记者了解到,中国企业过去对消费产业的青睐,其背后是与中国消费升级的需求离不开的。过去一年,文化娱乐和传媒行业成为了资本的新宠,到海外去投资并购相关的企业和资产成为了另一大热点,比如电影制作、后期特效、移动互联网广告、电脑游戏、虚拟现实相关资产一度成为了企业疯抢的“香饽饽”。
在选择国外资产标的的标准上,Andy指出:“中国的企业选择的标的一定是要盈利的,同时也要有很高的成长性,他们也会找一些海外管理经验丰富的团队。所以一些稳定的、盈利的企业是中国企业最感兴趣的。”
值得一提的是,过去,中国企业跨境并购被认为存在着“高溢价”收购情况。
以2016年2月为例,中国化工以430亿的高价收购瑞士农业化肥标的公司先正达,这一笔交易中一个争议性的话题就是估值过高,中国化工被认为存在严重“溢价”收购。
对于这种中国企业海外溢价并购的说法,Andy表示不以为然:“如果你看每个并购的平均价格,其实从任何角度来说都不算很高。中国的企业有能力付出很高的价钱,也有能力在国际资产竞争中成功收购,因为这些海外的资产带给中国市场的价值非常巨大。”
他认为,海外资产市场上的竞争者也非常多,因此并购重组的价格就会比较高,不论是中国企业还是国外的企业,总是要付出相当高的价格。另外,有时候一家企业需要“溢价”去进入一个新的商业领域,这对于他们来说比较有利的,并不是像人们说的那样疯狂。
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