求真相!理想汽车有互联网“后盾”为何还如此急于上市?

极客网·极客观察7月28日(文/贾紫璇|编辑/水木)理想汽车终于按捺不住要上市了,最高兴的莫过于这批一级市场的大金主和理想汽车创始人,毕竟铜锣一响,资产也就跟着数倍翻番了,考验“美国韭菜”的时候到了,你们是否对理想汽车有信心?是否做好了接盘的准备?

7月20日,理想汽车传出最新消息,公司计划于北京时间7月31日晚间正式在纳斯达克市场挂牌上市,股票代码为“LI”。

今年,赛麟、拜腾、博郡汽车等造车新势力纷纷暴雷,烧光融资一辆车也没造出来的企业让大家一起为国产新能源汽车弯道超车梦窒息。但在7月20日,小鹏汽车宣布完成C+轮近5亿美元融资,哪吒汽车宣布开启C轮融资,且都有上市意向。

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凭借汽车媒体《汽车之家》出身的李想,带出的理想汽车是为数不多真正做出汽车的造车新势力之一。

造车新势力一面是烧钱暴雷,一面是融资上市。作为互联网背景加持、继蔚来之后第二家赴美上市的造车新势力理想汽车又为何如此急于上市呢?

没钱可烧了?

众所周知,造车是个烧钱的活儿,从贾跃亭的“财务自由”到如今的“一贫如洗”便不难看出,那么理想汽车这么着急上市,难道是钱又烧光了?

钱永远是不会烧光的,区别在于什么时候烧一级市场的钱,什么时候烧二级市场的钱,是有着严格的“行规”的,毕竟一级市场的投资人不可能永远让你烧下去,他们更多的是要考虑收益周期,只有把盘子扔出去才会有人来接,自己自然就可以见好抽身了。

一路走来,李想的理想汽车很克制,尤其是在花钱上。2019年全年,理想汽车实现营收2.81亿元人民币,净亏损24.4亿元人民币,这个数字竟然还远低于蔚来汽车在2017年净亏损(上市前一年)的50.21亿元。

不仅如此,理想汽车账上还躺着10亿美金,虽然比起烧钱力度微不足道,但财务状况真是强出不少造车新势力。

李想曾对外透露,理想汽车超过 3200 人的团队,但只有两个 VP,连高级总监都没有几个。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的,经济酒店都要两个同性在一起住。理想 ONE 的上市发布会用了不到 200 万拿到上万的订单。

虽说王兴的多次加持其实应该为理想汽车回血不少,但要说理想汽车没钱而如此急于上市,也不见得没这个可能性。

天眼查数据显示,7月25日,理想汽车又获得一笔融资,本次融资金额达到了3.8亿美元,由美团点评、天使投资人王兴、王慧文、字节跳动共同投资,其中美团点评和王兴共投资3.3亿美元,占据此次投资的大头。

然而,此次理想上市,高盛、摩根士丹利、瑞银和中金公司担任IPO联席主承销商,老虎证券和雪盈证券为副承销商,承销商总计享有1425万股ADS的超额配售权。这也意味着,若执行“绿鞋机制”,理想汽车的IPO募资规模将至多达到10.925亿美元。

招股书披露,高瓴资本有意以IPO价格购买至多3亿美元的ADS,若以发行区间中位数(每股ADS 9美元)计算,高瓴资本将认购3333万股ADS,占IPO公开发行总股份的35.1%。

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此外,IPO公开发行的同时,理想汽车部分现有股东已同意购买价值3.8亿美元的A类普通股。其中,已是理想汽车最大机构投资方的美团将购买3亿美元,字节跳动则将购买3000万美元;而美团两位联合创始人王兴和王慧文分别将以个人名义购买3000万美元和2000万美元,私募发行价格将与IPO发行价一致。

若将上述两种发行相加,理想汽车将至多募集14.725亿美元。这笔巨款可以“烧”多久?

投资方和后续投资压力

有业内人士分析,刚刚在7月初完成5.5亿美元的D轮融资的理想汽车就那么缺钱?目前理想账上还有10亿美元(70亿人民币)的现金储备,相对于亏损100亿的造车门槛也基本够用了。选择这个节点赴美上市,主要来自于投资方的压力。

利欧股份作为理想汽车A轮融资的投资者,也是唯一的A股持股上市公司,先后投资了3.5亿人民币并取得9.348%的股份;在签订的协议中有规定,若6年内未能进行IPO,则理想汽车需回购全部或部分股权。这对于一家估值29亿美元的公司来说,理想汽车将付出将近2.5亿美元的现金流,这是李想不愿意看到的。

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同时,虽然理想汽车的交付量在逐渐增加,但也仍然不过万台,并且理想汽车此前事故也是频发,除了现有的投资方以外,李想也必须考虑到拖得越久,可能对后续更多潜在投资方的投资意向有所干扰。

今年5月,理想ONE第10000辆正式下线,对于理想汽车来说,是一个小里程碑式的意义。此外,更新后的招股书亦披露了理想汽车在2020年第二季度的业绩情况。理想汽车在第二季度共交付6604辆理想ONE,较第一季度的2896辆环比增加128%。截至2020年6月30日,理想汽车在全国共有21家零售店、18家交付中心以及17家服务中心,并拥有超过700名销售和服务人员。

理想汽车在Q2的净收入为19亿元(人民币,下同),较第一季度的8.5亿元环比增长128.6%;毛利率则从第一季度的8.0%进一步增至13.3%;净亏损则从第一季度的7710万元略减至7520万元。

从数据上看,交付量在增多,亏损在减少,但是这些也无法抵消理想汽车在质量上出现的问题进而引发人们的质疑情绪。

近半年来,理想汽车接二连三发生事故,更让人们对其质量产生质疑。

5月8日,湖南长沙路面上,一辆理想ONE发生自燃,整个车身烧焦。事故发生后一个小时,理想汽车官方发出公告:针对这辆理想ONE前机舱冒烟的情况,经过现场检测,车辆电池系统没有出现问题。

5月7日,有理想车主发文称自己的车在高速上突然遭遇刹车失灵的现象,最后依靠动力回收产生的制动把车停下。对此,理想官方则回应:故障已解决,刹车系统不存在安全问题。

4月23日,一位理想ONE的车主在网上表示,自己购车一个月内发生了2次碰撞,原因是倒车雷达和倒车影像出现BUG,维修中心的师傅认为是车机软件的问题,但重启之后问题依然没有消失。

车没有问题难道是车主的问题?

这些事故,显然对理想汽车的品牌造成了伤害,并且在某种程度上可能影响了潜在投资方对理想汽车的投资信心。

事故频发影响的则是故事(股市)能否圆满。

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