悦安新材首轮问询透露:应收款占比陡增 仍靠政府补助撑业绩

《科创板日报》(长沙,记者 黄路)讯,冲关科创板的悦安新材公布招股书两个半月后,公司于9月14日收到上交所的首轮问询函。

悦安新材本次拟募资2.78亿元用于年产6000吨羰基铁粉等系列产品项目(一期)、高性能超细金属及合金粉末扩建项目、研发中心建设项目。

最新回复显示,公司今年上半年营收出现同比下降,应收账款净额占营收的比例居高不下,对于该指标增速较快引发上交所持续关注。另外,公司多处房产抵押,现金流较为吃紧,最近两年靠政府补助增厚了业绩。

应收款占比逐年递增

悦安新材位于江西赣州市大余县,是一家从事羰基铁粉、磁性材料粉末、雾化合金粉末、金属注射成形喂料、3D打印用合金粉末、储能材料的研产销的企业。

招股书披露,2017年至2019年,悦安新材各期末的应收账款的账面余额分别为2019.27万元、4162.26万元、7880.51万元,应收账款净额占营业收入的比例分别为15.97%、18.56%和 34.65%,增速较快。

《科创板日报》记者注意到,今年上半年悦安新材应收账款的账面余额为5323万元,同比增速达到59.06%。招股书显示,逾期款项占比创出近几年的新高,2018年、2019年逾期款项占比分别为7.87%、8.02%,今年上半年该指标占比升至16.95%。

上市公司精研科技(300709.SZ)为悦安新材的重要大客户,后者对前者的应收账款余额快速增大,对应上述报告期内,分别为244.96万元、1757.05万元、4480.04万元。一方面是悦安新材应收账款居高不下,另一方面是,公司2019年虽然实现净利润5296万元,但经营现金流金净额仅为2612万元,明显低于此前两年的占比。

应收账款高企,现金流吃紧,但公司仍应下游客户要求,自2020年5月份开始,将精研科技账期由月结60天改为月结90天;艾特尔账期自2019年起增加30天,由月结30天调整为月结60天。

悦安新材方面坦承,若不能有效管理应收账款,可能面临营运资金紧张以及坏账损失风险。

补助平滑利润波动

招股书显示,悦安新材近三年业绩看起来不错,2017年至2019年实现营业收入1.16亿元、2.08亿元、2.13亿元,归母净利润1657.21万元、4336.42万元、5296.45万元。不过,政府补助的大额变动,成为左右公司近两年业绩的重要因子。

《科创板日报》记者注意到,相对于2017年、2018年公司取得政府补助分比为144.85万元、84.24万元,2019年则获得了1928.61万元政府补助,其中上市奖励款1438万元与上市股改奖励款200万元。

2019年扣非后净利润为3683.41万元,公司已出现增收不增利的情况,扣非净利同比降约18.5%。今年上半年公司又收到政府补助520万元,其中推进公司上市奖励款423万元。该笔政府补助占到当期净利润的四分之一。

今年上半年,公司主营收入为8355.52万元,较去年同期下滑6.54%。一旦后期没有了大额的政府补助,公司盈利持续性令人担忧。

值得关注的是,招股书披露,公司有17处房产,其中16处抵押给赣州银行大余支行,21 项土地使用权中19项抵押给赣州银行大余支行。

多方想方设法稳住业绩,闯关科创板成功与否,将成为悦安新材缓解现金流压力的关键一步。

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