私有化,聚美优品以“退”为进的选择

聚美优品私有化再进一步。北京时间2月25日,聚美优品宣布与买方团签订私有化合并协议,要约收购价格仍为此前提出的每ADS(美国存托股份)20美元,较协议签订前一个交易日收盘价溢价近30%。

公告发布后,聚美优品股价逆势大涨26.18%,收盘报价19.52美元/股。有业内人士分析称,尽管对比既往股价高度,20美元收购价不算“大气”,但由于聚美优品自上市以来股价就持续下跌、融资困难,加之近期新冠肺炎疫情对国内外经济的重挫,维持20美元要约价,在一定程度上也体现了收购诚意。

溢价30%,或是有诚意的私有化报价

与其他私有化公司一样,聚美优品私有化最大的争议点就是收购价,买方团自认在当下拿出这样的价格已属厚道;而一部分股东显然觉得还不够,抢钱、市值被低估之说四起。

曾经头顶中国垂直电商光环的聚美优品,于2014年5月登陆纽约证券交易所,可惜上市不久,聚美优品就遭遇了诉讼风波和中国垂直电商市场的没落,股价开始走向下坡路,在收到买方团私有化要约前,其股价艰难徘徊在20美元以下。

在聚美优品经营的主要业务中,共享充电宝街电是唯一能带来营收且可盈利的业务,但由于竞争对手在年前获得高额融资以及互联网巨头的入局,共享充电宝行业竞争明显加剧,运营成本高企,未来盈利空间或将持续收窄。

同时,新冠肺炎疫情的肆虐也给全球经济形势和企业发展蒙上了阴影。受疫情在海外多国蔓延等不利因素影响,全球股市连续多日被攻陷。本周,美股连续两日暴跌,道琼斯指数狂泻逾1900点,多家企业预警称疫情将影响其业绩。综合分析师观点来看,诸如疫情之类的“休克”事件对上市公司收益和经济增长的破坏将长期存在,股市仍存下跌动力,企业发布疲软的业绩展望和报告都是大概率事件。

不得不说,在外部经济环境日渐复杂、企业经营堪忧的大背景下,聚美优品私有化时隔一个半月仍坚持20美元收购价不变,在一定程度上体现了收购诚意。

有分析认为,动荡时局下,投资者更期待一个相对稳定安全的退出渠道,既能及时止损,又能提高短期流动性,有利于尽快采取避险操作,“即使不进行私有化或者私有化失败,基于当前复杂的国际经济形势,聚美优品股价也很难在短期给出更好表现,甚至有可能让投资者血本无归”。

私有化,以“退”为进的选择!

不可否认,聚美优品近两年的股价及业绩均不理想,面对不断下跌的股价和拓展乏力的新业务,有股东甚至提出,如果能够以近30%的溢价变现,也算是及时止损。对聚美来说,重新变回“自由身”,去赢得更多一级市场的融资机会发力新业务,也不失为一条好出路。

当垂直电商业务走向不可逆的下滑轨道,聚美优品必须找到新的赛道求生,而要在全新赛道跑出好成绩,前期投入是必备的,否则一切免谈。

此前有报道质疑,左手电商、右手共享发充电宝、暗中蓄力刷宝的的聚美优品,为何还在徘徊?找到答案并不难,私有化或许就是一个提示:正是受制于股价长期低迷造成的在二级市场的融资障碍,聚美优品才没能把共享充电宝街电这张好牌,打造成一张真正的王牌,一鼓作气抢占更大的市场。

如今,共享充电宝赛道已是强者济济,要想继续占领优势地位,势必需要资本的强势加持。2019年底,街电主要竞争对手之一的怪兽充电刚刚完成5亿元C轮融资,同期,美团也确定会在2020年正式挤进共享充电宝赛道,价格战、卡位战一触即发。正如街电科技CEO万里所说,“新的危机反而带来了新的跨越发展机会”,但想要抓住这样的机会,资本是绝对的大前提,街电的融资需求从未如此迫切。

无论从哪个角度来讲,私有化都不是一个企业的终局,更像是一扇大门。当迈进资本市场的企业憧憬着一段奇妙之旅,迈出去的企业同样能看到更好的风景。以“退”为进,私有化或是聚美发力业务转型、推动多元化发展的更好选择。

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2020-03-12
私有化,聚美优品以“退”为进的选择
聚美优品私有化再进一步。

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