破局时刻到来？北向资金357亿加仓两大板块

市场震荡过程中，亦释放了一些积极信号：估值回归相对合理区间、创业板成交回暖、配置型北向资金入场等。

北向资金加仓“低估值”

自春节后首个交易日至今，A股大盘持续震荡，但北向资金却维持了连续3周净买入的趋势。自2月18日至3月26日，北向资金合计净买入357.74亿元。且从单周净买入额来看，北向资金的加仓规模呈稳步增长态势。

而今日(3.29)午后，银行板块探底回升，银行ETF(512800)现涨0.16%，资金午后涌入，呈净申购态势，场内成交额1.6亿元。

银行个股方面，交通银行涨超4%，领涨银行股，平安银行、工商银行、建设银行、中信银行均涨超1.5%;杭州银行、招商银行、宁波银行跌逾1%。

Wind数据显示，自2月18日以来，北向资金持股比例上升的行业有金融、地产，其余行业持股比例均在下降。

具体来看，北向资金在Wind金融行业的持股市值占行业总市值的比重上升了0.03个百分点，在Wind房地产行业则上升0.01个百分点。而其余行业中，Wind可选消费遭减持最为明显，其持股市值占行业总市值比重下降0.38个百分点。

从个股看，北向资金节后在金融行业中重点加仓银行及保险。建设银行、江苏银行的北向资金持股量分别提升了15.52%和24.53%。保险股方面，中国太保的北向资金持股量增幅达10.03%。此外，房地产板块中，万科A获北向资金加仓逾4000万股，增幅超过7%。

此外，不同于对银行及保险的普遍加仓，北向资金对券商板块则保持谨慎态度。如头部券商中信证券的北向资金持股量降幅达6.55%，华泰证券的持股降幅达到了12.78%。今年1月曾大涨的互联网券商龙头东方财富节后也遭北向资金减持超过1800万股，持股降幅4.19%。

粤开证券策略团队统计显示，北向资金持续流向以银行、保险为代表的大金融板块，近1个月银行股获得净流入近百亿。同时，医药生物板块近日也获北向资金加速流入，值得关注。

粤开证券表示，从历史情况看，配置型北向资金更偏向于长线投资及左侧交易。因此，对右侧趋势交易型投资者来说，目前可等待企稳信号进一步明确。

今年与2018年有何不同?

从K线图看，市场在今年春节后的走势与2018年时有些“形似”。不过，机构认为，当前情况与2018年比仍有较大的差别。

开源证券牟一凌策略团队表示，不论是“稳杠杆”还是经济复苏方面，今年都比2018年存在更多积极因素，因此市场将“上有顶，下有底”。

基本面因素将成“破局”关键

兴业证券王德伦策略团队表示，估值向下，盈利向上，波动加大，回归业绩基本面，更加注重短期业绩落地和兑现而非“中长期的故事”，这是当前市场的重要特征。

现阶段，结合年报、一季报优胜劣汰，估值在合理区间、公司业绩符合或超预期的方向，将值得重点关注。经济复苏，全球共振，盈利提升，是当前市场最大的确定性。

来源：上海证券报

【中金公司：银行估值反转正当时，40%的上涨空间可期】

3月19日，中金公司发布研报《盈利估值双保障，波动行情关注银行股机会》，对于银行股行情的可持续性，中金认为，银保监会已披露商业银行4Q20净利润同比大增24.1%，业绩V型反转已奠定。估值反转正当时，行情仍可持续。向前1-4个季度，业绩反转和风险溢价因素反转将推动银行股票重估，中金银行组认为A/H银行股上涨空间有望达到40%以上。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

拉长时间看，银行ETF可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF把握行情往往胜率更高。自2020年3月低点到7月初，银行ETF涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。

从投资效率上看，银行ETF(512800)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出免收取印花税(股票收取千分之一)，仅有少量交易佣金(一般不超过万3)，极大的节约交易成本。

【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】

银行ETF设有联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697)，同样跟踪中证银行指数(399986)。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类(240019)适合长期持有，费率更优惠;而C类(006697)适合短期持有，费率短期更优。

银行ETF联接基金主要通过投资银行ETF，来紧密跟踪标的指数，所以银行ETF联接基金继承了银行ETF的高效低成本的优势，方便场外投资者申赎和定投。

在理财通搜索页面输入240019或者006697就可以快速找到银行ETF联接基金，进入详情界面即可方便地进行买入或者定投操作。

风险提示：中证银行指数(399986)成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。

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