华宝基金胡洁：国防军工板块基本面向好，高景气度受认可

国防军工ETF(512810)基金经理胡洁

对于近期市场关注的“军工集采”的相关信息，我们认为，日前陆军装备部发布的《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》是主要关于优化军品采购的成本管理，实际上“十三五”期间的定价改革等相关政策也体现了成本管理的方向，总体而言本次的倡议没有超出以往的政策范畴。军品定价机制已经开展多年，相关机制已总体成熟，在去年某些放量型号已经降价的基础上，相关军工企业的业绩仍然呈现高增长，体现了军工行业基本面边际向好的趋势。后续相关军品价格或将在销售量大幅增长的基础上平稳下降，整体来看相关军工企业的盈利能力仍然稳定。8月24日，中证军工指数开盘后一度下跌5.01%，后续向上走强，当日收跌0.71%，这从一个侧面体现了目前市场对于军工板块高景气度的认可。

我们继续看好国防军工板块，其中长期行业发展逻辑如下：

其一，政策支持。党的十九届五中全会通过的”十四五规划“强调，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标。党的十九大报告提出，力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队。为实现建军百年及国防和军队现代化等宏伟目标，军工行业将加快“机械化、信息化、智能化”的融合发展，一方面在国产替代的进程中加速推进武器装备的升级迭代，另一方面在军工体制改革的深入推进下，逐渐释放军工行业的效率和活力。

其二，资金支持。一方面，我国的国防预算占GDP比重总体稳定在1%-1.5%之间，与欧美发达国家的3%-4%相比具有较大的成长空间;另一方面，我国国防预算增速将维持在高于GDP增速的水平(2020年国防预算增速为6.6%，2021年国防预算增速为6.8%)，体现了国家对国防建设的高度重视。除了国防军费的稳健增长外，地方资金和军民融合资金的支持也是支撑军工行业中长期增长的重要力量。

建议关注国防军工ETF(512810)，国防军工ETF是国内首批发行上市的国防军工类ETF，近一年(2020.08.22-2021.08.22)国防军工ETF净值相对标的指数的超额收益高达13.52%，位居同类竞品第一;国防军工ETF(512810)在把握军工行业Beta的同时，致力于捕捉最大化的Alpha。

风险提示：国防军工ETF(512810)被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.12.26。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。

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