“AI四小龙”云从登陆科创板,AI公司如何破局?

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冀勇庆 2022-05-17

原标题:“AI四小龙”云从登陆科创板,AI公司如何破局?

5月17日,云从科技集团股份有限公司(SH:688327,以下简称“云从”)发布公告,披露了首次公开发行股票并在科创板上市的进展:5月13日,云从完成了网下初步询价,确定发行价为15.37元/股,发行市销率10.58。

作为“AI四小龙”中率先登陆科创板的第一家公司,云从获得了投资机构的追捧,网下整体申购倍数高达1428.52倍。

在此之前,商汤科技(HK:00020)已经于去年12月30日成功登陆港交所。如果云从成功上市,也就意味着“AI四小龙”中有两家公司成功上市。

即便如此,似乎也难掩AI公司目前所处的困境。老冀看了很多分析机构和媒体对AI公司的深入分析,其中最主要的质疑,就是AI公司无一例外均持续亏损,而且短期内也看不到盈利的希望。

这也导致资本市场对于AI公司的“钱途”并不看好。以商汤科技为例,上市第4天的收盘价就冲到了8.2港元的历史最高点,此后就进入了漫漫熊途,一直跌到现在,最近几天的收盘价徘徊在4.5-4.7港元区间,离3.85港元的发行价已经相去不远了。

商汤科技上市之后的股价走势图

老冀研究了一下云从的招股说明书,发现最近几年云从的业绩其实也不算太理想:云从科技2020年的主营业务收入下滑了3.8%;2021年虽然增长了42.5%,可是员工人数却从2020年底的1799人锐减到2021年底的1120人,降幅高达37.7%,与业绩的增长形成了鲜明对比。

再具体看一下云从主营业务收入的构成,老冀发现,其中硬件占比还是挺高的:最近三年,云从的主营业务收入当中,“智能AIoT设备”和“第三方软硬件”两者加起来的占比均超过了50%。根据老冀对中国企业级市场的了解,这些“第三方软硬件”当中软件的占比应该不高,大部分都是服务器、存储等硬件设备。

其实从上面这几个简单的数据,我们已经大致能够了解AI公司(这里特指以AI算法和AI软件作为主业的公司)所处的困境:AI公司目前的主要客户,还是局限在安防、金融、政企等几大行业的大客户,而这些大客户需要的是定制的、软硬结合的综合解决方案,而不是AI公司擅长的算法和软件。

为了满足行业大客户的特殊需求,AI公司不得不组建自己的行业销售团队、硬件设计和开发团队,最后变得越来越“重”:既要定制开发种类繁多的硬件设备,例如云从就专门开发了智能安防一体机、智能抓拍相机、智慧通关一体机、大鸿客流热力智能分析终端、天官视频人脸门控机等至少20种智能AIoT设备;还要在标准化的算法(软件)之上做更多的二次开发。

最终的结果,就是把一家本来应该很“轻”的平台型软件公司,做成了一家非常“重”的软硬通吃的系统集成商。“重”了之后,业务拓展必然跑不快;而且,由于集成了大量低毛利的硬件设备,必然会导致利润率的下降。

为了解决以上的难题,AI公司普遍在做平台化布局:一方面把自己的核心算法和框架开源,吸引更多的开发者使用,以便形成事实上的标准;另一方面也将自己拥有的AI能力打造成通用AI平台,通过开放SDK或者APK、SaaS服务等方式,支持更多用户特别是中小企业的使用,从而拓宽AI的使用场景和市场规模。

如今,“AI四小龙”都在不遗余力地打造AI平台。以云从为例,公司专门推出了以“轻舟平台”为代表的通用服务平台和以“千帆计划”命名的生态体系合作伙伴计划。其中,“轻舟平台”帮助独立软件/硬件供应商和集成商直接向最终客户交付标准应用集满足常见场景需求,亦可进行二次开发实现云从科技重点布局的应用场景外的其他行业业务场景需求。

“千帆计划”则是云从以“轻舟平台”为基础构建的生态体系合作伙伴计划。公司引入了渠道分销模式,通过合作营销、培训认证、技术支持等方式,拓展独立软硬件供应商、行业或平台云服务商等合作伙伴。

不过,云从的平台化之路还刚刚开始。2020 年,“千帆计划”与 10 家合作伙伴开展了合作,实现收入745.89万元,仅占当年主营业务收入的1%。

要知道,除了AI公司之外,其他科技和互联网巨头也纷纷将AI放在了非常重要的位置,并发布了类似的平台。例如,华为就发布了云应用平台ROMA。除此之外,华为能够为客户提供AI算力、AI算法和框架等一揽子的AI解决方案,价格还更优惠。与华为等科技和互联网巨头们相比,AI公司的平台竞争力似乎并不够强。

由此可见,AI公司的平台化之路并不好走。可是,如果不能成为平台型公司,也就只能在各种完全不同的、定制化的AI项目中疲于奔命,AI公司就变成了一家系统集成商,业务增长不够快,利润率也不够高,也就不那么受投资者的追捧了。

不过,这并不意味着老冀就不看好AI公司的发展前景。要知道,如今的AI就如同当年的互联网,是一种通用目的技术(GPT)。既然互联网已经催生了数家万亿级市值的巨头,AI当然也有可能,特别是当AI走进千家万户,普及到每一位消费者的时候。只不过,新的AI巨头,必须同时具备很强的三种能力。具体是哪三种能力,且听老冀下回分解。

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