历史性时刻！A股连续18日成交超万亿，券商经纪和财富管理业务迎提振！

8月13日，两市成交额突破1.2万亿元，连续第18个交易日突破万亿元。

复盘A股成交历史上，除了2015年大牛市，便是去年7月连续17日破万亿成交额，这意味着，今年7月21日至8月13日连续18日破万亿成交额已经打破去年历史第二纪录，仅次于2015年大牛市。

业内人士认为，下半年以来市场交易活跃度提升，A股过万亿成交额，直接每日给券商贡献约3亿元佣金收入，同时，在火热的股票基金行情之下，将进一步促使券商提升主动管理规模，加大投研能力提升自身获客能力，将加速券商财富管理业务转型。

A股成交额迎来历史性时刻

以成交金额计算，8月13日全天成交金额达到1.297万亿元，较8月12日的1.3万亿元略有减少。

A股成交额迎来历史性时刻，数据显示，7月21日以来，A股每个交易日的交易额都超过万亿元，日成交额在1.2万亿元~1.5亿元，这意味着，7月21日至8月13日，A股已经连续18个交易日成交额超过万亿元，已经创造了A股成交历史第二纪录。

来源：同花顺iFind

东莞证券首席经济学家兼研究所负责人杨博光分析，复盘历史，A股首次成交额破万亿是出现在2014年末，次年便是空前的大“牛”市，也是破万亿成交额最多天数的一年。2015年成交破万亿元的交易天数达到114天，其中3月~8月连续99日交易日实现破万亿成交额，创下历史纪录，至今仍未破纪录。其次，便是2020年7月连续17日破万亿成交额。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁表示，统计近三年A股成交额，上一次交易额连续多日破万亿出现在2020年7月2日至7月24日，共持续17个交易日，这意味着，今年7月21日至8月13日，A股连续18个交易日成交额破万亿元水平，已经超越去年历史纪录。

今年以来A股日成交额在今年3月、4月、5月较为低迷，破万亿成交额较少，但是进入今年7月以来，除了7月20日的成交额在9665亿元外，7月至今已经有合计31个交易日成交额破万亿。

来源：同花顺iFind，2021.6.1-2021.8.13

加速券商财富管理转型

A股成交火爆，结构性行情深度演绎，投资者赚钱不易，这对赚取交易佣金的券商而言将带来怎样的影响?

“按照行业平均净佣金率万分之三估算，券商行业日均佣金收入超过3亿元。”陈梦洁分析，行情火热之下，行业头部券商由于渗透率提升，有望分到更多蛋糕，同时尾部券商主要受益于经纪业务，产品代销、管理费、信用业务等收入也将提高。

此外，行情火爆之下，将更多推动券商财富管理转型步伐。

杨博光分析，如果单纯以成交额去计算，2021年上半年日均股票成交额为9120亿元，同比增长了19.95%，日均股基成交额为9808亿元，同比增长21.17%，2021年上半年佣金率却较2020年同期下降万分之0.25，而证券行业2021年上半年实现代理买卖证券业务净收入为580亿元，同比只增加了10.95%。而且，增加部分还包含了大量金融产品销售等财富转型业务收入。此外，股票基金市场的火热会促使券商提升主动管理规模，为保证业绩与自销产品的优势，各家券商会加大投研能力的投入以及提升自身获客能力，后续整个券商财富管理业务的看点，将更加注重各家券商的自有产品差异化优势，以及“以客户为中心”的客户开发能力比拼。

陈梦洁则认为，股票基金成交火热，券商将显著受益于财富管理赛道的成长和转型，基金代销业务方面，虽然银行和第三方互联网代销优势显著，但券商的权益产品代销市场空间十分广阔;同时，在投资业务层面，券商的投资能力优秀，自营和子公司投资、投资顾问等方面有望形成利润贡献。下半年以来市场交易活跃度提升，且证券公司中期业绩向好，而估值整体偏低，券商股形成了估值修复的土壤，利于财富管理赛道市场认可度提升以及进一步转型。

券商板块估值、基本面背离，券商ETF(512000)流入大量资金

招商证券非银组分析师刘雨辰认为，目前市场对券商板块存在两方面认知差。

第一，市场对券商板块的高景气度认识不充分。近两年券商的盈利水平有大幅度提升，行业头部券商的ROE水平已经稳稳站上10%，从估值角度看，券商指数估值仍处于5年来的低位，和当前的基本面情况有较大的反差。券商板块现在处于高景气度+低估值的情况，对应的是当前板块投资的高胜率+大赔率，看好券商板块估值提升的持续性。

第二，市场对券商在财富管理赛道上的相对优势是认知不足的。一方面，券商在权益类财富管理赛道的专业性上具备优势;另一方面，券商相较于银行，财富管理收入的占比远远高于银行，是更为纯粹的标的;相较于互联网渠道，目前政策更加鼓励专业程度更高的券商来主导，从近期获批试点公募基金投顾资格牌照来看，基本都是券商拿到牌照，监管意图比较清晰。

作为板块投资利器，券商ETF(512000)同样成为投资者把握板块机遇的首选。据上交所数据统计，券商ETF1-7月份额增长超43亿份，是市场份额增幅最大的股票型ETF。

除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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