爱奇艺“患的病”,“老中医”腾讯能治好吗?

科技说说 2020-06-23

原标题:爱奇艺“患的病”,“老中医”腾讯能治好吗?

长视频领域,正处于变革的关键节点,而最明显的表现,则是终于有头部玩家要支撑不住了。

近日,腾讯欲入股、或收购爱奇艺的消息,宛若一颗重磅炸弹,让整个长视频领域被瞬间炸醒。按照媒体的说法,腾讯控股已与拥有56.2%爱奇艺股权的百度进行接触,商讨收购爱奇艺股份的相关事宜。

虽然腾讯、爱奇艺等都表示对此不予置评,但后者“卖身”一事却颇有几分板上钉钉的意味。那么,爱奇艺究竟为何要“卖身”?“老中医”腾讯能治好爱奇艺患的病吗?

持续亏损成压垮爱奇艺的稻草

在长视频领域,腾讯视频、爱奇艺、优酷成三足鼎立之势,且维持了很长时间。

这三个长视频领域的玩家,各有侧重,也有迥异的特点。优酷上面经典老剧不少,且坚持头部大剧独播策略。爱奇艺则持续布局六大综艺赛道和五个大剧赛道,并发力体育、多元垂直业务等多个内容赛道。腾讯视频是以“高原+高峰”为基础,形成品质化内容的“大海”,以满足不同群体的需求。经常观看长视频的用户,肯定有自己喜欢的那个视频门户平台。

按照常理看,优爱腾的“三国杀”态势将会延续很长时间。毕竟它们有海量用户为基础,且背后都有“金主爸爸”。但为何爱奇艺却毫无征兆地突然传出要“卖身”的消息?

或许,这与爱奇艺多年来长久承受亏损压力,已不堪重负有直接关系。

据公开数据显示,自2015年至2019年,爱奇艺的净亏损额分别为25.8亿元、30.8亿元、37.4亿元、90.6亿元、102.8亿元,合计亏损超过280亿元。从数据上看,爱奇艺的亏损是在迅速增加的。

更重要的是,爱奇艺的亏损依然没有停止迹象。财报显示,今年一季度爱奇艺亏损达29亿元,相比去年同期的18亿元,增长61%。按照一季度的亏损额度计算,今年爱奇艺的亏损将超过110亿元——显然会比去年的亏损更加严重。

可见,爱奇艺的亏损已成为常态,且并没有能力扭转。虽然爱奇艺的付费用户数量在上涨,但付费率的增长势头却有所下滑。最近三年,爱奇艺的用户付费率分别12.06%、15.69%、17.88%,不复此前的狂奔之势。

而且最近四个季度,爱奇艺的广告收入增速分别为16%、-14%、-15%、-27%,呈断崖式下滑。不难发现,如果按照爱奇艺目前的发展势头,可预见的时间内不会有太大改变。

承压的爱奇艺,自然想要寻求新路。或许,就连其背后的“金主爸爸”也想要高价卖掉爱奇艺。毕竟相比优酷背后的阿里,腾讯视频背后的腾讯,百度在资金层面的实力还有些差距。而卖掉爱奇艺后,百度既能甩掉包袱轻装上阵,又能获得一笔高昂的现金。

这并非不可能的事。要知道,百度就曾经卖掉自家的外卖业务。按照这样的逻辑,一直亏损的爱奇艺“卖身”是在情理之中。

频频被做空令爱奇艺再遭蒙尘

爱奇艺想“卖身”,或许还与资本市场的风浪太多有一定联系。

从资本市场,尤其是美股看,正在扼住中概股企业的“生命线”。尤其是今年4月2日瑞幸咖啡发布公告,承认虚假交易22亿人民币后,众多中概股企业的未来被蒙上一层阴影。因瑞幸咖啡造假一事,中概股企业被加大了审查力度,甚至有较大的声誉风险。

这决定着,中概股企业在美股的处境愈发艰难。甚至美国证券交易委员会(SEC)主席直接喊话投资者,调整仓位时,不要将资金投向中概股。

接踵而至地,是爱奇艺被做空。

今年4月7日,Wolfpack发布了一份针对爱奇艺的做空报告。甚至就连在瑞幸造假事件中备受瞩目的做空机构浑水,随后也表示自己参与Wolfpack对爱奇艺的调查。在这份做空报告中,指出爱奇艺可能存在很多问题,比如夸大实际移动DAU、虚增收入、夸大开支及购买内容的价格、虚增现金流等。

这份做空报告在发出后,爱奇艺股价一度跌幅超过10%。虽然爱奇艺在声明中否认了所有质疑,但依旧让中概股企业受到一定质疑。信任危机,在进一步加大。

这对于爱奇艺背后的投资机构来说,显然不是好消息。通过卖掉爱奇艺以求在高位“解脱”,不失为一个好办法。

据了解,在高瓴资本的美股持仓中,爱奇艺已成为第二大重仓股,持有4669.5万股,持有市值为8.3亿美元。但数年来爱奇艺的表现始终不温不火,让高瓴资本难以真正赚到钱。

而且爱奇艺始终占据高瓴重仓股的重要位置,并一直等不到减持机会。但随着腾势收购爱奇艺的消息传出,后者盘前股价大涨超40%。这也能够看出,投资机构还是对此次收购有着支持态度。所以,爱奇艺“卖身”或许是多方乐于看到的事。

如果真的“卖身”成功,爱奇艺或许也能长舒一口气——以后再也不用面对做空机构的刁难了。同时,爱奇艺也能在一定程度上避免资本市场的风险。“卖身”,其实是爱奇艺居安思危下的一条后路。

腾讯联手爱奇艺,弊大于利

爱奇艺患的这些“病”,单靠它自己或是背后的“金主爸爸”百度,显然难以治愈。

爱奇艺的“病”,必须要进行大刀阔斧地改革,才能有望治愈。而“卖身”给腾讯,看起来是一个不错的办法,毕竟这是一个全新思路。

但事实果真如此吗?

从好的一面看,腾讯在“迎娶”爱奇艺后,会形成腾讯视频与爱奇艺携手的局面。在这个局面下,会带来很多好处。

从长视频领域本身看,腾讯视频与爱奇艺携手后,会让集中效应愈发明显,竞争力得以增强。在强强联合之下,多年来平台间有关内容的“军备竞争”将得以缓和。这让它们能够掌握话语权和主动权,并借机压价版权费,以此减少支出和成本。

同时,腾讯视频和爱奇艺还能互动内容,丰富内容库,以此加深“护城河”,形成独特优势。而且他们的合作还能积极探索消费新方式,摆脱以会员、广告为主的营收老套路,让长视频领域焕然一新。甚至在腾讯视频和爱奇艺的携手下,优酷的生存空间和市场份额将会被进一步压缩。

不过,腾讯想借助收购就妙手回春地去治好爱奇艺的疑难杂症,没有那么简单。因为在双方合作之后,也可能会带来弊端。

首先,从腾讯视频和爱奇艺的用户侧来看,双方的用户是有一定重合的,需要面临痛苦的整合过程。简单来说,会员合并或许会面临1+1<2的窘境。

其次,腾讯视频和爱奇艺虽然在内容上各有侧重点,但依然有不少重叠的内容。这些重叠的内容,决定着腾讯视频和爱奇艺难以在短时间内拿出更具竞争力的优势。

再次,爱奇艺的财务压力短时间内不会被扭转。一边是“亲儿子”腾讯视频,另一边是“外来户”爱奇艺,腾讯会偏向谁不言而喻。如果短时间内不向爱奇艺投入海量资金并帮助其加速成长,那么爱奇艺还是得面对自己的老问题。

最后,爱奇艺的高管去留也是大问题。爱奇艺的高管,是否甘愿寄人篱下?这必须是腾讯要考虑的事。如果腾讯在爱奇艺空降高管,能否服众,又能否取得脱胎换骨、浴火重生的机会?这些都得打上问号。

所以,即使“老中医”腾讯收购或者入股也难治爱奇艺“患的病”。

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