银行理财子持续加码FOF，长期配置收益显著

9月7日，资本邦了解到，在刚刚结束的2021年中报披露过程中，多家银行表示，旗下理财子公司正积极丰富产品线，发力FOF类投资。

“FOF”即基金中的基金。它主要以基金为投资标的，通过持有一篮子证券投资基金间接持有标的资产，实现风险的二度分散。

中国理财网数据显示，截至目前，名称中含“FOF”字眼的银行理财产品有173款。其中，由银行理财子公司发行的有139款，占比高达80.35%。

具体来看，发行含“FOF”字眼理财产品最多的是工银理财，共发行65只；其次为建信理财，发行34只；信银理财位列第三，发行22只；中邮理财、招银理财和宁银理财分别发行10只、6只和2只。

根据普益标准此前测算，FOF类银行理财产品的长期配置收益显著。成立一年以上且在存续期FOF类产品大部分实现了5%至10%的收益，明显高于银行理财市场整体水平。

普益标准认为，银行理财采取FOF策略，是资管新规下银行资管业务转型的重要方向。

具体来看，一是政策层面，符合资管新规要求的银行理财产品投资范围和净值化转型方向；二是风险控制方面，促进大类资产配置，实现风险的二次分散；三是经营投入上，可有效利用外部投资能力、扩大资产配置领域，减少总体建设成本，避免运营费用大幅上升，提升主动投资能力；四是市场拓展方面，可以充分利用市场现有资源，迅速拓展银行理财的投资领域，丰富投资资产和产品类型。

中信建投银行业首席分析师杨荣表示，FOF是理财子公司投资股票市场主流的模式之一。以股权投资为例，理财子公司对于二级资本市场并不是非常了解，因此很难直接进行股权投资，这时候FOF就起到了很大的作用，FOF给了理财子公司进行股权资产配置的另类途径——只需通过投资股票基金就可以在分享股权带来的较高回报的同时，又节省了股权投资的研究，以及控制风险的成本。

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